保险公司的重大投资失误，有内部公司治理结构不完善的原因，相关法律条款设计的弊端也难辞其咎。

　　从媒体和保险公司自己披露的信息看，近两年来保险资金投资出现重大失误的情况频频出现。这些事件是在中国保监会日益加大监管力度并且不断取得成效的背景下发生的，因此尤其值得深思。

　　笔者认为，保险投资失误的深层原因主要有三点：《保险法》关于保险资金投资的规定不合理；保险公司治理结构不完善；对数据真实性的监管需进一步加强提高。

　　《保险法》有关规定亟待修改

　　我国《保险法》第一百零五条第二款规定：“保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。”该条第三款规定：“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。”

　　上述规定的不合理之处有三：第一，对保险资金运用范围和渠道规定过于狭窄，造成目前约有一半保险资金以银行存款的形式“运用”，安全性有余而收益性不足。

　　第二，该条第三款可被看做是对保险资金投资实业的限制，但其使用了“设立”、“企业”等用语，造成了一定的法律漏洞。“设立”企业，在我国《公司法》等有关法律中应当是指作为发起人之一，不属发起人仅是作为战略投资者或一般投资者参股，应该不算是“设立”企业，而这明显与该条款立法本意相悖。根据我国法律，营利性是“企业”重要特征之一，但在实业领域还存在着大量非营利性事业单位，如学校、医院等。目前已有的案例当中，太保集团发起设立复旦大学太平洋金融学院即是本款立法存在漏洞的一个证据，学院是一事业单位而非企业，但太保集团的投资却进入了实业领域。

　　第三，“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构”与“不得用于设立保险业以外的企业”语义重复。

　　总之，修改《保险法》是有关保险资金投资的规定势在必行。建议将《保险法》第一百零五条修改为：“保险公司的资金运用，限于银行存款、买卖政府债券、金融债券、证券投资基金、可转债、社会公众股、基础设施建设、住房按揭贷款和国务院规定的其他资金运用方式。除在证券市场购入上市公司股票外，保险公司的资金不得用于设立或参股保险业以外的企业和事业性单位。”为保险资金投资部分实业领域提供法律依据，从而在资金安全性的前提下，尽可能提高资金的收益率。

　　法人治理结构不完善

　　德隆企图将东方人寿当作“提款机”，套取公司资金的案例，鲜活地说明了保险公司同其他企业一样，必须高度关注其治理结构风险。

　　当前，实业集团出资成立保险公司，无疑会增强保险业的实力，促进竞争，为社会提供更为优质的保险服务。但某些投资方“醉翁之意不在酒”，看重的其实是保险公司巨大的现金流。部分股东以一家或多家下属公司参股同一保险公司，实现单一或联合控股，再利用该公司进行担保或委托理财，套取公司现金，从而产生巨大风险。

　　当然，保险公司治理结构风险还有很多方面，其中一些风险广泛存在于不同行业的各类企业，并不为保险公司所特有。但是，由于保险公司尤其是寿险公司所具有的负债的长期性，以及社会影响面广、波及深远等特点，一旦在保险资金运用中出现重大问题将对保险公司甚至整个保险行业造成巨大负面影响。

　　完善保险公司治理要以优化股权结构为基础，以加强董事会建设为核心，以形成公司内部制衡机制为主要内容，使保险公司建立现代企业制度。其中，董事会建设尤其关键。

　　提高数据真实性监管

　　今年1月1日，保监会启用了“中国保险统计信息系统”，这一措施进一步保证了保险公司向监管机关上报数据的及时性和准确性，上报的数据量也更为充实。

　　但数据真实性的问题并未解决。试想，如果保险公司投资证券公司的资金能够及时准确地反映在报表数据中，那违规运用资金的数额绝对不会达到数亿元之巨。如何在最短的时间周期内发现保险公司投资出现违规、重大风险，提高投资项目数据的真实性无疑具有至关重要的作用。

　　为尽量杜绝违规事件的发生，可采取以下措施提高监管数据的真实性：第一，要求保险公司上报报表等数据的同时，上报支持投资种类数据的凭证性资料；第二，建立保险资金半年度或年度专项外部审计制度；第三，建立保险资金投资数据真实性抽查制度；第四，建立更为明确具体的处罚制度。