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2019高级会计《高级会计实务》知识点：可持续增长率
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- 可持续增长率
可持续增长率是指企业在维持某一目标或最佳债务/权益比率前提下，不对外发行新股等权益融资时的最高增长率。可持续增长率的计算公式可通过如下步骤进行推导：
一、销售增长带来新增的内部留存融资额＝S0×（1＋g）×P×（1－d）。
二、为维持目标资本结构，需要新增的负债融资额＝S0×（1＋g）×P×（1－d）×D/E。
三、在不考虑新股发行或新增权益融资下，上述两项资本来源应等于销售增长对资产的增量需求（即：资产占销售百分比×增量销售＝A×S0×g）。
由此得到：
S0（1＋g）×P×（1－d）＋S0×（1＋g）×P×（1–d）×D/E＝A×S0×g
变换上述等式可得到：
g（可持续增长率）＝
由于：1＋D/E＝（E＋D）/E＝权益乘数
则，g（可持续增长率）＝
将上式的分子、分母同乘基期销售收入，并同除以基期资产总额（总资产周转率），
即：g（可持续增长率）
综上可得可持续增长率的另外一个公式：
式中：ROE为净资产收益率（税后净利/所有者权益总额）
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