����������������ܹ���һϵ�л�����ߵ��н���ѡ����ô���Ժ���Ȼ��Ԥ�����ǽ���ѡ��ʹ�����Լ���Ч������/��˾�г���ֵ��ߵĻ�����ߣ���ͳ�Ϊӯ�������������ѧ��W.Scott����һ����������ǣ���˾��������Ҫ�뷽�跨������������

������ʵ�ϣ���ʹ������ٳɷ���й����У�Ҳ���в��ٹ�˾�ھ����������Լ�����ʵҵ����������ԴͶ�ʹɷ����޹�˾��000027����������һ�ҹ�˾��ͨ�������Աȿ��Է��֣����ù̶��ʲ��۾ɷ���Ļ�����ߺͻ�ƹ��ƣ�����Դ�����������ڼƵ�����

�������ص��۾ɷ���

�������ҹ������й�˾һ�����ֱ�߷�������ƽ�������Թ̶��ʲ��۾ɣ����ǽ��̶��ʲ���Ӧ���۾ɶ����ط�̯���̶��ʲ�ʹ�������ڵ�һ�ַ�������������Դ��ͬΪ�㶫�����ĵ�����ҵ���й�˾����������000539�������ݿعɣ�600098��������ˣ�000531��������ֱ�߷������۾ɣ��ڱ����У�������Ҫ�о����ҵ������й�˾�����豸���۾����⣩��

��������Դ�̶��ʲ��۾ɷ�������ֱ�߷������۾ɣ����������������˾������������˾�Ļ����豸�������������۾ɣ������ݻ����豸��ֵ���豸�����ڼ�Ԥ���۵�����ȷ�������豸��λ������ǧ��ʱ�����۾ɶ

��������Դ����Ҫ�̶��ʲ�Ϊ�����豸��2004��ĩ�̶��ʲ�ԭֵΪ103.57��Ԫ�����л����豸71.26��Ԫ�����걨��¶������������Ʋ⣬�����豸�о��󲿷�Ϊ������飬��һ�š����Ż����豸��ԭֵΪ18.24��Ԫ�������ĺŻ���Ϊ20.41��Ԫ����ź����Ż���Ϊ18.60��Ԫ���ݹ�ֵ������������������Դ�Ĵ󲿷̶ֹ��ʲ��Dz��ù������������۾ɡ�

���������������ڷ�

�����ӱ�2���Կ�������Դ��λ�������۾ɶ���2002������ÿ�궼�ڷ����仯���Ӷ�������Դ����۾��ټ�����IJƼ���¶������

����2002�꣬����Դһ�����Ż���ĵ�λ�����۾ɶ���ȫ��ͬ��������豸ԭֵƽ����Ϊ62.16��Ԫ���۾ɷ�6.96��Ԫ���۾���Ϊ11.20%��ԶԶ���ڹ��ݿعɡ�������������˵��۾���ˮƽ���������֪������Դ���۾ɱ�׼�����������ʹ�õĻ����豸�����ں�Ԥ���۵������Ϳ��������͹��ݿعɵ���һ���򵥵ĶԱȣ��Ӷ���֪Ϊʲô�������ô��IJ�ࡣȻ�����ź�������Դ���걨�в�û����¶��Щ���ݣ����ܡ���ҵ���׼������ȷ�涨��ҵӦ����¶����̶��ʲ���ʹ��������Ԥ�ƾ���ֵ���۾��ʡ�

��������Դ��¶�˰�ֱ�߷��۾ɵĹ̶��ʲ�ʹ������Ϊ10�꣨2002��2003��ȣ���10-15�꣨2004��ȣ�����ֵΪ5%����ô�������׼�Ƿ������ڰ��������������۾ɵ���Ҫ�����豸�أ����Ƿ񶨵ġ�

��������Դ��2003�������һ�š����Ż���ĵ�λ�����۾ɶ��0.08Ԫ�½���0.0044Ԫ���������֮���һ��ԭ����һ�źͶ��Ż���2003�����˿������㣬�����豸��ԭֵԭ���ݹ�Ϊ24.21��Ԫ��������������ֻ��18.24��Ԫ������ÿǧ��ʱ��λ�۾ɶ��0.08Ԫ�½���0.063Ԫ������Դ�Ѿ��ݴ˶�2003����ǰ���۾ɷ�����׷�ݵ���������Ҫ��ԭ��������糧��һ�š����ŷ�������ʹ����������Ԥ���۵��������˸��ˣ��Ե�λ�۾ɶ����½����˼��㡣��������Դû��ֱ����¶����ʹ��������������ݣ������ǿ���ͨ������ķ�ʽ����������µĽ����

����һ�źͶ��Ż���ֱ���1993��11�º�1994��11��Ͷ����ҵ���еģ���2002����Ѿ��ֱ�������9���8�ꡣ�ӻ���������������������ԭֵΪ18.24��Ԫ��2003��ǰ��0.063Ԫ/ǧ��ʱ�ı�׼Ӧ�����۾�15.30��Ԫ��ռԭֵ��83.87%.���ǵ��豸���в�ֵ����ԭ��Ԥ�Ƶ���������̨������ºܿ��Ҫ���������ˡ�Ȼ�����Ӹ��˺�Ľ������������̨���黹���긻��ǿ�أ���������̨����IJ�ֵ��Ϊ10%�����У�18.24-15.30��-18.24��10%=1.12��ԪҪ�����۾ɣ�����0.0044Ԫ/ǧ��ʱ�ı�׼�������Է���254�ڶȣ�����0.063Ԫ/ǧ��ʱ�ı�׼���㣬2003����ǰ�����15.30��Ԫ�۾�����Ӧ�ķ�����Ҳ����243�ڶȡ��������ʱԤ�Ƶ����۵�����ԭ����Ȳ��޴�ĸı䣬������̨������������ٻ��а˾��꣬Ҳ����˵������Ӧ����20�����ң������������������������¶�Ļ����豸ʹ����������������������5%�IJ�ֵ�ʣ�������̨������ǻ����Է�461�ڶȵ磬���������ˡ�

