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中级会计师考试科目《财务管理》强化预习：企业绩效分析与评价
中级会计师考试科目《财务管理》第八章 财务分析与评价
知识点四 企业综合绩效分析与评价
一、企业综合绩效分析的方法
（一）杜邦分析法
1.杜邦财务分析体系的构建
净资产收益率=
= 
=总资产净利率×平均权益乘数
= 
×平均权益乘数
=
×平均权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数
其中：
1）净利润＝销售收入－全部成本＋其他利润－所得税
2）全部成本＝制造成本＋销售费用＋管理费用＋财务费用
3）权益乘数＝资产/权益＝1/（1－资产负债率）
2.杜邦财务分析体系的应用
1）净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点；
2）销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系，取决于销售收入与成本总额；
3）资产总额由流动资产与长期资产组成，其结构合理与否影响资产的周转速度；
I.流动资产体现偿债能力和变现能力；
ii.长期资产体现经营规模和发展潜力。
4）权益乘数受资产负债率的影响，反映资本结构：资产负债率越高，权益乘数越高，说明企业负债程度越高，给企业带来了较多杠杆利益，也带来了较多的风险。
3.每股收益按杜邦财务分析体系的分解
每股收益=
=
=净资产收益率×平均每股净资产
=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数×平均每股净资产
（二）沃尔评分法
1.指标体系
1）流动比率＝流动资产/流动负债
2）净资产/负债
3）资产/固定资产
4）销售成本/存货
5）销售收入/应收账款
6）销售收入/固定资产
7）销售收入/净资产
2.局限性
1）未能证明为什么要选择这七个指标，以及每个指标所占比重的合理性；
2）当某一个指标严重异常时，会对综合指数产生不合逻辑的重大影响。
原因：由相对比率与比重相“乘”而引起，财务比率提高一倍，其综合指数增加100%；而财务比率缩小一倍，其综合指数只减少50%.
3.现代企业财务评价体系
指标体系 | 比重 | 主要指标 |
盈利能力 | 5 | 总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率 （比重：2：2：1） |
偿债能力 | 3 | 自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率 |
成长能力 | 2 | 销售增长率、净利增长率、总资产增长率 |
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