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空头对敲的组合净损益怎么计算
空头对敲的组合净损益计算方法
空头对敲是一种期权策略，涉及同时卖出相同标的资产的看涨期权和看跌期权，且这两个期权具有相同的到期日和执行价格。这种策略通常用于市场预期平稳或波动较小的情况下，通过收取期权费来获得收益。计算空头对敲的组合净损益，需要考虑期权费收入、标的资产价格变动以及期权到期时的支付义务。
具体计算公式如下：
组合净损益 = 期权费收入 - 最大损失
其中，期权费收入是卖出看涨期权和看跌期权所获得的总金额。最大损失则取决于标的资产价格的变动情况。如果标的资产价格在期权到期时位于执行价格附近，即在 \( K - P_{\text{put}} \) 和 \( K P_{\text{call}} \) 之间（其中 \( K \) 为执行价格，\( P_{\text{put}} \) 和 \( P_{\text{call}} \) 分别为看跌期权和看涨期权的期权费），则最大损失为零。如果标的资产价格偏离执行价格较远，最大损失为标的资产价格与执行价格的差额减去期权费收入。
例如，假设某投资者卖出执行价格为 100 元的看涨期权和看跌期权，期权费分别为 5 元和 3 元。如果到期时标的资产价格为 105 元，投资者需要支付 5 元的差额，但已收取 8 元的期权费，因此净收益为 3 元。如果到期时标的资产价格为 90 元，投资者需要支付 10 元的差额，但已收取 8 元的期权费，因此净损失为 2 元。
常见问题
空头对敲策略适用于哪些市场环境？空头对敲策略适用于市场预期平稳或波动较小的环境。在这种情况下，标的资产价格不太可能大幅偏离执行价格，投资者可以通过收取期权费获得稳定的收益。
如何选择合适的执行价格和到期日？选择合适的执行价格和到期日是成功实施空头对敲策略的关键。执行价格应选择在标的资产当前价格附近，以确保标的资产价格在期权到期时处于执行价格附近的可能性较大。到期日的选择则应考虑市场波动性和投资者的风险偏好，较短的到期日可以减少市场波动的影响，但收益也相对较低。
空头对敲策略的风险管理措施有哪些？空头对敲策略的风险管理措施包括但不限于：设置止损点，当标的资产价格大幅偏离执行价格时，及时平仓以减少损失；使用动态对冲策略，通过买卖标的资产来调整头寸，以应对市场波动；定期评估市场环境和标的资产价格变动，及时调整策略以适应市场变化。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以官方部门公布的内容为准！
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