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中级会计职称考试《中级财务管理》备考指导：市盈率
2012会计职称考试《中级财务管理》
第八章 财务分析与评价
备考指导九、上市公司特殊财务分析指标——市盈率
| 计算公式 | 市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，其计算公式如下： 【问题】是按照基本每股收益计算，还是按照稀释每股收益计算？ |
| 指标分析 | 一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。 另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。 |
| 影响因素 | 第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明公司具有较好的成长性，虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。 第二，投资者所获报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，则投资者获取的收益也较高且稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，则该企业的股票市盈率会由于众多投资者的看好而相应提高。 第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。在股票市场的实务操作中，利率与市盈率之间的关系常用如下公式表示：  |
【例·判断题】（2010年）上市公司盈利能力的成长性和稳定性是影响其市盈率的重要因素。（ ）
【正确答案】√
【答案解析】影响股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获报酬率的稳定性；第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。所以本题说法是正确的。
【例·单选题】（2011试题）下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（ ）。
A.市盈率
B.每股收益
C.销售净利率
D.每股净资产
【正确答案】A
【答案解析】一方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该股票的评价越高，反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资与该股票的风险越小。所以本题的正确答案为A.
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