2006-06-30 15:32����Դ��
����[����ժҪ]����Ͷ���Ǵ�ҵ��ҵ���ʵ���Ҫ��Դ���˳������Ƿ����ʱ�Ͷ�ʺ�������յĹؼ����ڡ��������Ͷ�ʵijɹ��벻��˳�����˳����ơ������ϣ����������Ͷ���˳������ַ�ʽ��IPO�˳�����Ȩ�ع�����Ŀ������˾���㡣�����ڽ�����ʾ���Ļ����ϣ����������ҹ�����Ͷ���˳�����Ҫ���⣬��������˷��Ϲ���ĶԲ߽��顣
����[�ؼ���]����Ͷ�ʣ�Ventrue capital Investment�����˳���ʽ��Withdrawing�� �ʱ��г���Capital Market��
��������Ͷ���������Ѱ���ĸ߷��պ�����չʾ������ص����������磬�����ķ���Ͷ���ѳɹ��ط�����IBM������Microsoft����Ӣ�ض���in-tel�����Ż���Yahoo��������ҵ������Ӣ�������ʱ�Э�ᣨBVCA��1997���һ���о����棬������Ӣ���ķ���Ͷ�ʾ�����һ��֤ȯͶ�������������ʣ�1996��Ӣ���ķ���Ͷ�ʻ����������Ϊ42.9������3�ꡢ5���10���ƽ�������ʷֱ�Ϊ26.6����25.7����15.7��������1996�����Ͷ�ʻ����������Ϊ29.7������5��ƽ���Լ���Ͷ������ƽ�������ʷֱ�Ϊ18.4����15.8����
����ͨ��������Ͷ�����ڴ�ҵ��ҵ��չ����Ͷ������ʱ������䷢����Գ����ͨ���г��˳����ƽ���Ͷ����ʱ��ɹ�Ȩ��̬ת��Ϊ�ʽ���̬�����ջ�Ͷ�ʣ�ȡ�ø߶�������档���룬���û��˳�����г��˳����ƣ�����Ͷ��һ��Ͷ�룬��ֻ�ܱ��ֹ�Ȩ��̬��Ͷ�ʽ������ջأ����·���Ͷ�ʻ����ģ������С����ά�������ļ�����������ˣ��г��˳������Ƿ���Ͷ�ʻ�����ںͷ�չ�Ļ�����
�����������Ͷ�ʵijɹ����ںܴ�̶���Ҫ������˳�����ʱ��˳�������һ����ԣ�����Ͷ�ʰ��������˳���ʽ����ʼ�����й��˳�����Ȩ�ع�����Ŀ������˾���㡣�����⼸���˳���ʽ���ڽ���Ļ���������ʺ��ҹ�������˳���ʽ�����ڴٽ��ҹ����¼�����ҵ�ķ�չ�����м�ǿ����ʵ���塣
����һ�����⾭�飺������Ҫ�ķ����ʱ��˳���ʽ
������һ����ʼ�����йɣ�IPO���˳�
���������ķ���Ͷ�ʹ��������˳������϶࣬������Nasdaq�����г���ŦԼ�������������������Լ�144A�г���IPO��Initial Public offering�������˳������У�Nasdaq�����г���IPO�˳�����Ҫ��ʽ��ͨ��IPOת�û���ɷ��ջ�Ͷ�ʣ��ƶȻ��̶Ƚϸߣ�����ͨ���Դ�ҵ��ҵ����ɷݼ۸���й����۵����ۡ����ǣ�IPO��ʽ��֤ȯ�г�״��Ӱ��ϴ������ڽ�ҵͶ�ʻ�����Ϊ����Ļ�ˣ������ֹɷ��ϸ�������֤���144A��������ƣ���������IPO�����ת�������ɷݣ�ֱ��һ������ſ���ת�������ݶ70����к��ڣ��������õ�˥�˺��в�����IPO����������ٱ��Ǻܺõ���֤��
