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内容提要: 中国人民银行货币政策司利率处处长郭建伟在致国际金融论坛的书面发言中表示，坚持资本账户管制是对抗国际流动性冲击的最后防线，为应对外汇投机资本撤离，我国可考虑加征外汇流出税。 |
中国人民银行货币政策司利率处处长郭建伟在致国际金融论坛的书面发言中表示，坚持资本账户管制是对抗国际流动性冲击的最后防线，为应对外汇投机资本撤离，我国可考虑加征外汇流出税。
他说，在坚持独立货币政策和浮动汇率条件下，必须坚持资本账户管制。现在全球不断过剩的流动性正在加快流入我国，外资投资我国企业非常自由，可以随便汇入美元并由企业为其结汇。因此，在我国对外不承诺放开资本账户的前提下，可以借鉴国际上在外汇投机资本撤离时加征10%外汇流出税的惯例，准备开征外汇流入准备金或者在投机性热钱撤离时增征外汇汇出税。对抗国际流动性冲击最关键的前提是借鉴港币阻击战的经验，尽快建立对清晰透明的监测境内所有外汇流动情况的信息网络和技术平台，通过加强管制支持浮动汇率制度正常运行。
他还指出，治理外部不均衡的首要任务是稳定人民币升值预期，从源头化解过剩流动性压力。除目前疏导外汇流出的QDII和港股直通车等调控政策外，应在加大对外汇流入监控和跟踪力度的前提下，争取尽快实现浮动汇率制度。即让汇率围绕一个相对固定的均衡目标值，保持2至5年宽幅波动的相对浮动汇率机制。另外，应放开小额外币存款利率上限。在目前美元国际利率水平高于境内存款利率的条件下，放开小额外币存款利率上限，将推动境内美元存款利率上升。这不仅有利于藏汇于民，而且在加强外汇流入管理的前提下，推高了境内外汇市场利率和贷款成本，有利于控制外汇贷款需求冲动。
郭建伟提出应发展境内美元市场。他说，创新境内美元央票、国债、金融债、企业债等资产，既为居民企业提供美元投资工具，又有利于收回境内过剩美元，引导公众持汇投资，不用先结汇再对冲；鼓励境内企业和金融机构在境内多发行可流通的美元债券替代外汇贷款，严格控制在境外筹集外汇资金，活跃境内美元市场。在资本账户管制和美元作为世界最主要外汇储备的背景下，央行可以在严堵资本账户管制漏洞的前提下，通过发行美元央票等手段调控境内美元利率，吸引境内美元在统一的市场交易平台流通，既便于监控又有利于稳定汇率升值预期。
他表示，治理对内不均衡的首要目标是严防通货膨胀，因此应持续小幅提高人民币利率水平，实现实际利率为正。同时，可以增发特长期或无限期可赎回的人民币国债、央行票据等。另外，要加快利率市场化改革，确保主权货币定价权。
