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中级会计职称《财务管理》强化提高：资本成本
会计职称考试《中级财务管理》第三章 筹资管理
知识点六：资本成本
一、资金成本的概述
（一）定义指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
（二）构成包括筹资费和占用费两部分。
筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，视为筹资数额的一项扣除。
占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。
二、资本成本的作用
（一）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据
（二）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据企业财务管理目标是企业价值最大化
（三）资本成本是评价投资项目可行性的主要标准资本成本是企业对投入资本所要求的报酬率，即最低必要报酬率。
（四）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据（剩余收益计算）
三、影响资本成本的因素四、个别资金成本计算的模式（两种主要思路）
（一）资本成本计算的基本模式
1.一般模式（实质上应该是简化模式）
【注意】①但是这一般只适用于一般借款时间较短时不用考虑时间价值【按年支付使用费，到期还本的情况，实质上这是不考虑时间价值的模型的情形】
②教材的“资金成本计算公式”中，分母的为筹资企业实际取得的可供投资使用的资金，是筹资净额，而非筹资总额。筹资费用一般使用其占筹资总额的比例――筹资费率表示，所以，分母也可表示为：筹资总额×（1－筹资费率）。
③教材的“资金成本计算公式”中，分子的“每年的用资费用”是指筹资企业每年实际负担的用资费用，而不是每年实际支付的用资费用。对于负债筹资而言，由于债务利息是在税前列支，因此，具有抵税效应。实际承担的用资费用＝支付的用资费用×（1－所得税率）。对于权益筹资而言，由于股利等是在税后列支，不具有抵税效应，所以，实际承担的用资费用与实际支付的用资费用相等。
2.贴现模式（这个才应该是通用模式）
即：筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0也就是说：，要求求出一个折现率i，使得筹资后付出的现金流量（NCFt）的现值之和应该等于实际筹资额P0（即扣除了筹资费用后的筹资额），即求内涵报酬率。
这种方法实质上反映了资金成本的本质，思路一是这种方法的特殊情形。
【特别提示】对于资金时间价值基础不好的同学，听注会的财务成本管理和初级会计师的会计中的相关内容。
（二）筹集各种长期资金方式的成本
1.银行借款资本成本的计算2
.公司债券资本成本的计算
3.融资租赁资本成本的计算（只能采用贴现模式）
融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期手续费用（即租赁公司的各期利润），其资本成本率只能按贴现模式计算。
4.普通股资本成本的计算5.留存收益资本成本的计算留存收益实质是所有者向企业的追加投资。
企业利用留存收益筹资无需支付实际股利，无须发生实际筹资费用。
留存收益的资本成本率，计算与普通股成本相同，不同点在于不考虑筹资费用。
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