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2012注会《财务成本管理》知识点预习：认股权证筹资一
注册会计师考试《财务成本管理》科目
第十三章 其他长期筹资
知识点十七、认股权证筹资一
一、认股权证的特征
| 含义 | 认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。 |
| 与看涨期权的共同点 | （1）它们均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动； （2）它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权； （3）它们都有一个固定的执行价格。 |
| 与看涨期权的区别 | （1）看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。 （2）看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。 （3）布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5－10年不分红很不现实，不能用布莱克——斯科尔斯模型定价。 |
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