2011会计职称《财务管理》第五章预习：现金管理

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第五章 营运资金管理
（依据2010年教材提前预习） 

　　第一节 营运资金管理

　　第二节 现金管理

　　一、内容框架

　　 

　　二、考点和典型例题讲解

	含义	影响因素
交易性需求	为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额
预防性需求	为应付突发事件而持有的现金	（1）企业愿冒缺少现金风险的程度； （2）企业预测现金收支可靠的程度； （3）企业临时融资的能力
投机性需求	为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金

　　考点一 现金与现金管理概述

　　现金有广义、狭义之分。广义的现金是指在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金。这里所讲的现金是指广义的现金。

　　保持合理的现金水平是企业现金管理的重要内容（处理好流动性与收益性之间的关系）。

　　考点二 持有现金的动机

　　【例5·单项选择题】企业为应付突发事件保持的现金余额主要与（ ）有关。

　　A.投机机会的多少

　　B.企业愿冒缺少现金风险的程度

　　C.企业预测现金收支可靠的程度

　　D.企业临时融资的能力

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』投机机会的多少影响企业投机性需求的现金余额。

　　考点三 目标现金余额的确定

　　（一）持有现金的成本

	含义	与现金持有量关系
机会成本	企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益	正相关
管理成本	企业因有一定量的现金而发生的管理费用	无关（一定范围内）
短缺成本	在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失	负相关
转换成本	现金同有价证券之间相互转换的成本	负相关

　　【例6·单项选择题】下列各项成本中与现金的持有量成正相关的是（ ）。

　　A.管理成本

　　B.转换成本

　　C.企业持有现金放弃的再投资收益

　　D.短缺成本

　　确答案』C

　　『答案解析』现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量关系不大；转换成本与现金持有量成负相关；放弃的再投资收益即机会成本属于变动成本，它与现金持有量正相关；短缺成本与现金持有量负相关。

　　（二）成本分析模式和鲍莫模型

　　

　　1.成本分析模式

　　最佳现金持有量=min（管理成本+机会成本+短缺成本）

　　现金管理成本具有固定成本的性质，在一定范围内与现金持有量无关，所以上式也可表示为：

　　最佳现金持有量=min（机会成本+短缺成本）

　　2.鲍莫模型（存货模式）

　　最佳现金持有量=min（交易成本+机会成本）

　　【例7·单项选择题】在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和鲍莫模型均需考虑的因素是（ ）。

　　A.机会成本

　　B.转换成本

　　C.短缺成本

　　D.现金管理成本

　　『正确答案』A

　　『答案解析』成本分析模式只考虑持有现金的机会成本和现金短缺成本；鲍莫模型考虑持有现金的机会成本和转换成本，所以现金的机会成本是均需考虑的因素。

　　（三）随机模型（米勒-奥尔模型）

　　在现金流量不能准确预测的情况下，可用随机模型确定现金最佳持有量。

　　随机模型有两条控制线和一条回归线。

　　（1）最低控制线L

　　最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

　　（2）回归线R

　　

　　式中：b—证券转换为现金或现金转换为证券的成本；

　　—公司每日现金流变动的标准差；

　　i—以日为基础计算的现金机会成本。

　　（3）最高控制线H

　　H=3R-2L

　　速记：上限公式H=3R-2L，可以写成H-R=2×（R-L），这意味着上限到最佳返回线的距离是最佳返回线到下限距离的2倍。根据这个规律，我们可以根据其中的两个很方便地推出第三个。如最低控制线L为100，回归线R为200，那么最高控制线H一定是400。

　　当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。

　　当现金持有量达到H时，公司购买证券，使现金持有量降至回归线R；而当公司现金持有量降至L时，将卖出证券，使现金余额增至回归线R。

　　 

　　【例8·单项选择题】下列关于随机模型中现金回归线，表述正确的是（ ）。

　　A.回归线的确定与日常周转所需资金无关

　　B.现金机会成本增加，会导致回归线上升

　　C.每次现金转换为证券或证券转换为现金的成本上升，会导致回归线上升

　　D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券

　　『正确答案』C

　　『答案解析』现金回归线，其中：L与日常周转所需资金有关，所以，A不是答案；i表示以日为基础计算的现金机会成本，由回归线的公式可知，B的说法不正确；b为每次证券转换为现金或现金转换为证券的成本，所以，C的说法正确；如果现金的持有量在最高和最低控制线之内，则不需要购入或出售有价证券，所以，D的说法不正确。

　　【例9·计算题】设某公司现金部经理决定的最低控制线为10000元，预期每日现金余额的标准差为1000元，公司每日的现金机会成本为0.00039，每次证券转换为现金或现金转换为证券的成本为150元。

　　要求：根据随机模型计算以下指标：

　　『正确答案』

　　（1）最优现金返回线R；

　　