������IPO�˳���Ч��������ͳ�ƣ�1979��1988�������ͨ��IPO�˳��ķ���Ͷ�ʵĴ�ҵ�ʱ��ܻر���Ϊ����һͶ�������Ϊ22.5�����ڶ�Ͷ����Ϊ10����������ԼΪ3.7�����Ӿ��䰸������ƻ����˾��������˾�����ع�˾ͨ��IPO�ֱ���235����63����38�����档�ɼ���IPO�˳�Ϊ����Ͷ�ʴ����˷�������ر���ͬʱ������IPOҲΪ��ҵ��ҵ��ȡ�˿���Դ���������ڶ����г��������ʵ�������IPO�˳���Ϊ��ҵ��ҵ�����ڽ��ܵ�һ��Ͷ���˳���ʽ������������Լ��30���ķ���Ͷ���Dz������ַ�ʽ�˳��ġ�
������������Ȩ�ع�
����IPO�˳���Ȼ������ȴ����������������ƣ���һ�����������г�����ϣ��걨�����ӣ�����ʱ��ϳ����������ҵ���в�����ζ�ŷ���Ͷ�ʵ������˳������ڼ�ܵ�ԭ�����ʱ��˳���Ҫ�ȴ�һ��ʱ�䣨ͨ��Ϊ���꣩��������IPO�ܶ����г�״��Ӱ��ϴ�����80������������ʱ��г��沢�չ�ְ�ܵIJ�����ǿ����ҵͶ�ʻ���ķ�չ���߳�����Ҫ������ʼ�����й�ʵ��Ͷ���˳��ı������档��1997���1998��������ʼ�����й������ֱ�Ϊ136�ҡ�78�ң���1992��1996����1 60��275����ȽϽ����ϴ���ҵͶ�ʻ�����Ȼȡ���˳���Ľ�չ���ڼ䣬����Ͷ�ʵ���Ȩת������Ŀ�����˳���ʽ�ս�����
������ν��Ȩ�ع�����ָ��ҵ��ҵ��ҵ��ҵ�����ֽ����ʽ�����Ͷ�ʻ���ع�����˾��Ȩ�Ľ�����Ϊ��������ԣ���ȡ���������ʽ����һ�࣬�ô�ҵ��ҵ���ֽ�Ʊ�ݽ��й�Ȩ�ع����ڶ��࣬�ڴ�ҵ��ҵ������Ա���ֹɻ���ESOT�����Է���Ͷ�ʹɷݽ��лع��������࣬��������������Ȩ���лع�����������Ȩ��������Ȩ�����ϵڶ��ʽ�У�Ա���ֹɻ����ʽ���Ҫ��Դ�ڹ�˾��˰ǰ���棬�Լ������ڹ�˾Ԥ����������ϵ��г����ʡ����ѿ�������Ȩ�ع��Ǵ�ҵ��ҵ��չ�����Ժ�dz����еķ����ʱ��˳���ʽ����Ϊ���������������˳���ʽ���߱��Ķ������ƣ����ȣ���Ȩ�ع�ֻ�漰��ҵ��ҵ����ҵ�������Ͷ�ʷ�������ĵ����ˣ���Ȩ��ϵ����������������У���Σ���Ȩ�ع��������ܹ��ƣ������ʱ�Ѹ���˳�����ȡ�úϷ��ɹ۵����棻��������Ȩ�ع��������������������Խ��ⲿ��Ȩȫ���ڲ�����ʹ��ҵ��ҵ���ֳ�ֵĶ����ԣ���ӵ���㹻���ʱ����б�ֵ��ֵ��Ԥ���˾����ֵ����ռ䡣�����ڹ�Ȩ�ع��Ƿ���Ͷ�ʺʹ�ҵ��ҵ��˫Ӯ�����ԣ���˽������õ��˹㷺��Ӧ�á�
������������Ŀ�����˳�
������Ŀ�����Ǵ�ҵͶ�ʻ����˳�Ͷ�ʵ���һ����Ҫ����������ҵ��ҵ��չ��Ϊ���죬�ر���Ԥ��Ͷ��������ֵ������ҵ�г���ֵʱ����ҵ��ҵ��������װ��Ϊһ����Ŀ�����۸�ս��Ͷ���ߡ�����һ�ҹ�˾���ߴ�ҵͶ�ʻ���ʵ��Ͷ���˳�����ȡ�������档
����������������IPO�������������г����Ե�Ӱ�죬��Ŀ�����˳�����������Ͷ���˳�����ռ������������Ŀǰ�ѳ�����IPO�˳���ʽ��1998�꣬������Ŀ�����Ĺ�˾��119�ң�������71.8����Ԫ��
