中国人民银行8日决定：从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。与此同时，根据个人所得税法有关规定，国务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
“双率”同时下调近年来罕见
在美国金融危机蔓延、全球金融动荡的背景下，中国对货币政策工具进行了重大调整：中国人民银行10月8日决定，自15日起下调人民币存款准备金率0.5个百分点；自9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次也相应调整。
“存款准备金率”和“银行利率”均为中央银行最具影响力的货币政策工具，能直接调控货币供给。背景显示，这是自1999年底起，央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自2002年2月起，央行6年来首次下调人民币存贷款基准利率。
就这次存贷款基准利率调整幅度来看，包括个人住房公积金贷款在内的绝大多数期限档次的存贷款利率均下调了0.27个百分点；此外，活期存款利率不变，三个月整存整取定期存款下调0.18个百分点，六个月贷款下调0.09个百分点。
9日起取消存款利息税
根据个人所得税法有关规定，国务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
我国自1999年11月1日对储蓄存款利息所得恢复征收个人所得税以来，在鼓励消费和投资、合理调节个人收入、增加财政收入等方面发挥了积极作用。针对当前我国社会经济面临的新情况，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税，有利于增加个人储蓄存款收益，符合国家宏观调控的需要。
分析
“两率”调整市场不感到意外
虽然前几年为防止经济过热、控制通胀压力，央行曾连续上调存款准备金率和银行利率，但人民银行此次对“两率”进行反向重大调整，市场却并不感到意外。此间专家表示，在美国次贷引发的金融危机波及全球的背景下，中国经济正面临着国际国内的诸多挑战，保持经济平稳较快发展已成当前重要任务，相应政策灵活调整正是题中之意。
需要特别指出的是，鉴于国际经济金融正在经历严重的挑战，中国已提出要采取灵活审慎的经济政策，以妥善应对各种复杂局面。人民银行10月4日已表示，为了避免和减少美国金融危机对中国的影响，人民银行和有关监管部门已经制定了各项应对预案，并有信心、有条件、有能力维护中国经济发展和金融稳定，为世界经济稳定发展做出贡献。
专家称政策转向力保经济增长
这是央行在一个月时间里第二次降息并下调存款准备金率，上一次降息是在9月16日。与上一次相比，央行本次政策调整更为彻底：上一次只下调贷款利率，存款利率保持不动。上一次只下调中小银行的存款准备金率，大银行不下调。
北京科技大学教授、前国资委研究中心宏观战略部部长赵晓昨日指出：如果说上一次降息还是试探性的，那么本次政策调整标志着货币政策的彻底转向。去年底，国家的宏观调控取向为“防通胀、防过热”，制定了从紧的货币政策，到今年中，政策转变为“防通胀、保增长”，货币政策出现局部的放松。赵晓认为，鉴于国外经济形势的恶化和国内经济的下滑，今后宏观调控将转变为全力保经济增长。
调整有提升市场信心的意图
此外，此次调整也有提升市场信心的意图。中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲说，目前我国股市受国际股市波动影响较大，我国需要加强对国内价格的控制力，这次调整有利于提升市场信心。
不过，与以往利率调整所不同的是，此次央行并没有对货币政策调整作出更多的说明。分析人士预计，未来货币政策走向或许将更具灵活性和预见性。
此外，专家认为，在货币政策保持灵活性的同时，要想保持经济的较快增长，还需要出台其他更多政策。
有关人士表示，国际金融动荡给中国实体经济带来的影响首先会体现在外需放缓方面，这就需要我国进一步扩大内需，实现内需对经济的更多拉动。而单靠货币政策不能解决内需问题，这就需要出台在增加就业、提高收入、完善社会保障体系等方面的相应政策措施。
