【跟我学财管】第六章：流动资金管理（旧制度）

　　一、经典答疑问题（旧制度）

　　（一）问题：关于应收账款和应付账款占用资金的问题

　　1、应收帐款利息增加=应收帐款平均余额*变动成本率*资本成本。

　　2、那应付帐款的利息增加=应付帐款平均余额*资本成本,为什么这里没有乘以变动成本率?

　　3、应付帐款和存货的平均余额分别怎么计算？

　　【答疑教师回复】：1、应收账款占用资金是指平均占用的资金，所以要用应收账款平均余额计算，而只有应收账款中的变动成本才是决策的相关成本，所以只考虑变动成本部分占用的资金。所以应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率。

　　2、我们在确认应收账款时，对应的是销售收入，在销售收入中，一部分是变动成本，一部分是利润，而由于利润没有取得，我们不能看成是占用的资金，因此要乘以变动成本率，以计算应收账款实际占用的资金。而应付账款本身就是变动成本对应的项目，因此不用再乘以变动成本率了。

　　3、一般来说，某资产或负债的平均额=（年初数+年末数）/2。增加额＝本年应付账款平均余额－上年应付账款平均余额。

　　（二）问题：某公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金22000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是(A)元。

　　A.14000

　　B.6500

　　C.12000

　　D.18500

　　【答案解析】

　　根据题意可知，R＝8000元，L＝1500元，现金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000(元)，由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额＝22000－8000＝14000(元)。

　　【教师455回复】：由于公司现有现金22000元已经超过现金控制的上限21000元，所以，企业应该用现金购买有价证券，使现金持有量回落到现金返回线的水平，因此，应当投资于有价证券的金额＝22000－8000＝14000.而练习中心的单选题3中,由于公司现有现金20000元没有达到现金控制的上限21000元，所以，企业不用投资于有价证券。所以这两个题目并不矛盾.请参见教材174-175页。

　　（三）问题：如何计算存货占用资金

　　【教师42回复】：您的理解不正确，注意在计算存货占用资金时并不需要乘以变动成本率，对于存货来说应当使用平均存货量乘以单位变动成本计算存货占用资金，不存在使用变动成本率的问题。 不管是工业企业还是商业企业都不需要乘以变动成本率，但是应收账款的计算需要乘以变动成本率，因为应收账款是其他企业应该付给企业的款项，如果没有收回款项，那么就会形成企业资金的占用。例如一个企业赊销产品，那么生产这批产品是需要付出成本的，因为款项没有收回，所以企业就要为这批产品垫支资金，因为固定成本一直存在的，不是因为多生产了这批产品发生的，所以计算应收账款占用的时候，只需要考虑变动成本就可以了。 只有应收账款中的变动成本才是决策的相关成本，所以计算时要乘以变动成本率。

　　（四）问题：关于存货管理模型问题

　　1、影响保险储备量的因素有哪些?

　　【教师233回复】：合理保险储备量是保险储备成本与缺货成本之和最小时的保险储备量。

　　缺货成本＝单位缺货成本*一次订货缺货量*年订货次数

　　保险储备成本＝保险储备量*单位储存变动成本

　　因此，合理的保险储备量的确定受到单位缺货成本、一次订货缺货量、年订货次数、单位储存变动成本等因素的影响。

　　2、关于缺货成本的理解

　　【教师456回复】：缺货成本是因为缺货造成的成本消耗，缺货成本＝单位缺货成本×一次订货缺货量×年订货次数。如果存货数量大，则缺货数量就会小，从而缺货成本也会变小。如果存在缺货成本的时候，缺货成本要考虑在储备存货的总成本当中，如果没有缺货，缺货成本为0。

　　3、关于机会成本的计算

　　【教师233回复】：因为是赊销，所以企业把资金投入到应收账款中，则这部分资金就丧失了投资其他方面的收益，形成了一个机会成本。而应收账款占用的资金，只是针对变动成本这部分，所以就用应收账款平均余额*变动成本率计算应收账款占用的变动资金，然后乘以资金成本，计算出机会成本。

　　4、保险储备与经济订货量的关系。

　　【教师461回复】：请看教材188页的保险储备的2个公式，你就会明白了：

　　TC（S、B）=Cs+Cb Cs是缺货成本，Cb是保险储备成本

　　Cs=Ku*S*N Ku是单位缺货成本，S是缺货量，N为年订货次数

　　你看，N=总需求量/Q Q是经济订货批量。所以经济订货批量影响缺货成本。

　　Cb=B*Kc Kc是单位储存变动成本。B是保险储备量。

　　我们再分析保险储备成本，保险储备量与单位储存变动成本。只有保险储备量和单位储存变动成本这2个因素影响保险储备成本。跟其他任何因素都没有关系。所以与经济订货批量无关。保险储备量B是你自己设置的。多少由你自己定。只要这2个成本加起来最小就OK。

　　（五）问题：与批量有关的存货总成本公式所表达的是什么含义？

　　【教师321回复】：与批量有关的存货总成本，即决策相关的总成本，它包括在这个批量下的订货变动成本和储存变动成本，这是一种习惯叫法，您只要知道它包括什么，记住计算的方法就可以了。而总成本还包括购置成本、各项固定成本等。

　　二、经典每日一练

　　（一）在使用存货模式进行最佳现金持有量决策时，最佳现金持有量时的交易成本为3000元，持有现金的机会成本率是8%，那么最佳的现金持有量为（ ）元。

　　A.62500

　　B.66500

　　C.75000

　　D.无法计算

　　正确答案：C

　　答案解析：在存货模式下最佳现金持有量是交易成本等于机会成本的现金持有量，所以最佳现金持有量时的机会成本也是3000元，机会成本＝最佳现金持有量/2×机会成本率＝最佳现金持有量/2×8%＝3000（元），所以最佳现金持有量＝75000（元）。

　　（二）甲公司预计年销售额将由720万元变为1440万元，其应收账款平均收账期为60天，边际贡献率为20%，资金成本率为10%，则该企业应收账款应计利息的增加额为（ ）万元。

　　A.12

　　B. 12.6

　　C.9.6

　　D. 9.2

　　正确答案：C

　　答案解析：变化前应收账款应计利息＝720/360×60×（1－20%）×10%＝9.6（万元），变化后应收账款应计利息＝1440/360×60×（1－20%）×10%＝19.2（万元），应收账款应计利息的增加额＝19.2－9.6＝9.6（万元）。

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　　附：

　　【跟我学财管】第五章：投资管理（旧制度）

　　【跟我学财管】第五章：证券与金融衍生品投资（新制度）

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