2012年经济师考试中级金融实务模拟试题练习及答案（3）

　　经济师考试 第二章 利率与金融资产定价

　　一、单项选择题

　　1. 从实质上看，利息是（）。

　　A.货币受让者借贷资金而付出的成本

　　B.剩余价值的特殊转化形式

　　C.社会收益的一般形态

　　D.借贷资本的价格

　　2. 被大多数国家和市场所普遍接受的利率是（）。

　　A.官方利率

　　B.浮动利率

　　C.名义利率

　　D.实际利率

　　3. 流动性偏好利率理论的提出者是（）。

　　A.俄林

　　B.凯恩斯

　　C.罗伯逊

　　D.弗里德曼

　　4. 可贷资金利率理论认为利率的决定取决于（）。

　　A.商品市场均衡

　　B.外汇市场均衡

　　C.商品市场和货币市场的共同均衡

　　D.货币市场均衡

　　5. 一笔为期三年的投资，在三年内分别支付本金和利息，其中第一年末投资450元 ，第二年末投资600元，第三年末投资650 元，市场利率为10%，则该笔投资的期值为（）元。

　　A.1654.5

　　B.1754.5

　　C.1854.5

　　D.1954.5

　　6. （）是现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的价值。

　　A.现值

　　B.单利

　　C.复利

　　D.年值

　　7. 某债券的面值为100元，10年期，名义收益率为8%。市价为95元，此时当前收益率为（）。

　　A.8.42%

　　B.8%

　　C.7.8%

　　D.9%

　　8. 假设购买债券花费100元，每年得到的利息支付为10元，则该债券的到期收益率为（）。

　　A.10%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.4%

　　9. 某银行以900元的价格购入5年期的票面额为1000元的债券，票面收益率为10%，银行持有3年到期偿还，那么购买的到期收益率为（）。

　　A.3.3%

　　B.14.81%

　　C.3.7%

　　D.10%

　　10. 面值为100元的债券，注明年利息为8元 ，期限10年，规定每年年末支付利息，到期一次还本，假设某投资者某年年初以90元购入，持有两年以后以95元卖出，其实际收益率是（）。

　　A.8.9%

　　B.10.5%

　　C.11.1%

　　D.11.7%

　　11. 一张永久债券，其市场价格为20元，永久年金为2元，该债券的到期收益率为（）。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.20%