暂免利息税
活期存款利息收入不减反增
降息之前，一年期定期存款的利率为4.14％，1万元存一年的利息为414元，缴纳5％的储蓄存款利息所得个人所得税之后，实际到手的利息为393.3元。在降息之后利率为3.87％，1万元存一年的利息为387元。两者相比，此次降息之后实际利息减少为6.3元。由于此次活期存款利率并没有进行下调，因此，按照目前0.72%的活期存款利率，一个人存1万元的活期存款，在暂时免征利息税后，每年还将多拿3.6元利息收入。
弥补降息后储户的损失
越来越多的政策表明，保持经济以较快速度增长已成为目前的重要任务。不过单从暂免利息税政策来看，其象征意义可能远大于行动意义。上海财经大学李曜教授说，利息税的暂停收取会带来三个效应。其一是降息后利息税的停征，缓解了降息带来的储蓄压力，从而有助于居民储蓄的增加。同时，这一举措对负利率的生活改观并不会很大。其次，普通老百姓处于社会收入结构的中低层，而富有人群投资渠道较多，利息税的取消有助于社会公平。最后就是拉动内需。从而在大体上，取消利息税表现在对储户利益的保护、增加居民收入、鼓励消费三方面。
行业影响
政策影响银行业绩有限
在昨日的A股市场上，工商银行下跌2.16％，中国银行下跌4.57％，而在港股市场上，工商银行和中国银行双双下跌超过6.5％。针对昨日晚间出台的两个政策，国泰君安分析师伍永刚表示对银行的利润不会造成影响。
伍永刚表示，经过测算降息27个基点会使存贷款利差收窄6.5个基点，而对银行利润的影响会降低银行利润0.48％，主要是分三个方面。第一、因存贷款利差收窄之后导致银行净利润收入减少1.17％；第二、银行因为配置了债券类资产导致的成本和收益同时下降，但成本下降的幅度要超过利润下降的幅度，为此综合起来看将会使银行利润上升0.21％；第三、法定存款准备金对银行的影响是正面的，将会使银行利润上升0.48％。
伍永刚同时表示，央行下调准备金率相当于将净利差扩大了1％，由此给银行净利的影响是0.4到0.6个百分点，平均是0.5个百分点，和降息导致银行利润下降0.48％相比，基本是抵消。但是从另外一个方面来讲，放松银根间接影响是降低了企业的财务成本，这有利于改善银行的不良资产。
针对伍永刚认为两个政策对银行利润影响不大的说法，有基金公司研究员表示出了不同的观点，从宏观的角度来看，降息对银行来说是负面影响。根据数据统计，2008年上半年上市银行总体的活期存款比重由52.04%下降至49.48%，减少了2.56%.为此，银行的资金成本是略有上升的，但是在贷款利率下降的情况下收入减少，对银行来说是应该是偏负面的。而随着经济的放缓，银行贷款的风险增加，导致银行必然会紧缩贷款，这也将进一步导致银行收入的减少。因此，影响银行真正的因素是经济形势的变化。
降息不影响房地产行业
近日来A股市场的房地产股走势强劲，上述基金公司研究员表示，虽然具体体现在购房者和开发商的利息负担有所下降，但降息不会影响到房地产行业。
这位基金公司研究员表示，从需求角度来讲，虽然降息对购房者来说能够减少利息支出，但是与房价相比只是小巫见大巫，取决购房者购买的主要因素是房价而并非贷款利率。从房地产开发商来说，虽然利息负担有所下降，1到3年内贷款利率下降27个BP，每亿元开发贷款年利息支出减少27万元，而这对于需要上亿资金的房地产开发商来说只是一个小数。目前影响房地产开发商最重要的贷款额度并未放松，为此房地产行业是否能有更好的回暖取决于政策持续放松的利好，比如：放松二套房贷政策等，而这可能还是和房价收入比回到合理水平有关。因此，房地产行业并不会因为降息而出现利好。
20年房贷30万每月少还40元
本次降息后，贷款买房者的月供款将有所减少。降息之前，5年以上贷款基准利率为7.74%，最优惠利率为6.579%.降息之后，5年以上贷款基准利率和最优惠利率分别为7.47%和6.3495%.本次降息后，用工商银行理财计算器的试算，以30万元20年期的房贷为例，如果采用等额本息还款并执行最优惠利率，则月供款将减少40元左右；如果执行基准利率，则月供款将减少近50元。