�����ɴ˿��Եó���һ�����ۣ�����Դû����¶����ȷ��¶���й̶��ʲ���ʹ��������Ԥ�ƾ���ֵ����Υ���ˡ���ҵ���׼�򡪡��̶��ʲ�����33����

�����ټ�˰ǰ����

�����������ϵļ�������һ�źͶ��Ż�����ʵ�ʼ�ֵ���ٻ���һ���ʱ�򣬼�����۾ɷ�ȴ�Ѿ�ռ��ԭֵ��83.87%���⻹��2003�꿢���������������ݣ�֮ǰ�Ļ�����ݸ�Ϊ���Ƚ�����

��������Ϣ�ƣ�����ԴͶ������Ϊ�˾����ջ�Ͷ�ʣ���ȡ��10��ӿ��۾ɵķ����������ۣ����ҵõ���������ز��ŵ��Ͽɣ�Ȼ����������ⲻӦ��Ӱ����ҵ�̶��ʲ�����ʵ��ֵ���ӹ������������ܶ�������˾�����ڱ�˰ʱ��ȡ�˼����۾ɷ������걨����Ȼ����ֱ�߷������۾ɷ��á��ɴ�Ҳ���Եó��ڶ������ۣ�����Դ�Ļ������û�з�ӳ��ҵ����ʵ��Ӫҵ�������˵20���ǻ����Ϊ����ʵ�ʵ�Ԥ�����������һ�źͶ��Ż���2003����ǰ��������7.65��Ԫ���۾ɷѣ����ټ�����ͬ����˰ǰ����

������һ�źͶ��Ż������¹�����ʹ����������֤����ʵ������ԶԶ�������Ԥ�Ƶ�����£��������Ż���ȴ��Ȼ������ǰ�ı�׼�����ź��ĺŻ���2004�굥λ�۾ɶ������Ϊ������������̶��ʲ�ԭֵ����Ҳ����˵������Դ��Ȼ�ڸ߹���ǰ���۾ɷ��á�

������2002��һ�����Ż��������ͬ�ĵ�λ�����۾ɶ���������Щ�����Ԥ��������ͬ����Զ�������ڵ�����������Ԥ��һ�źͶ��Ż���ʹ������20�꣬��������Ԥ��ʹ������10�ꡣĪ������Դ��Ȼ��ȵ��������Ż������˰˾�����ٵ���Ԥ�����������������1996����1997��Ͷ�������š��ĺŻ���Ҳ������������������Ͷ������ź����Ż����ңң�����ˡ�

�����̶��ʲ���������

�������������˾һ�š����Ż���Ͷ�����к󣬹̶��ʲ��ܶ���̸���30��Ԫ�ݹ����ˣ�2003�����ɿ������㹤���������ԭ�ݹ�����ֵ�����Ȼ�ܽ���𲻴󣬵��ڻ����豸�ͷ��ݽ�����֮��ȴ�Ǵ��������

��������Դ���ݹ�����ʱ���̶��ʲ��ܶ�ֻ�����1135��Ԫ���������豸ȴ�����5.97��Ԫ���������Ľ����ʲô�أ�����Դ�ķ��ݽ����ﰴֱ�߷������۾ɣ�Ԥ��ʹ��������20�꣬�۾���ԶԶ���ڻ����豸���۾��ʡ���Ҳ�����һ�źͶ��Ż��鿢��ǰ������Դʵ���϶�����۾ɡ�Ҳ����˵����Ҫ����Ϊ�̶��ʲ�������죬���¹�˾2003����ǰ�ټ���1.71��Ԫ������

�������������µ���ʹ�����޵Ĵ�ʩ���ƣ��ڿ������������Դ������2003�������δ��������1.71��Ԫ��2004������Դ��������š��ĺŻ���Ŀ������㣬������ͬ��ԭ�򣬵������δ��������1.70��Ԫ��Ȼ��������������һ�����⡣

�������¶�֮��

�������ڹ̶��ʲ����������������ʽ��ſ���֪�����¾ɳ̶ȣ�

�������¶�=��ԭֵ-�ۼ��۾ɣ�/ԭֵ

��������Դ��һ���ĺŻ���Ŀ������㣬Ӧ�ò�Ӱ����¶ȡ��������ǹ̶��ʲ�ԭֵ����һ��ɴ�����Ĺ�ʽ�еõ�ӡ֤��

�����ۼ��۾�=ԭֵ����1-��ֵ�ʣ���ʵ���۵���/Ԥ���۵���

�����������ڳ��¶ȵĹ�ʽ��ԭֵһ���Ӱ���������Ȼ����������Դ���ο�����������Ľ���������̶��ʲ��ij��¶Ⱦ��б仯������ζ�ţ�������ȷ������ǰӦ������ۼ��۾ɽ��ʱ������Դ��Ԥ���۵�����ʵ���۵������ֵ�ʻ����˵��������������ǵ����˹̶��ʲ�ԭֵ��ֻ����صĵ�����˾��û����˵����Ҳ����Ϸ��һ���淨�ɣ