注会《财务成本管理》第二阶段：重点难点内容讲解

　　内容提示：

　　重点内容提示：第1－4章　第5－8章　第9－11章　第12－14章　第15－17章

　　难点内容讲解：第1－4章　第5－8章　第9－11章　第12－14章　第15－17章

第一部分：第1－4章

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　　1. 股东财富最大化财务目标的相关内容；

　　2. 影响财务管理目标实现的因素；

　　3. 改进的财务分析体系；

　　4. 超常增长的资金来源分析；

　　5. 债券价值和到期收益率的计算；

　　6. 股票价值和收益率的计算。

　　难点内容讲解

　　（Km-Rf）表示的是股票市场的风险收益率，股票市场的风险报酬率、股票市场的风险补偿率、股票市场的风险附加率；平均风险的风险收益率，平均风险的风险报酬率、平均风险的风险补偿率、平均风险的风险附加率、证券市场的平均风险收益率、证券市场的平均风险溢价率等等。（Km-Rf）还称为“风险价格”、“风险溢价”。

第二部分：第5－8章

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　　1. 项目投资的实体现金流量法和股权现金流量法；

　　2. 固定资产更新改造决策；

　　3. 替代公司法；

　　4. 信用政策决策；

　　5. 存货经济订货批量模型；

　　6. 经营租赁和融资租赁决策；

　　7. 股票股利和股票分割。

　　难点内容讲解

　　【问题】如何理解实体现金流量不包括财务风险，而股权现金流量包括财务风险。

　　【解答】实体现金流量＝股权现金流量＋债权现金流量， 计算实体现金流量时，认为债权人也是投资者，债权人投入的资金与股东投入的资金没有任何差别。对于同一个项目而言，不管筹资方式如何，由于投入的资金总量相同，因此，实体现金流量一定相同，与筹资方式无关。或者说，当债权人现金流量增加时，股权现金流量会等额减少，实体现金流量不变。所以，实体现金流量不包括财务风险，而股权现金流量包括财务风险。

第三部分：第9－11章

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　　1. 最佳资本结构的确定；

　　2. 企业价值评估的三种模型及应用；

　　3. 实体现金流量和股权现金流量的计算公式；

　　4. 净经营资产、净投资的计算公式；

　　5. 期权的到期日价值和净损益；

　　6. 期权二叉树模型；

　　7. B－S模型。

　　8. 实物期权。

　　难点内容讲解

　　【问题】请问如何查教材的〔附表7〕计算e12％

　　【解答】把12％分解一下就可以了，例如可以分解为4×3％，则第四行和第三列的交点数据1.1275就是答案。当然也可以分解为3×4％、6×2％、2×6％、12×1％，结果一样。

　　【问题】请问如何查教材的〔附表5〕计算ln（0.8）？

　　【解答】ln（0.8）＝－ln（1/0.8）＝－ln（1.25），查表可知，ln（1.25）＝0.2231，所以，ln（0.8）＝－0.2231

第四部分：第12－14章

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　　1. 约当产量法、定额比例法；

　　2. 品种法、分批法和分步法；

　　3. 成本估计；

　　4. 变动成本法；

　　5. 标准成本的差异分析；

　　6. 标准成本的账务处理。

　　难点内容讲解

　　【问题】为什么逐步综合结转要进行成本还原？

　　【解答】因为在逐步综合结转分步法下，要结转半成品成本，下一步骤的“直接材料”成本＝上一步骤的半成品成本，其中不仅仅包括真正的原材料成本，还包括上一步骤的直接人工费和制造费用，由此导致最后一步的产品成本计算单中的“直接材料”名不副实，因此，需要进行成本还原。

第五部分：第15－17章

　　重点内容提示

　　1. 内部转移价格；

　　2. 作业成本法的主要特点；

　　3. 作业成本法的程序；

　　4. 作业成本管理与传统成本管理的主要区别；

　　5. 产品盈利分析、生产作业分析、短期经营决策；

　　6. 战略管理理论；

　　7. 战略分析、战略制定；

　　8. 财务战略。

　　难点内容讲解

　　【问题】为什么说：如果利率水平不变，则企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化。

　　【解答】企业市场增加值＝权益市场增加值＋债务市场增加值＝权益市场增加值＋（债务市场价值－占用债务资本），如果利率水平不变，举借新的债务使占用债务资本和债务市场价值等量增加，（债务市场价值－占用债务资本）的数值不变，即“债务增加值”不变，举借新的债务并不引起“企业市场增加值”发生变化，即举借新的债务不会引起企业价值发生变化。因此，在这种情况下，“企业市场增加值”的变化完全是由“股东权益增加值”的变化引起的，所以，企业市场增加值最大化等于权益市场增加值最大化。