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初级审计师《审计专业相关知识》知识点:股份制企业利润分配

来源: 正保会计网校 编辑: 2017/04/28 11:38:11 字体:

2017年初级审计师考试报名时间陆续公布中,你开始备考了吗?为帮助大家掌握初级审计师考点,网校精心为大家整理了初级审计师《审计专业相关知识》知识点,希望大家学习愉快!

初级审计师《审计专业相关知识》知识点

股份制企业利润分配

一、股份制企业利润分配的特点

1.应坚持公开、公平和公正的原则

2.应尽可能保持稳定的股利政策

3.应当考虑到企业未来对资金的需求以及筹资成本

4.应当考虑到对股票价格的影响

二、股利政策的基本理论

(一)股利无关论(MM理论)

1.观点

企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。投资者并不关心公司股利的分配情况,公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定。

2.基本假设:完全市场理论

1)资本市场具有强式效率性(市价反映所有已公开或未公开的信息);

2)不存在股票的发行和交易费用;

3)不存在个人或公司所得税;

4)公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。

(二)股利相关论

1.一鸟在手论

1)股利是现实的有把握的收益——手中之鸟;

2)资本利得风险较大——林中之鸟;

3)在股利收入与资本利得之间,投资者更倾向于前者。

2.信息传播论

股利实际上给投资者传播了关于企业收益情况的信息,这一信息自然会反映在股票的价格上,股利政策所产生的信息效应会影响股票的价格。

3.代理理论——降低了企业的代理成本

代理理论认为股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突,股利的支付能够有效地降低代理成本。

1)股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权,从而抑制管理者的过度投资行为,有利于保护外部投资者的利益;

2)较多的现金股利发放减少了内部融资,促使公司进入资本市场寻求外部融资,从而接受资本市场上更多 、更严格的监督,减少代理成本。

4.假设排除论——MM理论的假设在现实经济生活中是不存在的。

1)即使非常完善、成熟的资本市场,也不具备强式效率性。

2)在资本市场上,不可能没有筹资费用,也不可能没有个人或公司所得税的存在。

3)投资决策有时是与股利政策相关的,投资决策由于对资金的需求,可能会影响到公司的股利政策。

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