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中级会计职称考试《财务管理》备考指导：剩余股利政策
2012会计职称考试《中级财务管理》
第六章 收益与分配管理
备考指导十七、剩余股利政策
| 含义 | 是指公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利发放。 |
| 依据 | MM股利无关论 |
| 步骤 | 1.设定目标资本结构，在此结构下，公司的加权平均资本成本将达最低水平 2.确定公司的最佳资本预算，并根据公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额 3.最大限度的使用留存收益来满足资金需求中所需的权益资本数额 4.留存收益在满足公司权益资本增加后，若还有剩余再用来发放股利 |
| 【例】某公司2008年税后净利润1000万元，2009年的投资计划需要资金1200万元，公司的目标资本结构为权益资本占60%，债务资本占40%。 『正确答案』按照目标资本结构，公司投资方案所需的权益资本数额为： 1200×60%＝720（万元） 2008年可以发放的股利为： 1000－720＝280（万元） 假设公司当年流通在外的普通股为1000万股，那么，每股股利为： 280/1000＝0.28（元/股） | |
评价
优点：有利于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
缺陷：
1.若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随着投资机会和盈利水平的波动而波动。
（1）在盈利水平不变的情况下，股利发放额与投资机会的多寡呈反方向变动；
（2）在投资机会维持不变的情况下，股利发放额与公司盈利呈同方向变动。
2.不利于投资者安排收入与支出，也不利于树立公司良好的形象。
适用情况：一般适用于公司的初创阶段
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