知乎要上市了？

知乎成立于2010年，2011年1月第一个问题诞生。上线初期，它以邀请制入驻方式得到200位互联网大佬的支持，短短40天这些入驻者就创造了8000个问题和2万个回答，而这也从根本上塑造了知乎的价值观。2013年，知乎开始面向大众开放一个入口，一年时间知乎注册用户由40万攀升至400万。

随着知乎用户规模的扩大，知乎逐渐走出互联网和技术创业领域，迈向商业、影视、时尚、文化、美妆、旅游、法律等诸多领域。知乎经过10年的漫长发展，同赛道的威胁也下线，知乎在“知识问答”领域暂时无人能挡，而知乎作为 “知识问题”领域大佬，也终于带着“44000000个问题 ，240000000个答案”走向美国纽交所。

根据资料显示，在IPO前知乎已经进行了8轮融资，融资金额累计超过8.8亿美元。其中它的第一笔融资是2011年来自创新工场的天使轮投资。此后，这家在线问答社区开启了飞速的融资之旅。2012年获得启明创投A轮投资；2014年B轮融资使得赛富投资加入，随后今日资本、华兴新经济基金等纷纷入局。

不仅如此，互联网巨头也开始争相入局，2015年C轮融资获得新的投资方腾讯和搜狗；2019年F轮融资获得快手、百度以及快手的支持。如今，根据招股书，IPO前周源持股为8.2%。创新工场持股为13.1%，为知乎的第一大股东；腾讯持股12.3%，位列第二；启明创投、赛富投资分别持股11.3%和9.3%；而快手也持股达8.3%。

即使知乎深受各路大佬青睐，但它目前仍然没有摆脱亏损的泥潭。招股书文件显示，2019年-2020年（下称“报告期”）知乎2020年营业收入为13.52亿元人民币，较2019年同比增长101.49%。不过，营收大增的情况下，知乎2020年的净亏损为5.18亿元，虽比2019年净亏10.04亿已大幅收窄，但仍未实现盈利。

而知乎处于亏损的主要原因是对于销售费用的大量投入。报告期内，知乎的销售费用分别为7.66亿元、7.35亿元，占营业收入的比重分别为114.3%、54.3%。可以看出，2019年，知乎投入的销售费用比当年实现的营业收入还高，虽然2020年亏损收窄，也是由于销售费用投入下滑所导致的。不仅如此，由于报告期内持续亏损，知乎的经营活动产生的净现金流也为负值，分别为-7.16亿元、-2.44亿元。 

同知乎的两年持续亏损一样艰难的还有它的商业化变现破圈之路。知乎作为内容平台，如何在保证用户体验的前提下，赚到更多的钱，一直都是它探索的至终目标。2018年，知乎推出付费内容，其中盐选会员拥有340万条优质内容的访问权，但是它的付费比例相较于视频内容付费和语音内容付费相比都少的可怜。

知乎想要打赢这场经营之战就必须打破圈层，但对互联网公司来说，“破圈”本就和“艰难”画等号。当新用户涌入，如何协调精英阶层与普罗大众，对知乎的运营能力也是个挑战，如何在商业与平台属性之间找到平衡点，都需要知乎做好协调。但是从目前来看，虽然用户数据达到了野蛮生长，但是知乎也在从“小众精英知识分享社区”变成“大众化知识内容平台”。

普通用户增长的结果，直接影响到知乎专业化用户和由其生产的专业化内容的减少。低质量回答的出现，影响了知乎在部分老用户心中的口碑。因此，知乎在面向大众化转型的过程急需解决的问题就是，如何在保留自身特质的情况下寻找一条能够变现的途径。

根据目前几个上市的网络内容平台来看，和知乎至为接近的就是B站，若以B站为基准，B站发布招股书时年收入为24.68亿，同比增长372%，和知乎现在无论是收入还是增长率都处在同一个量级。而B站上市三年后有了五倍的收益增加，这可以解读为知乎的前景，也可以解读为知乎上市之后承受的期望压力。

从月活跃用户来看，知乎和B站一样，成功的关键将在于破圈。B站从上市时的7000多万，与知乎处于同一个量级, 而现在达到两亿。知乎的破圈，就目前情况来说，需要加大视频布局力度。数据显示，2020年知乎上线“海盐计划”后，视频内容量和活跃视频答主增长近3倍。这对知乎来说，是其探索路上一个好的开始。

知乎以“与时俱进 + 保持初心”走到今天，有潜力做全方位Super App的平台，目前已经有丰富的图文优质内容，未来可能有更多的视频或高频次、更新颖的互动形式，进一步服务不同细分市场、更大量的用户。从商业化角度来看，知乎在创新和求变上，无疑是成功的，虽然在它追求多元化变革的过程中也面临小众社区的“通病”，但是这也是作为互联网公司成长的必经之旅，要创新也要适应时代发展趋势。此次知乎提交上市申请，不仅是它发展过程中个一个重要里程碑，同时也是新征程的开始。

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