������Ŀ�����߱������ص㣺��һ�����Ȩ�ع�һ������Ŀ������IPO�����ջ�Ͷ�ʣ������ô�����������еĴ�ҵ��ҵ��IPO�Դ�ҵ��ҵ�нϸߵ��г���������ڶ�����Ŀ����ͨ��ѡ���Ʊ������Ϊ֧����ʽ����ֱ��֧���ֽ���ȿɴ������չ����IJ���ѹ������������ҵ��ҵ��չ�����У���ҵ�ʱ�����ʱԸ��������ʱ����֣�����ҵ��ҵ������ۣ���ȡ�㹻�������ʱ����������������ʱ�������������ҵ�������ԭʼ���ۺװ��ѷ���Ͷ�ʻ�������������ģ����ڿƼ������ߵ����մ����Ŀ������Ͷ�ʻ����������ڽ��룬��ȫ��Ͷ�ʡ������װ������Ŀ������Ե���Ͷ�뼸��������ʮ���ļ۸�������۸�ս��Ͷ���ߣ���ȡ��������
�������ģ���˾����
��������Ͷ�ʵĻ����ص��Ǹ߷��ա��ر����ر������������Ŀ���ԣ��߷���ȴ��ζ�Ŷ�����Ŀ��Ͷ��ʧ�ܡ���ͳ�ƣ������ķ���Ͷ����Ŀ��Լ��20��30������ȫʧ�ܵģ���60��������ͬ�̶ȵĴ��ۣ�ֻ��5��10������Ŀ�dzɹ��ġ�ʧ�ܵ���Ŀ�Լ������ܵ����۵���Ŀֻ���Թ�˾����ķ�ʽ�˳�����Ͷ�ʡ�Ŀǰ�������㷽ʽ�˳��ķ���Ͷ�ʴ�Լռ��ҵͶ���ܶ��32�����ң����ջص��ʽ��ԼֻռԭʼͶ���64����
��������Ͷ�ʻ��������ʧ�ܵ�Ͷ����Ŀʱ��Ҫ���Եس���ʧ�ܣ�ֹͣ�����ʱ�Ͷ�룬Ѹ��ͨ����˾����ķ�ʽ����Ͷ�ʣ�����ʧ�����ܵؼ��١���˾������������ڣ��������Ͷ�ʶ�û��ǰ;����ĿͶ�����ʱ��������ʱ�������ʡ����ʣ���ʴ�����ʱ���ͬʱ��Ҳֻ��ͨ������ʹ��������˳�������Ͷ�ʻ���������ڶ�ĸ߷�����Ŀ�л��۱���ľ����ѵ��Ѱ���������г����ᡣ�����������Ͻ�����˾�����˳���ӳ���г���̭������Ŀ�Ĺ��̣������Ĺ�˾����Ϊ���ر����г����Ὺ���˵�·�����л�������ʵ���塣
���������ǹ���ͨ�е����ַ����ʱ��˳���ʽ��ֵ��ע����ǣ����ǵĴ��������������г����ơ�������ʱ��г������Ƶķ�����ϵΪǰ��ġ����֮�£��ҹ����û����ϲ����Ͷ���Դ��������Σ���ˣ��ڽ�����⾭��֮ǰ���б�Ҫ���ҹ�����Ͷ���˳�����Ҫ�ϰ����������������
���������ҹ������ʱ��˳�����Ҫ�ϰ�
��������80���̽����δٽ��Ƽ��ɹ���ҵ��ʱ���ҹ�������˷����ʱ��ĸ�����ǣ���������ԭ����Ͷ�ʷױ���Ŀ�����Ρ�������Ͷ�ʵ������ɱ�Ϊʵҵ�ʱ��������ʱ���ʵ�֡�Ͷ��һ�������һ��Ͷ�롱������ѭ�����г��˳�����һֱδ�ܽ�������������ԭ����Ҫ�������¼������棺
������һ�����������˳�û�С����ڡ�
����һ���棬�ﻮ�ѾõĶ����г�ʼ��δ����ʽ������ʹ���ָ��¼�����ҵ�ķ���Ͷ��ʧȥ�������˳�������������һ���棬�����г����Է��ֹ�����ҵΪָ��˼��ģ��ż��ܸߣ�������ޣ���ҵ��ҵͨ�������г����м���û�п��ܡ���ˣ��ͺ������ʱ��г�����Լ�˷����ʱ��ij�ַ�չ��
������������Ȩ�ع��з����ϰ�
�������С���˾������149���涨������˾�����չ�����˾��Ʊ����Ϊ���ٹ�˾�ʱ���