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精选：2022高会备考高频问题解答（八）
2022年高级会计师备考正在进行中，备考过程中有遇到疑惑吗？有没有在网校答疑板咨询？网校老师精选了2022高会备考学员咨询的高频问题及答案，汇总如下，看看有你疑惑的问题吗？
【精选答疑一】【精选答疑二】【精选答疑三】【精选答疑四】【精选答疑五】【精选答疑六】
1.外部融资需要量和增长率计算公式。
项目 | 具体内容 |
外部融资需要量 | （1）单一企业外部融资需要量预测 外部融资需要量＝（销售增长额×资产占销售百分比）－（负债占销售百分比×销售增长额）－［预计销售总额×销售净利率×（1－现金股利支付率）] （2）企业集团外部融资需要量预测 企业集团外部融资需要量＝∑集团下属各子公司的新增投资需求－∑集团下属各子公司的新增内部留存额－∑集团下属各企业的年度折旧额 |
内部增长率 | 内部增长率＝总资产报酬率×（1－股利支付率）/[1－总资产报酬率×（1－股利支付率）] 注：总资产报酬率＝税后净利润/总资产 或：内部增长率＝销售净利率×（1－股利支付率）/[资产占销售百分比－销售净利率×（1－股利支付率）] |
可持续增长率 | 可持续增长率＝ 净资产收益率×（1－股利支付率）/[1－净资产收益率×（1－股利支付率）] 注：净资产收益率＝税后净利润/所有者权益总额 或：可持续增长率＝销售净利率×（1－股利支付率）×（1＋负债/权益）/[资产占销售百分比－销售净利率×（1－股利支付率）×（1＋负债/权益）] |
2.企业融资方式。
企业融资方式分为权益融资和负债融资两大类。
（一）权益融资包括：吸收直接投资与引入战略投资者、权益再融资（如配股和增发）。
【提示】①配股除权价格
＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）
＝（配股前每股价格＋配股价格×股份变动比例）/（1＋股份变动比例）
②配股权价值＝（配股后股票价格－配股价格）/购买一股新股所需的股数
③我国《上市公司证券发行管理办法》规定：向原股东配售股份的，拟配售股份数量不得超过本次配售前股本总额的30%。
（二）负债融资包括：集团授信贷款、可转换债券。
【提示】①集团授信贷款的客户和对企业集团的好处。
②可转换债券基本要素:基准股票、转换期、转换价格（转换比率计算）、转换价值（计算）、赎回条款、强制性转股条款、回售条款等。
（三）集团分拆上市和整体上市。
【提示】①分拆上市作用：集团多渠道融资及融资能力增强；形成对子公司管理层的有效激励和约束；解决投资不足的问题；使母、子公司的价值得以正确评判。
②整体上市类型：换股合并、定向增发与反向收购、集团首次公开发行上市
3.定向增发的相关规定。
要素 | 规定 |
发行对象 | 不超过35名，发行对象为境外战略投资者的，应遵守国家的相关规定 |
发行定价 | 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票价格均价的80%，定价基准日一般为本次非公开发行股票发行期的首日；定价基准日为本次董事会决议公告日或股东大会决议公告日的，公告日后如有发行方案发生变化等情形，应当由董事会重新确定本次发行的定价基准日 |
限售期规定 | 本次发行的股份自发行结束之日起6个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，18个月内不得转让 |
财务状况 | 最近1年及1期财务报表未被注册会计师出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；或保留意见、否定意见或无法表示意见所涉及的重大影响已经消除或者本次发行涉及重大重组行为 |
募集资金使用 | 募集资金数额不得超过项目需要量；募集资金必须存放于公司董事会决定的专项账户；募集资金使用符合国家产业政策和有关环境保护、土地政策等有关法律和行政法规的规定 |
4.资本结构决策方法。
项目 | 具体内容 |
无差别点分析法 |
当预计息税前利润低于每股收益无差别点的息税前利润时，选择权益融资；而当预计息税前利润高于每股收益无差别点的息税前利润时，选择债务融资 |
资本成本比较分析法 | （1）按资本资产定价模型计算公司权益资本成本。 （2）计算公司权益价值和公司价值。 公司权益价值＝（息税前利润－利息）×（1－所得税税率）/权益资本成本 （3）计算公司加权平均资本成本。 加权平均资本成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）×债务的比重＋权益资本成本×权益的比重 |
5.为何企业集团融资规划不等于下属各子公司外部融资需要量之和？
单一企业融资规划是企业集团融资规划的基础，但企业集团融资规划并不等于下属各子公司外部融资需要量之和，原因在于：
（1）企业集团资金集中管理和统一信贷。企业集团总部作为财务资源调配中心，需要考虑下属各公司因业务增长而带来的投资需求，也需要考虑各公司内部留存融资的自我“补充”功能，并在此基础之上，借助于资金集中管理这一平台，再考虑集团整体的外部融资总额。
（2）“固定资产折旧”因素。从现金流角度，折旧作为“非付现成本”是企业内源资本“提供者”，在确定企业外部融资需要量时，应考虑这一因素对企业集团内部资金调配的影响。
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