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会计职称考试《财务管理》备考指导：个别资本成本
2012会计职称考试《中级财务管理》
第三章 筹资管理
备考指导二十三、个别资本成本
个别资本成本，是指单一融资方式的资本成本。
1.资本成本计算的两种模式
| 一般模式 | 不考虑时间价值的模式 【提示】该模式主要应用于债务资本成本的计算。 |
| 折现模式 | 考虑时间价值的模式 筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0 资本成本率＝所采用的折现率 【提示】 （1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本成本。 （2）该模式为通用模式。 |
2.个别资本成本计算
（1）银行借款资本成本
| 一般模式 |  |
| 折现模式 | 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 |
（2）公司债券资本成本
| 一般模式 |  【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算的，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。 |
| 贴现模式 | 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解贴现率 |
（3）融资租赁资本成本
融资租赁资本成本计算只能采用折现模式
【总结】融资租赁资本成本的计算
①残值归出租人
设备价值－残值现值＝年租金×年金现值系数
②残值归承租人
设备价值＝年租金×年金现值系数
【提示】当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×（1＋i）】。
（4）普通股资本成本
第一种方法--股利增长模型法
假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为P0，则普通股资本成本为：
【提示】普通股资本成本计算采用的是折现模式。
第二种方法--资本资产定价模型法
（5）留存收益资本成本
与普通股资本成本计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于不考虑筹资费用。
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