美菱电器在7月30日的公告，恰与近期中小板的明星科大讯飞有关。公告显示，美菱电器自5月开始到7月28日，一直在减持所持科大讯飞股权，大量套现并获得约4246万元的净收益。

　　科大讯飞自7月10日开始迅速拉升，股价从20元附近一直向上，并突破40元，短期内翻了一番。初看之下，美菱电器的减持似乎与科大讯飞的快速拉升存在着某种内在联系，因为在以往解禁股减持的过程中，并不乏神秘资金拉抬股价“配合”股东减持的案例。但仔细解读美菱电器的交易记录，却发现事情至少现在看来并不是那么回事，美菱电器在减持科大讯飞的过程中，同样是懵懵懂懂，完全没有预料到近期的翻番行情，其大部分减持，都发生在翻番行情启动的“前夜”，并没有实现利润最大化。美菱电器基本是被拉抬股价的资金瞒在了鼓里。

　　股东减持、分析师一致认为高估、公司自查无未披露事项，是谁充当了科大讯飞股价飞升的幕后推手？从连续的交易所公开信息进行分析，确实存在神秘资金连续半个月持续拉抬科大讯飞股价的迹象，而资金的来源地之一则是华林证券鹤山东升路证券营业部。

　　美菱电器减持

　　美菱电器减持科大讯飞的公告出来后，一度引发媒体对于“美菱电器是否与科大讯飞股价攀升有关”的联想。但只要仔细阅读美菱电器的减持记录，就可以发现，美菱电器此番减持科大讯飞丝毫谈不上“精准”，仅只是一次普通的连续套现行为。

　　根据交易记录，2009年5月12日开盘至2009年5月21日收盘，美菱电器通过深交所竞价交易系统出售科大讯飞21.15万股，出售均价为35.58 元/股。2009年5月22日开盘至2009年7月28日收盘，美菱电器又通过深圳证券交易所竞价交易系统出售科大讯飞股份157.77万股，出售均价为24.50元/股。累计出售数额占科大讯飞股份总额的1.18%。在扣除成本和相关交易税费后获得的所得税前投资净收益约为4246.78 万元。

　　值得一提的是，科大讯飞在5月22日实施了10转5派2.5的分配方案，因此美菱电器的交易记录中，5月22日之前的交易价格实际上是除权前的交易价格，而5月22日之后的交易价格是除权后的交易价格。

　　从24.5元/股的平均成交价可以看出，美菱电器的减持大部分发生在7月10日之前，因为在此之前科大讯飞的股价围绕21元走出了一个长期平台整理的格局，而在7月10日之后，股价在短短数日就上行到35元左右。如果美菱电器大部分减持发生在7月10日之后，则基本不可能得出24.5元/股的平均成交价，而是要高于这个价格。

　　再结合美菱电器同期还在减持所持中国太保(27.85,0.08,0.29%)的股份来看，美菱电器应该说对科大讯飞7月10日之后的迅速上涨并引发交易所要求核查一事，事前并无任何预见，否则减持也不至于“精准”到在股价翻番的“前夜”。

　　减持后，美菱电器尚持有科大讯飞股份800.5万股，占科大讯飞股份总额的4.98%，且全部为无限售条件流通股。

　　研究报告均认为高估

　　从科大讯飞基本面情况看，该公司近期也并未出现任何重大的变化，并无利好支撑。西南证券(21.88,0.19,0.88%)分析师肖剑预计，科大讯飞2009—2011 年的每股收益分别为0.56 元、0.69 元和0.80 元；对应7月23日收盘价的市盈率分别为65 倍、58 倍和51 倍。由于自7 月以来涨幅已达到60%，过高的增幅提前透支了公司收益的增长，并远远高于软件行业内其他公司估值水平，并因此暂时调低了科大讯飞的评级。

　　“事实上大家都能看到科大讯飞未来几年会有比较高的增长，是一家成长性的小股本公司，估值当然也可以作相应的提高，但目前价格到40元显然还是与基本面脱离了。”某券商分析师表示。

　　因股价暴涨，科大讯飞也被交易所要求自查，但自查的结果是，科大讯飞自己也未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息。近期的生产经营情况正常，且内外部经营环境未发生重大变化。实际控制人也不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。从基本面去寻找科大讯飞股价暴涨的原因，完全是徒劳无功的。

　　谁在拉抬科大讯飞？

　　科大讯飞股价暴涨的幕后推手究竟是谁？

　　笔者从自7月10日以来交易所披露的科大讯飞交易公开信息中发现，尽管在自7月10日启动的行情中，在科大讯飞上，既有机构席位买入卖出，每一次异动后披露的营业部也不尽相同，但“第一创业证券佛山季华四路证券营业部”和“华林证券鹤山东升路证券营业部”两个营业部的资金与科大讯飞的异常暴涨难逃干系。

　　华林证券鹤山东升路证券营业部的资金无疑是打响科大讯飞暴涨行情的第一枪：在7月10日以1817万元的买入金额排在营业部成交第一位上，而卖出金额仅为2.6万元。然后在7月14日，该营业部再度以1672万元买入金额排在第一位，卖出仅72万元。此后在7月16日、7月17日，华林证券鹤山东升路证券营业部的资金又连续的买入科大讯飞。

　　事实上，在整个从20元飙升到40元的过程中，只要因股价异动导致交易所发布公开信息，我们都可以看到“华林证券鹤山东升路证券营业部”这个熟悉的身影，且看不到它作了任何像样的卖出，自20元到40元，一直在连续的集中买入，抬升了股价。

　　另一个仅次于华林证券鹤山东升路证券营业部的交易席位是属于第一创业证券佛山季华四路证券营业部，该营业部的资金自7月16日开始买入科大讯飞，尤其在7月28、7月29日更是大量买进，而此时科大讯飞股价已然翻番。

　　有分析人士认为，科大讯飞股价翻番的背后，与华林证券鹤山东升路证券营业部活跃的资金有很大的干系，如果是正常投资操作，很难解释在半个月时间内，连续大量的买入单一个股，且每次股价异动，营业部资金必然“上榜”这一现象。