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中级会计职称《财务管理》第六章知识点：股利政策
正保会计网校《财务管理》论坛学习小天地开通啦！此讨论区意在与各位考友一同奋战2011年中级会计职称《财务管理》科目的考试。在此，将与大家共同探讨专业知识、学习方法、状态调整等等，凡是与考试相关的东东或西西，我们尽可在此商议。同时，在这里也会紧密结合正保会计网校的宗旨——全心全意为各位考友服务，及时为考友提供网校的资源。最终目的只有其一，2011年中级会计职称《财务管理》考试顺利通过。我将与大家携手并肩，共同奋战这些时日。
2011年中级会计职称考试《财务管理》科目
第六章 收益与分配管理
知识点十一、股利政策
| 种类 | 内容 | 优点 | 缺点 | 适用范围 |
| 剩余股利政策 | 公司净利润首先应满足依据目标资本结构测算的权益资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利 | 留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化 | （1）股利发放额会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动； （2）不利于投资者安排收入与支出； （3）不利于公司树立良好的形象 | 一般适用于公司初创阶段 |
| 固定或稳定增长的股利政策 | 公司将每年派发的股利额固定在某一特定水平或是在此基础上维持某一固定比率逐年稳定增长 | （1）传递正常发展的信息，有利于公司树立良好的形象、增强投资者信心，稳定公司股价； （2）有利于吸引那些打算作长期投资并对股利有很高依赖性的股东； （3）即使推迟某些投资方案或暂时偏离目标资本结构，也可能比降低股利或股利增长率更为有利 | （1）股利支付与盈利相脱离； （2）在无利可分的情况下，若依然实施该股利政策，违反《公司法》规定 | 适用于经营比较稳定或正处于成长期的公司，但很难被长期采用 |
| 固定股利支付率政策 | 公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。股利支付率一经确定，一般不得随意变更 | （1）体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的分配原则； （2）从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策 | （1）传递的信息容易成为公司的不利因素； （2）容易使公司面临较大的财务压力； （3）合适的固定股利支付率的确定难度大 | 比较适用于那些处于稳定发展阶段且财务状况也较稳定的公司 |
| 低正常股利加额外股利政策 | 公司事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放股利外，还在企业盈余情况较多、资金较为充裕的年份向股东发放额外股利 | （1）赋予公司较大的灵活性和较大的财务弹性； （2）使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东 | （1）额外股利不断变化，造成分派的股利不同，容易给投资者造成收益不稳定的感觉； （2）当公司在较长时期发放额外股利后，额外股利可能会被股东误认为是“正常股利”，一旦取消，容易导致股价下跌 | 盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或盈利与现金流量很不稳定时 |
【提示】留存收益包括盈余公积和未分配利润，它们不是独立的。净利润的分配顺序是：弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积金、提取任意盈余公积金、分配利润，做题的时候要考虑盈余公积的影响，但是要注意留存收益和盈余公积不是独立的两部分。
【例题·单选题】某公司2009年净利润为500万元，预计2010年投资所需的资金为1000万元，假设目标资本结构是负债资金占60%，企业按照净利润15%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2009年度企业可向投资者支付的股利为（ ）万元。
A. 25 B. 100
C. 500 D. 75
【答案】B
【解析】按照目标资本结构的要求，公司投资方案所需的权益资金数额为1000×（1－60%）＝400（万元），因此，2009年度企业可向投资者支付的股利＝500－400＝100（万元）。
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