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2010年注会《财管》要点：财务管理目标观点论
2010年注册会计师考试备考已经进入到强化提高阶段，按照正保会计网校的辅导体系设置，这个时候应该对习题精讲班、专题讲解班重视起来，同时要做好基础学习班的复习和巩固的工作，教材和课件同等重要。思路和方法上要有突破，按照专题班思路重新看待教材和做题，另外对于题目要求质量和效果，做完多思考和总结，注意处理流程和方法，强化思维模式的建立。
【强化目标与方法】
财管这个科目，先注重理解后注重计算训练，难度仅次于会计和审计。学习财管首先要建立财管的思维方式，对于财管这个科目中涉及到的知识点首先由整体的构架，从原理上去理解才能很好地运用。比如对于项目的投资评价和企业整体的价值评估就不一样，折现率的选择，现金流的计算等等，这种差异体现的就是理解，那么分析角度和细节问题把握才能真正成为自己的的。
第二遍学习重点学习习题班，方法上也要参照专题班，为什么这么说？财管这个科目有两个方法，一种是先理解后计算强化，一种是完全题海战术，个人比较推荐第一种学习方法，尤其是对于在职考生来说。所以这个阶段听课看教材应该占据50％的时间，剩余时间通过做题巩固和提高，强化阶段后半部分时间学习，计算量要加大，在60％以上的水平，提前为冲刺阶段预热，锻炼思路和方法很重要。
第一阶段：全面学习，打好基础（7月4日前结束）
第二阶段：强化提高，做题巩固（7月4日——8月22日共7周）
第三阶段：模拟冲刺，全面突破（8月22日——9月10日共3周）
【知识点总结】财务管理目标各种观点的含义、优缺点及其相互关系——请学员特别关注前两个观点的不足以及（股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化”）这句话。
（一）利润最大化
观点 | 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标。 |
缺点 | （1）没有考虑利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 |
特别关注 | 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。事实上，许多经理人员都把高利润作为公司的短期目标。 |
（二）每股盈余最大化
观点 | 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股盈余（或权益资本净利率）来根据企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。 |
缺点 | （1）仍然没有考虑每股盈余取得的时间性。 （2）依然没有考虑每股盈余的风险性。 |
特别关注 | 如果假设风险相同、时间相同，每股盈余最大化也是一个可以接受的观念。事实上许多投资人都把每股盈余作为评价公司业绩的最重要目标。 |
（三）股东财富最大化
观点 | 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点 【解释】股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业投资资金，没有了权益资金，企业也就不存在了，因此，企业要为股东创造价值 | |
衡量 | 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。权益的市场增加额是企业为股东创的价值。 权益的市场增加额=股东权益的市场价值-股东投资资本 【延伸】股东财富最大化，实际上就是“权益的市场增加额最大化” | |
其他表述形式 | 股价最大化 | 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 |
企业价值最大化 | 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 【解释】企业价值=股东权益市场价值+债务市场价值 债务价值不变——企业价值最大化等同于“权益市场价值最大化” 股东投资资本不变——“权益市场价值最大化”等同于“股东财富最大化”。 | |
【注意】
（1）因此，本教材在不同问题的讨论中，分别使用股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富。
（2）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
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