中级会计职称《财务管理》考点解析：目标现金余额的确定

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来源: 正保会计网校编辑： 2012/09/21 09:02:58　字体：大小

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2012会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理

　　知识点五、目标现金余额（最佳现金持有量）的确定

　　（一）成本模型

　　（1）含义

　　根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法

　　（2）现金持有成本

名称	含义	对确定最佳现金持有量的影响	与决策相关性
机会成本	企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益	等于资金成本（绝对数）属于变动成本，与现金持有量呈同向关系	同向关系
管理成本	企业因持有一定量的现金而发生的管理费用	一般认为这是一种固定成本	无关
短缺成本	由于现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失	包括直接损失与间接损失。与现金持有量之间成反方向变动关系	反向关系

　（3）决策模型

　　最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

　　由于管理成本与决策无关，所以最佳现金持有量是使得:

　　决策相关成本＝机会成本＋短缺成本

　　（4）决策步骤

　　①据不同现金持有量测算并确定有关成本数值；

　　②按不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表；

　　③在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。

　　（5）成本模型机会成本与短缺成本关系的改进

　　机会成本与短缺成本关系：如果减少现金持有量，则增加短缺成本；如果增加现金持有量，则增加机会成本。

具体措施	当拥有多余现金时，将现金转换为有价证券；当现金不足时，将有价证券转换成现金
对成本的影响	增加现金和有价证券之间的转换成本，具体包括	与委托金额相关的费用
		与委托金额无关的费用【委托手续费、过户费等】
	转换成本与现金持有量之间的关系：现金持有量越少，进行证券变现的次数越多，相应的转换成本就越大

　　（二）随机模型【又叫米勒－奥尔模型】

　　（1）适用对象：

　　现金流入、流出不稳定情况下确定现金最优持有量。

　　（2）基本思路

　　企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。

最低控制线L	取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。
回归线R	式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； ——公司每日现金流变动的标准差； i——以日为基础计算的现金机会成本。
最高控制线H	H=3R-2L