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高级会计师考试案例分析题：融资规划与企业增长管理（08.06）
2015年高级会计师考试定于9月13日举行，为了帮助参加2015年高级会计师考试的学员早着手学习，提前进入备考状态，正保会计网校为大家整理了高级会计师各章节知识点内容，同时也整理了部分案例分析题，大家可以在学习教材内容后，同步进行练习测试。以下是《高级会计实务》第二章中针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核练习。
案例分析题
M公司是国内一家从事建筑防水材料生产与销售的股份公司。2012年底，国家宏观经济增势放缓，房地产行业也面临着沿严峻的宏观调控形势。甲公司董事会认为，公司的发展与房地产行业密切相关，公司战略需进行相应调整。
2013年初，甲公司根据董事会要求，召集由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。部分参会人员发言要点如下：市场部经理：尽管国家宏观经济增势放缓，但房地产行业一直没有受到太大影响，公司仍处于重要发展机遇期，在此形势下，公司宜扩大规模，抢占市场，谋求更快发展。近年来，本公司的主要竞争对手乙公司年均销售增长率达12%以上，而本公司同期年均销售增长率仅为4%，仍有市场拓展余地。因此，建议进一步拓展市场，争取近两年把销售增长率提升至12%以上。
生产部经理：本公司现有生产能力已经饱和，维持年销售增长率4%水平有困难，需要扩大生产能力。考虑到当前宏观经济和房地产行业面临的诸多不确定因素，建议今明两年维持2012年的产销规模，向管理要效益，进一步降低成本费用水平，走向内涵式发展道路。
财务部经理：财务部将积极配合公司战略调整，做好有关资产负债管理和融资筹划工作。同时，建议公司战略调整要考虑现有的财务状况和财务政策。本公司2013年年末资产总额50亿元，负债总额为25亿元，所有者权益为25亿元；2012年度销售总额为40亿元，净利润为2亿元，分配现金股利1亿元。近年来，公司一直维持50%资产负债率和50%股利支付率的财务政策。
总经理：公司的发展应稳中求进，既要抓住机遇加快发展，也要积极防范财务风险。根据董事会有关决议，公司资产负债率一般不得高于60%这一行业均值，股利支付率一般不得低于40%，公司有关财务安排不能突破这一红线。
假定不考虑其他因素。
要求：1.根据甲公司2012年度财务数据，分别计算该公司的内部增长率和可持续增长率；据此分别判断市场部经理和生产部经理建议是否合理，并说明理由。
2.分别指出市场部经理和生产部经理建议的公司战略类型。
3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，计算甲公司可实现的最高销售增长率。
【正确答案】
1.（1）g（内部增长率）＝【（2/50】×（1-50%）】/【1-（2/50）×（1-50%）】＝2.04%或：ROA＝2/50×100%＝4%ｇ（内含增长率）＝4%×（1－50%）/【1－4%×（1－50%）】 ＝2.04% g（可持续增长率）＝【（2/25）×（1-50%）】/【1-（2/25）×（1-50%）】＝4.17%或：ROE＝（2/25）×100%＝8% g（可持续增长率）＝8%×（1－50%）/【1－8%×（1－50%）】 ＝4.17%（2）市场部经理的建议不合理。
理由：市场部经理建议的12%增长率太高，远超出了公司可持续增长率4.17%.生产部经理的建议不合理。
理由：生产部经理建议维持2012年产销规模较保守。
2.市场部经理的建议属于成长型【或：发展型；或：扩展型】战略。
生产部经理的建议属于稳定型【或：维持性；或：防守型】战略。
3.在保持董事会设定的资产负债率和股利支付率指标值的前提下，公司可以实现的最高销售增长率＝【2/50×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）】/【1-2/50×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）】＝6.38%或 【2/40×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）】/【50/40-2/40×（1－40%）×（1＋0.6/0.4）】＝6.38%
【答案解析】
【该题针对“融资规划与企业增长管理”知识点进行考核】
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以权威部门公布的内容为准！
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