2010年《财务管理》第三章筹资管理(考点总结)

来源: 正保会计网校编辑： 2010/02/25 14:13:12　字体：大小

第三章筹资管理

　　【主要考点】
　　一、企业筹资的分类
　　企业筹资的分类

标志	类型	说明
所取得资金的权益特性	股权筹资	股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
	债务筹资	债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。
	其他筹资（衍生工具筹资）	衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。
是否借助于中介	直接筹资	是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。
是否借助于中介	间接筹资	是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。
资金的来源范围	内部筹资	是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。
资金的来源范围	外部筹资	是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。
所筹集资金的使用期限	长期筹资	是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。
所筹集资金的使用期限	短期筹资	是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。

　　二、股权筹资、债权筹资与衍生工具筹资
　　股权筹资：吸收直接投资、发行普通股股票、利用留存收益
　股权筹资的优缺点（一般情况下）

　　债权筹资：银行借款、发行公司债券、融资租赁
　　债务筹资的优缺点（一般情况下）

优点	1.筹资速度较快
	2.筹资弹性大（股权筹资，企业要在未来永久性的负担资本成本）
	3.资本成本负担较轻
	4.可以利用财务杠杆
	5.稳定公司的控制权
	6.信息沟通等代理成本较低
缺点	1.不能形成企业稳定的资本基础
	2.财务风险较大
	3.筹资数额有限

　　衍生工具筹资：可转换债券、认股权证
　　可转换债券筹资特点

优点	1.筹资灵活性（企业先以债务方式取得资金，到了转换期，持有者转换为股票，避免了还本付息之负担）
	2.资本成本较低
	3.筹资效率高（新股发行时机不佳，先发行可转债，以其将来变相发行普通股）
缺点	4.存在不转换的财务压力
	5.存在回售的财务压力
	6.股价大幅度上扬风险

　　认股权证筹资特点
　　1.是一种融资促进工具（顺利实现融资）

　　2.有助于改善上市公司的治理结构（管理层及大股东的任何有损公司价值的行为，都可能降低股价，从而降低投资者执行认股权的可能性，这将损害管理层及其大股东的利益）

　　3.作为激励机制的认股权证有利于推进上市公司的股权激励机制。

　　三、筹资预测（重点是销售百分比法和资金习性预测法）

　　销售百分比法的解题步骤：

　　1、确定随销售额而变动的资产和负债项目

　　2、确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系

　　3、确定需要增加的筹资数量

　　资金习性预测法