　　（2）最高控制线H；

　　H=3×16607-2×10000=29821（元）

　　（3）若现金持有额达到29 821元，应买进多少证券；

　　若现金持有额达到29 821元，则买进13 214元（29821-16607）的证券。

　　（4）若现金持有额降至10 000元，则卖出多少的证券；

　　若现金持有额降至10 000元，则卖出6 607元的证券。

　　考点四 现金管理模式

　　（一）收支两条线的管理模式

　　1.企业实行收支两条线管理模式的目的

　　（1）对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率；

　　（2）以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。

　　2.收支两条线资金管理模式的构建

		要求
资金的流向方面		所有收入的现金都必须进入收入户，所有的货币性支出都必须从支出户里支付，支出户里的资金只能根据一定的程序由收入户划拨而来，严禁现金坐支。
资金的流量方面	收入环节	①确保所有收入的资金都进入收入户，不允许有账外小金库； ②加快资金的结算速度，尽量压缩资金在结算环节的沉淀量。
	调度环节	通过动态的现金流量预算和资金收支计划实现对资金的精确调度。
	支出环节	从收入户按照支出预算安排将资金定期划拨到支出户，支出户平均资金占用额应压缩到最低限度。
资金的流程方面		①关于账户管理、货币资金安全性等规定；②收入资金管理与控制；③支出资金管理与控制；④资金内部结算，信贷管理与控制；⑤收支两条线的组织保障等。

　　（二）集团企业资金集中管理模式

　　1.资金集中管理模式的概念

　　资金集中管理，也称司库制度，是指集团企业借助商业银行网上银行功能及其它信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统—调度、统一管理和统一运用。

　　2.集团企业资金集中管理的模式

　　（1）统收统支模式（企业的一切资金收支都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号）

　　（2）拨付备用金模式（集团按照一定的期限拨给所有所属分支机构或子企业一定数额的现金，各分支机构或子企业持有关凭证到集团财务部门报销以补足备用金）

　　（3）结算中心模式（由结算中心办理内部各成员现金收付和往来结算业务）

　　（4）内部银行模式（由内部银行进行企业或集团内部日常的往来结算和资金调拨、运筹）

　　（5）财务公司模式（由财务公司开展集团内部资金集中结算，同时为集团成员企业提供包括存贷款、融资租赁、担保、信用鉴证、债券承销、财务顾问等在内的全方位金融服务）

　　集团企业资金集中管理的模式

　　【例10·判断题】集团企业资金集中管理的模式中的统收统支模式，要求企业的一切资金收支都集中在集团总部的财务部门，但各分支机构或子企业可以单独设立账号。

　　『正确答案』×

　　『答案解析』统收统支模式，要求企业的一切资金收支都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号。

　　考点五 现金收支管理

　　（一）现金周转期

　　现金周转期，是指介于公司支付现金与收到现金之间的时间段。

　　

　　现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

　　其中：

　　存货周转期=平均存货/每天的销货成本

　　应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入

　　应付账款周转期=平均应付账款/每天的销货成本

　　提示：

　　减少现金周转期，可以从以下方面着手：（1）加快制造与销售产成品来减少存货周转期；（2）加速应收账款的回收来减少应收账款周转期；（3）减缓支付应付账款来延长应付账款周转期。

　　【例11·多项选择题】一般来说，在其他条件不变的情况下，下列能使现金周转期变长的因素有（ ）。

　　A.应付账款周转期延长

　　B.存货周转期延长

　　C.应付账款周转期缩短

　　D.应收账款周转期缩短

　　『正确答案』BC

　　『答案解析』一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，现金周转期就越长。

　　（二）收款管理

　　1.收账的流动时间

　　一个高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。

　　（1）收款系统成本

　　收款系统成本包括浮动期成本、管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。

　　（2）收款浮动期

　　收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔，包括邮寄浮动期、处理浮动期和结算浮动期。

　　 

　　2.邮寄的处理

　　纸基支付收款系统主要有两大类：一类是柜台存入的体系，一类是邮政支付系统。

　　公司应尽可能采用内部清算处理中心或者一个锁箱来接收和处理邮政支付。具体采用哪种方式取决于两个因素：支付的笔数和金额。

　　3.收款方式的改善

　　电子支付方式对比纸质支付是一种改进。

　　（三）付款管理

　　现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。

　　1.使用现金浮游量（现金浮游量是指企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额）

　　2.推迟应付款的支付（尽可能地推迟应付款的支付期）

　　3.汇票代替支票（承兑汇票并不是见票即付）

　　4.改进员工工资支付模式（企业可以为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资）

　　5.透支（实际上是银行向企业提供的信用）

　　6.争取现金流出与现金流入同步（可以降低交易性现金余额，同时可以减少有价证券转换为现金的次数）

　　7.使用零余额账户（企业只在主账户保持一定的安全储备，而在一系列子账户不需要保持安全储备）

　　【例12·单项选择题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。

　　A.企业账户所记存款余额

　　B.银行账户所记企业存款余额

　　C.企业账户与银行账户所记存款余额之差

　　D.企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差

　　『正确答案』C

　　『答案解析』现金浮游量是指企业账户上的现金余额与银行账户上所列示的存款余额之间的差额。

　　第三节 应收账款管理

　　第四节 存货管理

　　第五节 流动负债管理