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中级审计师考试《审计专业相关知识》复习：资本结构决策
2011年中级审计师考试科目《审计专业相关知识》
第二部分 企业财务管理
第四章 筹资决策管理
第四节 资本结构决策
知识点一、资本结构决策的意义
（一）资本结构的概念
资本结构——种资本的构成及其比例关系。
（二）资本结构决策的意义
财务决策的意义：
①合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本；
②合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益；
③合理安排资本结构可以增加公司的价值。
知识点二、资本结构的确定方法
（一）每股收益无差别点分析法（EBIT（息税前利润）——EPS（每股收益或每股利润）分析法）
利用息税前利润和每股收益之间的关系来确定最优资金结构的方法。
1.每股收益无差别点法——指每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平。
根据每股收益无差别点法，可以分析判断在什么样的息税前利润水平下适于采用何种资本结构。
EBIT--息税前利润；
I--每年支付的利息；
T--所得税税率；
PD--优先股股利；
N--普通股股数。
能使得上述条件公式成立的EBIT为每股盈余无差别点EBIT。
在每股收益无差别点上， 无论是采用负债筹资，还是采用权益筹资，每股收益都是相等的。
计算公式： EPS（权益筹资）=EPS（负债筹资）
 | （ PD=0） |
当预计的EBIT高于每股收益无差别点的EBIT时，运用负债筹资可获得较高的每股利润；
当预计的EBIT低于每股收益无差别点的EBIT时，运用权益筹资可获得较高的每股利润。
（二）比较资本成本法
决策原则：使得加权平均资本成本最低的筹资方案即为最优的方案。
知识点三、影响资本结构的定性因素分析（略）
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