重难点讲解：2022高会延考必学重难点—企业并购类型

控股合并

是指并购后并购双方都不解散，并购企业获取被并购企业的控股权

吸收合并

是指并购后并购企业存续，被并购企业解散

新设合并

是指并购后并购双方都解散，重新成立一个具有法人地位的企业

横向并购

即生产经营相同或相似产品或生产工艺相近的企业之间的并购，实质上是竞争对手之间的并购。

优点：能够迅速扩大生产经营规模，节约共同费用，提高通用设备的使用效率；能够在更大范围内实现专业分工协作；能够统一技术标准，加强技术管理和进行技术改造；能够统一销售产品和采购原材料等，形成产销的规模经济。

缺点：减少了竞争对手，容易破坏竞争，形成垄断局面

纵向并购

即企业与供应商或客户的并购，实质上处于同一产品不同生产经营阶段的企业之间的并购（具有上下游关系）。并购下游客户属于前向一体化，比如汽车生产商并购汽车销售商；并购上游供应商属于后向一体化，比如钢铁生产企业并购原材料供应商铁矿公司。

优点：能够扩大生产经营规模，节约通用的设备费用；能够加强生产经营过程各环节的配合，有利于协作化生产；能够加速生产经营流程，缩短生产经营周期，节约运输、仓储费用，降低能源消耗水平等。

缺点：企业生存发展受市场因素影响较大，容易导致“小而全、大而全”的重复建设

混合并购

既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购，包括：

（1）产品扩张性并购。即一家企业以原有产品和市场为基础，通过并购其他企业进入相关产业的经营领域，达到扩大经营范围、增强企业实力的目的。比如女鞋生产商并购男鞋生产商。

（2）市场扩张性并购。即生产经营相同或相似产品，但产品在不同地区的市场上销售的企业之间的并购，以此扩大市场，提高市场占有率。比如某快捷酒店在尚未进入的城市并购一家酒店，使其成为自己的连锁店。

（3）纯粹的并购。即生产和经营彼此毫无关联度的两家或多家企业的并购。比如一家汽车生产商并购一家保险公司

优点：有利于经营多元化并减轻经济危机对企业的影响，有利于调整企业自身产业结构，增强控制市场的能力，降低经营风险；

缺点：使企业的发展会处于资源不足的硬约束之下，且因为企业间资源关联度低而导致管理成本剧增

善意并购

即并购企业事先与被并购企业协商、征得其同意并通过谈判达成并购条件，双方管理层通过协商来决定并购的具体安排，在此基础上完成并购活动的一种并购

优点：有利于降低并购行为的风险和成本。避免因被并购企业抗拒带来的额外支出

缺点：并购企业通常会牺牲自身的部分利益来换取被并购企业的合作，而且漫长的协商、谈判过程可能使并购行为丧失其部分价值

敌意并购

是指并购企业在遭到被并购企业抗拒时仍然强行收购，或者并购企业事先没有与被并购企业进行协商，直接向被并购企业的股东开出价格或者发出收购要约的一种并购。

优点：并购企业完全处于主动地位，不用被动权衡各方利益，并购行动节奏快、时间短，可有效控制并购成本。

缺点：估价困难，风险较高，通常会遭到被并购企业的抵抗或设置障碍。容易导致股市不良波动，甚至影响企业正常发展

间接收购

是指通过收购被并购企业大股东而获得对其最终控制权

要约收购

是指并购企业对被并购企业所有股东发出收购要约，以特定价格收购股东手中持有的被并购企业全部或部分股份

二级市场收购

是指并购企业直接在二级市场上购买被并购企业的股票并实现控制被并购企业的目的

协议收购

是指并购企业直接向被并购企业提出并购要求，双方通过磋商商定并购的各种条件，达到并购目的

股权拍卖收购

是指被并购企业原股东所持股权因涉及债务诉讼等事项进入司法拍卖程序，并购企业借机通过竞拍取得被并购企业控制权