“非典”在5月行情中扮演什么样角色？

　　股指经过连续的大幅下跌后，明显有场外资金进场的迹象，反弹在前列的都是蓝筹板块，如汽车、金融板块，主力资金介入其中意在长远，其未来增长空间巨大。

　　“非典”是影响近期市场趋势的最主要不确定因素，经过本周的反弹，投资者的心态得到一定程度上的稳定，在“非典”疫情治理期间，股指将进入震荡筑底阶段。

　　回顾今年1至4月份的股市，整体稳中有涨，表现可圈可点，尤其是1·14和4月初的上扬行情，使年初以来市场的强势特征得以确立。但4月中旬，在“非典”蔓延和大盘短期涨幅较大、技术面需要调整的双重影响下，大盘出现了深幅的回调，对股指的上升形态造成了一定的破坏。行情是否会因此而中断？五一假期过后的行情将何去何从？前期领涨的板块在5月份的表现又将如何？“非典”在5月行情中将扮演什么样的角色？对此，深圳华鼎市场调查公司以中小投资者为受访对象组织了一次小范围的调查，调查样本数为632份。

　　五月预测———谨慎乐观

　　从1到4月份，大盘经历了强劲反弹、横盘整理和冲高回落三个阶段，接下来的五月，大盘将走出何种态势？投资者又是如何看待的呢？调查结果显示如下。

　　看多———33.23% 

　　有33.23%的受访者认为，五月份大盘将会延续四月行情，继续突破上行。为什么会看涨五月份？究其原因，主要有四点：首先，市场运行的宏观基本面趋好态势为股市发展提供了最强有力的基础。经济数据显示，一季度国民经济增长9.9%的速率和上市公司季报业绩的大幅提高，特别是数据统计表明已经披露的400多家上市公司的今年一季度业绩与去年同期相比有44%的增幅。这些数据表明了新的经济周期有望启动。经济支持股市向好，这既体现了尚福林主席的“股市与国民经济形成良性互动”的政策取向，又印证了股市是经济晴雨表的说法。
 
　　其次，市场累积上涨动力的周期在缩短，市场做多意愿强烈。从2003年1到4月份的周K线图看，股市处于上升阶段，从2001年6月历史高点到2002年6·24行情，中间是一年的深幅回调；从6·24行情到今年的1·14行情又是一段回调，间隔时间为6个月；从1·14到4月初行情，中间仅有三个月。行情启动的周期在缩短，表明市场本身积累上涨动力的时间在缩短，充分说明了市场做多意愿非常强烈。

　　第三，市场增量资金入市迹象明显，主流板块资金参与度极高。相比较于2002年，2003年市场赚钱效应已开始显现，许多增量资金入市迹象相当明显，这从1·14行情和4月初行情中交投活跃，钢铁、大盘、汽车、金融等板块的成交量可以看出。

　　第四，“非典”事件只是上升途中一段插曲，仅会对大盘短期造成影响，疫情不会影响到大盘自身的基本运行趋势。不少投资者认为四月下旬的调整是因为大盘短期涨幅过大，自身技术面需要正常回调，“非典”是回调的导火线和催化剂，但随着我国和世界纷纷加强对“非典”的研究和疫情的控制，大盘就会按照其自身趋势继续运行。

　　看空———26.90% 

　　有26.90%的受访者认为五月将延续四月下旬回调行情惯性下探，可能会下探前期低点。为什么？主要有三个理由：首先“非典”事件对市场造成的心理恐慌影响不可低估，特别是在目前尚无研究定论而疫情蔓延速度无明显下降的情况下，对市场产生的不仅仅是短期心理影响，其对整个经济也有不容忽视的负面影响。五月大盘在不明朗因素制约下难以走出像样的行情。

　　其次，四月下旬，股市走出了单边大幅下跌走势，技术面上，一些重要的支撑位被轻松击破，周K线上一根大阴线就足以将前三周的胜利果实给吞没，多方毫无还手之力。做空动力对市场冲击如此之大，以致让市场不得不重新对2003年股市进行评估。加上在“非典”疫情尚未有效控制的影响下，市场投资心态难以在短期稳定下来，所以不排除大盘惯性下探的可能性。

　　第三，前期领涨的主流板块在四月下旬呈现放量下挫的态势，有主力资金减仓嫌疑。在前期做多主力兑现获利盘和前期高位套牢盘解套欲望的共同作用下，四月行情高点将成为大盘向上突破的阻力位，短期之内，多方难以组织有效的反攻。即使五月份出现反弹，也会是主力资金借机离场的机会，估计反弹力度不会强且难以持久，之后很快就会回复整理盘弱走势，四月行情高位区将成为阶段性头部。

　　看平———39.87% 

　　有39.87%的受访者对五月行情持震荡整理的观点。他们认为，首先，随着非典研究的进展，“非典”所带来的影响必然逐渐减弱，但市场受四月下旬大幅回调和“非典”方面消息影响，多头信心受到明显打击，市场需要一段时间进行盘整，一方面使做空能量在盘势格局中寻求释放，一方面累积做多能量。另外，他们还认为，市场四月下旬的回调还不能使主力资金完成获利出局目的，五月大盘会因为下方空间有限而上方难以有效突破的原因，围绕主流板块进行箱体整理，以消化四月获利盘和积累能量。所以五月大盘只能是保持横向震荡，而不会是单边上扬或下跌行情。

