关注优惠政策影响

　　为鼓励发展，增强经济不发达地区企业的竞争力，促进产业化龙头企业效益的持续增长，国家或地区对相应的上市公司给予了减免税收、财政补贴等多种优惠政策，这对上市公司年报业绩产生重要影响。 

　　国家政策向中西部地区倾斜 

　　自我国提出西部大开发战略后，国家大量的投资都投向了中西部地区，为鼓励中西部地区的企业发展，许多政策也开始倾向于中西部地区。从2001年起国家就规定：凡设在西部地区、以国家鼓励类产业项目为主营，且主营收入占企业总收入70％以上的企业，在2001年至2010年期间，按15％的税率减征企业所得税。此外，经省级人民政府批准的民族自治地方内资企业可定期减征或免征企业所得税。 

　　据统计，在西部地区超过240家上市公司中，有10％以上的上市公司2002年以前仍按33％税率征缴企业所得税，依此推算，超过一成的西部地区上市公司2002年度有望获减税优惠。新疆、甘肃、西藏、四川、重庆、内蒙古、青海、贵州、广西等省的上市公司是享受税收优惠的主要地区，公司所得税率由原先的33％降至15％，无疑对这些公司的业绩产生积极影响，很有希望成为年报行情的“黑马”。祁连山(600720)、南宁糖业(000911)、北生药业（600556）、禾嘉股份(600093)、泸天化(000912)等公司值得关注。 

　　对一部分从2001年度就开始享受税收优惠，2002年仍然继续享受的上市公司而言，税收在其业绩变化的动因中不会是主导因素，这部分公司还要关注其经营情况及行业走势。 

　　产业政策扶持高新和龙头企业 

　　符合国家发展政策的高新技术企业，都受到了各省的高新技术认定而成为享受税收优惠政策的宠儿，它们可享受税率15％的税收优惠政策，另外某些省市的产业化龙头企业的也得到政府的承诺：会获得信贷优先，有可能享受贴息优惠，以及出口方面的优惠政策。 

　　万向钱潮（000559）因高新技术突出贡献收到宁波财政企业补助2453万元巨额奖金；东阿阿胶(000423)被山东省科技厅认定为高新技术企业在2002年度内减按15％的税率缴纳所得税；百科药业被认定为湖北省高新技术企业，公司自2002年4月30日起，减按15％的税率征收所得税；长丰通信(000892)因主业符合国家当前鼓励发展的产业、产品和技术目录且鼓励类业务收入占总收入的70％以上，2002年企业所得税减按15％的税率征收。这些优惠政策都将对这些上市公司2002年年报产生影响。 

　　地方政府出手挽救ST公司 

　　在ST类上市公司中，年报的风险与机会都较大，有很多ST类上市公司已经连续两年亏损，如果2002年年报不能成功扭亏的话，这些公司将直接面临退市风险。这些ST公司所在地政府给予上市公司极大的支持，希望通过对公司的一些优惠政策或政府补助来帮助上市公司缓解退市压力，为今后实质性重组准备了足够时间。 

　　ST银广夏收到当地财政局1500万财政补贴，并享受该项补贴收入的免税优惠；ST闽闽东获贷款免息2158万元；ST海药债权人海口市国有资产经营公司同意免收ST海药9400万元借款截至2002年3月底的全部应付利息1460万元，也将对该公司的经营成果和财务状况产生积极影响。 

　　这对一些公司来说可以说是生死攸关。投资者不能忽视政府的挽救行为可能将ST类公司从生死线上拖回来。 

　　当然，仅仅依靠政策优惠对ST公司的年度业绩进行预测远远不够，因为还有很多其他的不确定性因素，投资者还应注意其中的风险。（德恒证券 赵磊 王立平）