　　12. 名义上不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现，此种债券称为（）。

　　A.附息债券

　　B.零息债券

　　C.永久债券

　　D.溢价债券

　　13. 一张期限为4年、利息率为年5%、面值1000元的债券，每年付息一次，而市场利率为5%，则该债券的市场价格为（）元。

　　A.800

　　B.822.71

　　C.987.24

　　D.1000

　　14. 假若金额为100元的一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为（）元。

　　A.97

　　B.106

　　C.103

　　D.97.09

　　15. 有效市场假说主要是研究（）对证券价格的影响。

　　A.利率

　　B.需求

　　C.信息

　　D.收益

　　16. 证券市场效率程度最高的市场是（）。

　　A.弱式有效市场

　　B.半强式有效市场

　　C.强式有效市场

　　D.任何有效市场

　　17. 夏普在20世纪60年代提出了著名的（）。

　　A.资本资产定价模型

　　B.期权定价模型

　　C.资产组合模型

　　D.期货定价模型

　　18. 如果市场投资组合的实际收益率比预期收益率大10%，某证券的β值为1，则该证券的实际收益率比预期收益率大（）。

　　A.85%

　　B.50%

　　C.10%

　　D.5%

　　19. 我国目前的利率体系仍然是（）的双轨并行体系。

　　A.存款利率与贷款利率隔离

　　B.对私利率与对公利率隔离

　　C.银行利率与货币市场利率隔离

　　D.银行利率与信用社利率隔离

　　20. 利率市场化的关键在于（）。

　　A.健全的银行制度和企业制度

　　B.完善的宏观调控机制

　　C.发达的金融市场

　　D.资金需求的增加

　　二、多项选择题

　　1. 到期期限相同的债权工具利率不同是由以下原因引起的（）。

　　A.违约风险

　　B.汇率水平

　　C.流动性

　　D.所得税因素

　　E.操作风险

　　2. 股票价格的确定取决于（）。

　　A.票面金额

　　B.利率

　　C.收益

　　D.物价水平

　　E.实际期限

　　3. 在二级市场上，决定债券流通转让价格的主要因素是（）。

　　A.票面金额

　　B.汇率

　　C.票面利息

　　D.物价水平

　　E.实际期限

　　4. 根据期权定价理论，期权价值主要取决于（）。

　　A.期权期限

　　B.执行价格

　　C.标的资产的风险度

　　D.通货膨胀率

　　E.市场无风险利率

　　5. 我国利率市场化的基本方式应为（）。

　　A.激进模式

　　B.先外币、后本币

　　C.先贷款、后存款

　　D.先本币、后外币

　　E.存款先大额长期、后小额短期

　　6. 要推进利率市场化，需要正确处理以下关系（）。

　　A.利率与利润率的关系

　　B.资金供求与利率之间的相互作用关系

　　C.存款利率与贷款利率的关系

　　D.利率市场化与利率管理的关系

　　E.利率与汇率的关系

　　7. 利率市场化的作用有（）。

　　A.有利于提高资金资源的配置效率

　　B.有助于提高企业的投融资质量

　　C.可以促进金融机构管理模式的转变

　　D.有助于提高经营管理水平

　　E.有助于更好地发挥财政政策的宏观调控作用

　　8. 资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（）。

　　A.投资者效用最大化

　　B.同风险水平下收益最大化

　　C.同风险水平下收益稳定化

　　D.同收益水平下风险最小化

　　E.同收益水平下风险稳定化

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1

　　[答案]：B

　　[解析]：利息从实质上讲是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。参见教材P29

　　2

　　[答案]：B

　　[解析]：浮动利率较固定利率更能反映市场借贷资本的供求状况，具有一定的科学合理性，因而被大多数国家和市场所普遍接受。参见教材29页

　　3

　　[答案]：B

　　[解析]：凯恩斯提出了流动性偏好利率理论。参见教材P31

　　4

　　[答案]：C

　　[解析]：可贷资金利率理论认为利率的决定取决于商品市场和货币市场的共同均衡。参见教材P32

　　5

　　[答案]：C

　　[解析]：第一年末投资450元就是第一年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为450*（1+10%）*（1+10%）。第二年末投资600元，就是第二年的本金，等到第三年末这笔投资的本利和变为600*（1+10%），第三年末的投资为650元，直接加上本金就行，所以这笔投资的期值就是650+600*（1+10%）+450*（1+10%）*（1+10%）=1854.5元。参见教材P33

　　6

　　[答案]：A

　　[解析]：现值，也称为在用价值，是现在和将来（或过去）的一笔支付或支付流在今天的价值。参见教材P34

　　7

　　[答案]：A

　　[解析]：当前收益率=票面收益/市场价格=（100×8%）/95=8.42%

　　8

　　[答案]：A

　　[解析]：r=10/100=10%。参见教材P35

　　9

　　[答案]：B

　　[解析]：年利息=1000×10%=100元，（偿还价格-买入价格）/买入债券到债券到期的时间=（1000-900）/3=33.33，到期收益率=（100+33.33）/900=14.81%。参见教材P35

　　10

　　[答案]：D

　　[解析]：（95-90）/2=2.5 （8+2.5）/90=11.7%

　　11

　　[答案]：A

　　[解析]：参见教材36-37页

　　r=C/P=2/20=10%

　　12

　　[答案]：B

　　[解析]：零息债券，也称折扣债券，是名义上不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现。参见教材P35

　　13

　　[答案]：D

　　[解析]：每年支付利息=1000*5%=50元，债券交易价格=[50/（1+5%）]+[50/（1+5%）2]+[50/（1+5%）3]+[50/（1+5%）4]+[1000/（1+5%）4]=1000元，参见教材38页。

　　14

　　[答案]：D

　　[解析]：P0=100/（1+3%）=97.09元。参见教材P38

　　15

　　[答案]：C

　　[解析]：有效市场假说主要是研究信息对证券价格的影响，其影响路径包括信息量的大小和信息传播速度两个方面。参见教材P40

　　16

　　[答案]：C

　　[解析]：资本市场从弱式有效市场逐步过渡到强式有效市场，强式有效市场的信息集最大，是最有效率的市场。参见教材P40-41

　　17

　　[答案]：A

　　[解析]：夏普于1964年首先提出了资本资产定价理论。参见教材41页

　　18

　　[答案]：C

　　[解析]：证券i的实际收益率比预期大β×Y%=10%×1=10%。参见教材P43

　　19

　　[答案]：C

　　[解析]：目前，我国的利率体系仍是双轨并行的，银行利率与货币市场隔离，货币市场的市场化利率不能够反映到银行存贷款基准利率上。参见教材第45页。

　　20

　　[答案]：A

　　[解析]：利率市场化的关键在于坚实的微观基础，即健全的银行制度和企业制度。参见教材P45

　　二、多项选择题

　　1

　　[答案]：ACD

　　[解析]：到期期限相同的债权工具利率不同是由三个原因引起的：违约风险、流动性和所得税因素。参见教材29页

　　2

　　[答案]：BC

　　[解析]：股票一般都是永久性投资，没有偿还期限，因此其价格确定主要取决于收益与利率两个因素，与股票收益成正比，而与市场利率成反比。参见教材P39

　　3

　　[答案]：ACE

　　[解析]：债券在二级市场上的流通转让价格由债券的票面金额、票面利率、实际持有期限三个因素决定。参见教材38页

　　4

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：根据期权定价理论，期权价值主要取决于期权期限、执行价格、标的资产的风险度及无风险市场利率等。参见教材43页

　　5

　　[答案]：BCE

　　[解析]：中国人民银行按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步进行利率市场化改革。参见教材46页

　　6

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本题考查利率市场化要正确处理的关系。参见教材P46-47

　　7

　　[答案]：ABCD

　　[解析]：本题考查利率市场化的作用。参见教材P44-45

　　8

　　[答案]：ABD

　　[解析]：理性的投资者总是追求投资者效用的最大化，即在同等风险水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的风险最小化。参见教材第41页。