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中级审计师《审计专业相关知识》复习：影响股利政策的因素
第二部分
第六章 利润及其分配管理
知识点七、影响股利政策的因素
| 法律因素 | 资本保全的约束 | 股份公司只能用当期利润或留用利润来分配股利，不能用公司出售股票而募集的资本发放股利。 |
| 企业积累的约束 | 分配股利之前，应当按法定的程序先提取各种公积金，且有比例限制和上限。 | |
| 企业利润的约束 | 先补亏才能分利。 | |
| 偿债能力的约束 | 必须保持充分的偿债能力。企业分配股利不能只看利润表上的净利润的数额，还必须考虑到企业的现金是否充足。 | |
| 债务契约因素 | 债权人为了防止企业过多发放股利，影响其偿债能力，以契约的形式限制企业现金的分配。 ①规定每股股利的最高限额； ②规定未来股息只能用贷款协议签订以后的新增收益来支付，而不能动用签订协议之前的留存利润； ③规定企业的流动比率、利息保障倍数低于一定标准时，不得分配现金股利。 | |
| 公司自身因素 | 现金流量 | 在分配现金股利时，必须要考虑到现金流量以及资产的流动性。 |
| 举债能力 | 如果举债能力较强，在缺乏资金时能够较容易地在资本市场上筹集到资金，则可采取比较宽松的股利政策； 反之紧缩的股利政策。 | |
| 投资机会 | 有良好的投资机会时，企业就应当考虑较少发放现金股利，增加留存利润，用于再投资，反之，往往倾向于多发放现金股利。 | |
| 资金成本 | 留用利润是内部筹资的一种重要方式，它成本低、隐蔽性好的优点。在制定股利政策时，应当充分考虑到企业对资金的需求以及企业的资金成本等问题。 | |
| 股东因素 | 追求稳定的收入，规避风险 | 有的股东依赖于公司发放的现金股利维持生活，有些股东是“一鸟在手论”的支持者，倾向于多分配股利 |
| 担心控制权的稀释 | 出于对公司控制权可能被稀释的担心，往往倾向于公司较少分配现金股利，多留存利润。 | |
| 规避所得税 | 按照我国税法规定，股东从公司分得的股息和红利应按20%的比例税率交纳个人所得税，而对股票交易所得目前还没有开征个人所得税，因而，对股东来说，股票价格上涨获得的收益比分得股息、红利更具吸引力。 | |
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