　　总的来看，对于五月大盘行情走势，市场尽管仍有分歧，但总体认为大盘已趋于活跃状态，入场机会增多的看法已然得到了中小投资者的基本认同。总的来说，投资者对于五月行情持谨慎乐观的态度。投资策略———波段操作如前面调查结果所示，投资者对于五月行情总体持谨慎乐观的态度，在这种心态下投资者又会采取何种操作手法呢？

　　有44.44%的受访者表示，会采用短线介入进行波段操作的手法，这点是由今年大盘的表现来决定的。大盘从1月中旬拉升后有两个月的时间进行调整消化，在4月初快速上扬后有一个回调的过程，这说明了今年大盘的上涨不再是单边的上扬行情，而呈现波段式的上涨态势。投资者想要获利就必须踩准市场节奏，采取波段操作手法。有27.94%的受访者表示会持股待涨。另外有27.62%的投资者表示会轻仓操作。重点关注———金融、医药板块几乎每一次行情都由一个或几个主流板块发起。从今年的两波行情看，汽车、金融、钢铁等板块表现非常抢眼，但随着这些板块股价的推高，市场追捧意愿在降低，市场惟有不断挖掘新的热点才能推动行情向纵深发展。那么，谁会是五月行情的领头羊？投资者最看好哪些板块呢？

　　从调查结果看，分别有13.95%、24.83%和10.55%的受访者认为金融类、医药类和重组类三个板块会是五月的热点，尤其是医药类板块，会是热点中的热点。医药类受到投资者的关注有其必然性，除了抗“非典”战役给医药股提供了机会之外，也与医药股长期处于潜伏状态，整体股价偏低有关。在行业较好的增长预期及“非典”事件持续的情况下，医药类板块中符合市场热点和基本面向好的个股会脱颖而出，从而带动医药类个股整体走强。另外，医药类个股二级市场前期涨幅较小，整体表现并没有因为“非典”事件而明显强于大盘，这也为其在五月份继续向上提供了空间。

　　金融类板块经过长时间的回调，已经基本回归到理性投资价值区域。虽然在今年两波行情中已经累积了一定的涨幅，但经过四月下旬的大幅回调，已经累积了20%以上的跌幅，为五月份的反弹提供了空间。且这类上市公司基本面向好，以银行类上市公司为例，与四大国有银行相比，银行类上市公司的业绩以及资产质量均较为优良。所以不少投资者认为金融类在五月份仍有望继续走强。

　　从基本面来看，电力行业今年看好。因为受今年电力供需紧张的影响，电力需求强劲增长。同时，电力改革和五大发电集团成立后的资产集合行为会给核心上市公司带来规模快速扩张的机会。且从市场表现来看，电力设备行业前期换手率较高，但涨幅不大，主力资金活动迹象明显。

　　从调查结果看，除了以上板块受到投资者的关注外，还有汽车类、钢铁类、两市本地股、小盘次新股、重组板块、科技等板块也被投资者看好。

　　“非典”疫情———如何应对

　　四月下旬的回调是在“非典”和技术面双重影响下出现的，可以说，“非典”事件在四月行情中扮演的是主角角色。那么，在五月里，“非典”又将扮演何种角色？它是否会是影响大盘的主因？投资者对此持何种观点呢？

　　有42.41%的受访者认为，“非典”仍然是影响五月大盘的主因。如果在五一放假期间疫情不能得到有效控制甚至蔓延加速，那么势必会对国民经济产生负面影响，且时间越长，负面影响越大，股市作为经济晴雨表反映会更为激烈。但就如前面所分析的，如果“非典”能在不太长的时间内取得突破性进展或疫情得到有效控制，那无疑会对市场各方的信心起到很强的刺激作用，假期之后的五月市场将会演绎出新一波报复性上扬行情，这无疑会对五月行情产生很大的影响。所以这部分投资者认为“非典”仍然是影响五月大盘的主因。

　　有53.16%的受访者认为，“非典”虽然对大盘造成了不小的影响，但不是主因。他们认为，“非典”对股市的影响更多的是因为心理方面的作用，其实非典仅仅对部分行业的上市公司造成负面影响，而不是影响到所有行业；根据宏观经济方面的数据，今年我国GDP增长目标是能够实现的。另外，随着我国和世界其他国家合作加强对“非典”的研究和疫情的控制，其对证券市场的影响力度会逐渐由强转弱。所以这部分投资者认为，虽然“非典”事件是影响五月大盘的一个因素，但不是主因。

　　另外，有4.43%的受访者认为，“非典”事件基本上不会影响到五月大盘的走势。总的来看，对于“非典”，大多数投资者认为其能否被有效控制，会直接影响到行情走势，但并不是影响大盘的主因。