北交所新规则下准上市企业财务管理要点

11月15日北交所正式鸣锣开市。10家公司于在北交所上市，加之目前新三板精选层企业71家，共81家公司成为首批上市公司。

这81家公司经营状况稳健、成长性突出，且多为国家或者省级认定的“专精特新”企业，充分体现了北交所服务创新型中小企业、支持中小企业创新发展的市场定位。

“更早、更小、更新”。从市场定位看，北交所坚持服务创新型中小企业，相比沪深交易所，其服务对象突出“更早、更小、更新”。

16家专精特新认定企业。有16家工信部评定的专精特新“小巨人”企业，占比19.75%。

信息技术和工业为主。从行业分类来看，多数分布在软件与服务、生态保护和环境治理业、计算机、通信和其他电子设备制造业等行业。

净利润超过5000万。据媒体梳理，以2020年财务数据为准，81家北交所企业平均营收为6亿元，平均净利润为6938万元。其中，营业收入超过1亿元的企业有78家，占比96.3%；净利润超过5000万元的企业有39家，占比48.15%。

上市“门槛”平移精选层四套指标。北交所设置了“财务+市值”的四套标准，侧重财务指标，市值起辅助作用；侧重关注市值标准，适应盈利模式清晰、业务快速发展的企业；针对具有一定研发能力且研发成果已初步实现业务收入的企业；主要面向市场高度认可、研发创新能力强的创新型未盈利企业。

停复牌管理更加严格。一是公司治理标准更加优化，紧盯“关键少数”；二是信息披露要求更加具体；三是停复牌管理更加严格，要求上市公司不得滥用停复牌机制，确保市场交易的连续性；四是主体责任更加清晰，不再实行主办券商“终身”持续督导，由保荐机构履行规定期限内的持续督导职责。

设置多元化退市标准。北交所在制定退市要求时，充分包容了中小企业天然存在的业绩易受外部影响等特点，既避免市场“大进大出”，又坚决出清涉及重大违法、丧失持续经营能力等极端情形的公司。

对现金分红比例不作硬性要求。北交所在上市公司信息披露、公司治理等方面，做出特色化、差异化的制度安排，有效平衡中小企业在资本市场的规范成本与收益。例如，对现金分红比例不作硬性要求，鼓励公司根据自身实际“量力而为”；对于股权激励，允许在充分披露并履行相应程序的前提下，合理设置低于股票市价的期权行权价格，以增强激励功效。

实施交易所公司制下的会员管理。一是为了落实证券法和《证券交易所管理办法》的相关要求;二是在公司制下，交易所对参与市场业务的证券公司的监管要求，与会员制交易所总体一致;三是会员管理制度符合境内外公司制交易所的实践，已有成熟经验。

实施30%涨跌幅限制，投资者交易申报100股起、以1股为单位递增。北交所《交易规则》整体延续了精选层以连续竞价为核心的交易制度，涨跌幅限制、申报规则、价格稳定机制等其他主要规定均保持不变，体现中小企业股票的交易特点，同时确保市场交易的稳定性和连续性。

自查体检。企业如果要申请上市，要先做体检，一是企业是不是高新技术企业，涉及研发投入是否符合相关的技术指标要求；二是研发费用认定；三是如何管理这些费用。企业研发投入的呈现要求是金额、人才、核心技术、产品等多层面的，这些内容都是市场和监管关注的要点。  

经营稳定性。一是对主要供应商的依赖程度；二是核心技术；三是健康的现金流和资产负债率。在特定情况下，对于申报期业绩下滑的，更关注其行业是否具有可持续发展性，企业需要多长时间进行业绩提升往往是监管机构审查的方向之一。

财务信息披露。企业在做上市申报时，需要企业建立健全完善的内部控制体系，要保证公司财务数据的真实、完整、公允。包括资金往来、政策性补助、非经常性损益、关联交易、坏账损失等等都是审核的关注点，公司要在公开申报文件里详细披露。

税收优惠。对高新技术企业，公司要按项目建立台账，进行档案管理，进行费用的完整归集和合理分摊，做到申报高新资质信息、财务口径归集信息以及纳税申报加计信息清晰准确。厘清特殊行业税收优惠政策的落地跟税收返还的利润占比是否形成重大依赖。

境外收入。在当前疫情下，海外业务相关的核查工作，是监管必要关注的问题，从监管的角度，一方面要求企业明确说明海外业务的实际情况。同时，要求审定企业做市商，企业会计师核查报告。

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