2011会计职称《财务管理》第五章预习：流动负债管理

2011中级会计职称考试《财务管理》科目
第五章 营运资金管理
（依据2010年教材提前预习） 

　　第一节 营运资金管理

　　第二节 现金管理

　　第三节 应收账款管理

　　第四节 存货管理

　　第五节 流动负债管理

　　一、内容框架

　　二、考点和典型例题讲解

　　流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项（包括应付账款和应计账款）。

　　考点一 短期借款

　　（一）短期借款信用条件

　　【例23· 单项选择题】某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，年承诺费率为0.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，那么，借款企业向银行支付承诺费（ ）元。

　　A.10000

　　B.6000

　　C.5000

　　D.8000

　　『正确答案』C

　　『答案解析』借款企业向银行支付的承诺费＝（200－150）×0.5%×8/12＋200×0.5%×4/12＝0.5（万元）＝5000（元）

　　（二）借款利息的支付方式

　　收款法（利随本清法）：借款到期时向银行支付利息。

　　贴现法：银行发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时偿还全部本金。采用这种方法，企业可以利用的贷款额只有本金扣除利息后的差额部分，从而提高了贷款的实际利率。

　　【例24·单项选择题】某企业从银行取得借款200万元，期限1年，利率6%，按贴现法付息，该借款的实际利率为（ ）。

　　A.6.54%

　　B.5.63%

　　C.6.38%

　　D.5.82%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』

　　考点二 短期融资券

　　短期融资券（以下简称融资券），是由企业依法发行的无担保短期本票。

　　（一）短期融资券的特征和条件

　　1.发行人为非金融企业。

　　2.发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

　　3.由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集的资金用于本企业的生产经营。

　　4.对企业发行融资券实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%。

　　5.融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记托管，中央结算公司负责提供有关服务。

　　6.融资券在债权债务登记日的次一工作日，即可以在全国银行间债券市场的机构投资人之间流通转让。

　　【例25· 多项选择题】在我国，以下属于短期融资券特征的是（ ）。

　　A.发行和交易的对象可以是机构投资者，也可以是社会公众

　　B.实行余额管理，发行单位待偿还融资券余额不超过企业净资产的60%

　　C.发行人为非金融企业

　　D.融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券

　　『正确答案』CD

　　『答案解析』我国短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，A不正确；实行余额管理，待偿还融资券余额不超过企业净资产的40%，B不正确。

　　（二）短期融资券的种类

　　提示：

　　（1）在我国，目前发行和交易的是非金融企业的融资券。

　　（2）非金融企业发行融资券一般采用间接承销方式进行，金融企业发行融资券一般采用直接发行方式进行。

　　（三）发行短期融资券的筹资特点

　　1.短期融资券的筹资成本较低（相对于发行公司债券筹资而言）

　　2.短期融资券筹资数额比较大（相对于银行借款筹资而言）

　　3.发行短期融资券的条件比较严格（必须具备一定的信用等级的实力强的企业才能发行）

　　考点三、商业信用

　　商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。商业信用通常包括如下三种形式。

　　（一）应付账款

　　企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的成本是高昂的。

　　1.放弃现金折扣的信用成本

　　例如，公司有一笔货款100万元，供应商提供的信用条件为：（2/10，n/30）。图示如下：

　　如第10天未付，即放弃折扣使用供应商的资金的成本为：2/98=2.04%，如果换算成年资金成本率，则为（2/98）×360÷（30-10）=36.73%

　　写成一般形式：

　　公式表明，放弃现金折扣的信用成本率与折扣百分比和折扣期成正比、与付款期（信用期）成反比。

　　【例26·多项选择题】放弃现金折扣信用成本率受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣信用成本率提高的情况有（ ）。

　　A.信用期、折扣期不变，折扣百分比提高

　　B.折扣期、折扣百分比不变，信用期延长

　　C.折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长

　　D.折扣百分比、信用期不变，折扣期延长

　　『正确答案』AD

　　『答案解析』信用期延长，放弃现金折扣信用成本率降低，B不正确；信用期和折扣期等量延长，放弃现金折扣信用成本率不变，C不正确。

　　2.利用放弃现金折扣的信用成本率进行决策

　　如果能以低于放弃折扣信用成本率的利率借入资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。

　　如果企业将应付账款额用于短期投资，所获得的投资报酬率高于放弃折扣的信用成本率，则应当放弃现金折扣。

　　【例27·计算题】A公司采购一批材料，供应商报价为1万元，付款条件为：3/10、2.5/30、1.8/50、N/90。目前企业用于支付账款的资金需要在90天时才能周转回来，在90天内付款，只能通过银行借款解决。如果银行利率为12%。

　　要求：

　　（1）计算A公司不同付款方案的放弃折扣的信用成本率；

　　『正确答案』

　　（2）作出A公司是否在折扣期内付款决策；

　　『正确答案』

　　由于各种方案放弃折扣的信用成本率均高于借款利息率，因此要取得现金折扣，借入银行借款以偿还货款。

　　（3）计算A公司不同付款方案的折扣额、利息和净收益，并选择付款最佳方案。

　　『正确答案』

　　10天付款方案，得折扣300元（=10000×3%），用资9700元，借款80天，利息258.67元[=9700×12%×（80/360）]，净收益41.33元（=300-258.67）；

　　30天付款方案，得折扣250元（=10000×2.5%），用资9750元，借款60天，利息195元[=9750×12%×（60/360）]，净收益55元（=250-195）；

　　50天付款方案，得折扣180元（=10000×1.8%），用资9820元，借款40天，利息130.93元[=9820×12%×（40/360）]，净收益49.O7元（=180-130.93）。

　　结论：第30天付款是最佳方案，其净收益最大。

　　（二）应计未付款

　　应计未付款主要包括应付工资、应缴税金、应付利润或应付股利等。

　　应计未付款随着企业规模扩大而增加，企业使用这些自然形成的资金无需付出任何代价。企业尽管可以充分利用应计未付款项，但并不能控制这些账目的水平。

　　（三）预收货款

　　销货方对于生产周期长，造价较高的商品，往往采用预收货款方式销货，以缓和本企业资金占用过多的矛盾。

　　（四）商业信用筹资的优缺点

　　1.商业信用筹资的优点

　　（1）商业信用容易获得（商品购销行为引起）；

　　（2）企业有较大的机动权（根据需要选择决定筹资的金额大小和期限长短，与客户的协商，请求延长时限）；

　　（3）企业一般不用提供担保。

　　2.商业信用筹资的缺点

　　（1）商业信用筹资成本高（筹资成本比银行信用较高）

　　（2）容易恶化企业的信用水平（期限短，还款压力大）

　　（3）受外部环境影响较大（稳定性较差，不能无限利用）

　　考点四 流动负债的利弊

　　（一）流动负债的经营优势

　　1.容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要融资的能力。

　　2.短期借款一般比长期借款具有更少的约束性条款。