2006-11-15 09:04 来源：苏艳霞
一、风险投资企业财务报告目标的确立
风险投资又称风险资本，是指投资者出资协助具有专门科技知识和战略眼光、而没有自有资金的创业者进行创业，并承担创业失败风险的投资行为。风险投资者通过筹建风险投资企业，招募专业经理人从事投资机会评估并协助被投资企业的经营与管理，以促进早日实现投资收益，降低整体投资风险。作为风险投资的组织者和管理者，风险投资企业是投资者与高科技企业的联结点：一方面把资金从不同的基金投资者手中吸引过来，另一方面负责把资金具体投入高科技风险企业，集融资功能与投资功能于一身。其面临的风险非常复杂，除了投资风险、融资风险与管理风险外，还有来自于风险投资对象的风险。可见，风险投资企业不同于一般传统企业的特点，决定了其财务报告的目标应符合“有效管理信息观”的要求，即：
（1）提供有助于评价风险投资企业管理者的管理能力与绩效的信息。主要是关于经营管理人员的受托责任完成情况的信息，其主要作用是：帮助风险投资基金持有者决定是否解聘风险投资企业的现有高级管理人员、决定他们的报酬方案，帮助风险投资企业管理者决定风险投资项目的研究人员和管理人员的去留与报酬。
（2）提供有助于降低风险投资基金持有者对风险投资的未来不确定性，进而作出是否持有或购买或卖出现有风险投资基金的决策所需要的信息。这些信息必定是关于未来的，并且要包括有关风险投资项目未来的机会、风险、市场和盈利等情况。
二、现行财务报告对于风险投资决策的功能缺陷
1.现行财务报告对风险信息反映的缺失。风险投资企业独有的“三高”特征——高风险、高成长、高回报，决定了它的风险不仅关系到投资者的利益分配，更重要的是影响到不同风险偏好投资者的投资决策，因而风险投资企业的风险信息在财务报告信息中扮演着十分重要的角色，其财务报告应充分披露其投资项目的风险信息，以减少投资者的决策风险。但是现行财务报告由于确认有严格的标准，许多有用的信息被排除在财务报表之外。也就是说，传统的财务报表模式是以能否确认为基础的。那些能确认的，就可以进入报表；那些不能确认的，就不能进入报表。虽然风险广泛地存在于企业的生产经营过程中，但是由于它的不可计量性，现行财务报告很少披露风险的有关信息，只是要求上市公司在其招股说明书中披露有关风险因素。这不能不说是现行财务报告的一大缺失。
2.现行财务报告未能全面反映人力资本信息。风险投资者除了对其风险投资对象提供资金外，还介入创业公司的管理，以确保公司快速发展，获取最大回报。这就需要财务报告为其使用者提供有关风险企业者、风险投资企业的高级管理人员与核心技术人员能力方面的信息。而现行财务报告主要提供财物运用情况及其结果的信息，并没有对经济环境的变化作出应有的反映。如智力资本、人力资源等正为我们创造越来越多的财富，但这些内容均未在财务报表中得到反映。可以说，现行财务报告对人力资本的反映是不完整的。正如AAA审计委员会所指出的，现行财务报告的缺陷是会计信息严重不完整。
3.现行财务报告对前瞻性信息的反映不够充分。前瞻性信息指的是企业管理者或其他报表相关者对企业未来经营环境、发展方向和经营业绩的事前评估。对风险投资企业而言，前瞻性信息非常重要。因为风险投资企业的风险主要体现为投资项目上的研究与开发可能不成功，以及研究开发成功后的收益不确定。这些决定了前瞻性信息对降低人们决策的不确定性有重要帮助。然而，现行的财务报告提供的多是历史信息，这种历史的真实在很多情况下不是现实的真实，它提供的信息与前瞻性的要求尚有一段距离。
4.现行财务报告未能反映全面收益信息。现有的利润表强调收益配比原则、历史成本原则和收入实现原则的运用，虽然在一定程度上保证了收益的准确性，却未能真实反映企业净资产的价值。尤其是对风险投资企业来说，它的高风险决定了投资收益具有很大的不确定性，一般表现为或有收益和或有损失，而对于运用稳健性原则的传统利润表而言，只预计可能的损失未预计可能的收益，这在很大程度上低估了风险投资企业的经营成果。这种收益表现形式歪曲了风险投资企业的财务状况。更重要的是，它没有顾及风险投资企业的特点来反映其经营业绩，很可能会误导投资者，不利于他们正确地作出决策。
三、为风险投资者实现有效管理重构财务报告
现行财务报告模式存在一定的缺陷，这是明白无误的事实，这种缺陷我们可以称之为财务报告的期望差异——财务会计意欲表述的和其实际上所能达到的之间的差距。因此，有必要对现行的风险投资企业财务报告加以改进，以实现其提供“有效管理信息”的目标。对现行财务报告的改进应是一种扬弃，是在继承其合理部分的基础上进行改进，即改进现行模式中与会计环境不相适应的部分，保留其有效部分，其基本框架主要是：继承现行财务报告模式下的核心部分——财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表；增设“第四财务报表”——全面收益表；通过补充资料说明与前瞻性信息披露有关的一些重要信息；对尚难以用货币计量、但对风险投资者的决策有重要参考价值的信息，通过财务报告的其他手段进行反映。其中：
1.财务报表是基本框架中的中心内容，是影响一个企业的事项或业务交易对企业影响的总体性的表述。不论单个企业或企业集团，均要通过它把通用的财务信息传递给使用者。其内容应表明：当期期末的财务状况、当期盈利、当期全面收益、当期现金流动和当期内的业主投资和派给业主款。具体说，财务报表包括：利润表、全部已确认利得和损失表、资产负债表、现金流量表以及报表的附注。
2.会计报表附注是为帮助理解会计报表的内容而对报表的有关项目等所作的解释。它的重要意义在于提高会计信息的质量，使报表使用者对企业的财务状况和经营成果获得充分的了解，做出正确的判断。由于传统财务报表很少披露有关经理人股票期权的信息，而在风险投资企业中，经理人股票期权信息是人力资本信息的重要组成部分。因此笔者认为，除了在表内反映股票期权的确认与计量外，还应在表内附注中揭示股票期权的主要内容、行权情况等。
3.补充资料是既在表内、又不补充在附注中的信息披露。它与财务报告的其他手段一样，可以不必严格遵守公认会计原则。改进后的风险投资企业财务报告的基本框架应当包括补充资料，主要提供包括预测信息在内的前瞻性信息。因为风险投资者更为关注企业未来可能达到的营业收入、利润总额、净利润、每股收益水平等信息，所以必须强调提供盈利预测信息。同时，还应当在补充资料内提供有关盈利预测信息的一些补充说明，如盈利预测的假设、盈利预测的期间、盈利预测所采用的会计政策。
4.财务报告的其他手段。其所披露的内容，可以是除准则以外的其他法规、监管机构所要求的，也可以是企业自愿披露。其资料的来源和方式是多种多样的。虽然它所披露的信息可以不必遵守公认会计原则，但应经专家审阅。笔者建议，风险投资企业应当在其财务报告中披露那些难以在表内进行确认的风险信息，如管理当局关于业务的分析与讨论、项目的风险情况、可能的风险收益或损失等。
