特许金融分析师CFA一级必背高频考点：Option Price的影响因素

在Derivatives中，Option Price的影响因素是一个非常重要的知识点。考试中会直接考察也会间接考察，所以同学们一定要熟练掌握各个影响因素以及影响的方向，这对之后的学习也非常有帮助。

【考试科目】CFA一级：Derivatives

【考频分析】考频：★★

【复习程度】理解掌握本考点。

【高频考点】Factors That Determine Option Prices

影响Option Price的因素主要有以下6个：

1. Price of the underlying asset 标的资产的价格

对于 call option来说，标的资产价格越高，call option的价格就越高，标的资产价格越低，call option的价格就越低。put option则是相反，标的资产价格越高，put option的价格就越低，标的资产价格越低，put option的价格就越高。

2. The exercise price 执行价格

执行价格越高，call option价格越低，执行价格越低，call option价格越高。put option是相反，执行价格越高，put option价格越高，执行价格越低，put option价格越低。

3. The risk-free rate of interest 无风险利率

无风险利率上升， call option的价格会上升，无风险利率下降， call option的价格也会下降。Put option则相反，无风险利率上升， put option的价格会下降，无风险利率下降， put option的价格也会上升。

4. Volatility of the underlying 标的资产的波动性

波动性增加会使option价格上升，波动性下降会使option价格下降，在这里call option和put option是一样的。

5. Time to expiration 距离到期日的时间长短

距离到期日时间越长，不确定性就越大，option的价格就越高。但deep in-the-money european put option是个例外，距离到期日时间越长option价格越低。

6. Costs and benefits of holding the asset 持有标的资产的成本和收益

如果持有标的资产可以带来收益（股息、利息、convenience yield等），那么call option价格会下降，put option价格会上升。如果持有标的资产会产生storage costs的话，成本越高，call option价格就会越高，put option价格就会越低。

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