中国人民银行8日宣布，从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。国务院决定9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
1．此次央行下调存贷款基准利率和存款准备金率更加明确了“保经济”的决心，也暗示着即将公布的CPI会有所减缓。
2．此次政策调整是适应全球金融局势和国内经济运行格局的应对策略，是全球联手行动的结果。结合9月15日的政策调整，货币政策走向宽松趋势基本确立，降息周期基本开始。
3.个人储蓄存款利息税的取消显示出在货币政策和财政政策在未来将共同为“保经济”发挥积极作用。同时，利息税的取消也部分弥补了存款利率下降对储户利息收入的影响，据我们估算，以8月的储户定期存款和活期存款余额为基准，以原利率计算，财政每月贴息24.13亿元（如果考虑目前储蓄存款的增长情况，财政贴息会大于24.13亿元）。考虑两项政策变动，储户每月减少利息收入8.87亿元（甚至更多一些），见表1.
4.对银行业来说，存贷款利率同时下调有利于保证银行业的利差不至于进一步下降，政策调整对银行业利息收支的影响见表3.而存款准备金率的全行业下调有利于为市场注入流动性。对企业来说，有利于降低融资成本。
5.尽管此次政策调整有积极的一面，但银根放松能否起到实际作用还得取决于企业扩张意愿以及银行放贷的积极性。经济形势不确定因素众多的情况下，无论是企业还是银行，很难说会有极大的刺激作用。政策的心理作用有可能更大于实际效果。
责任编辑:鬼谷子
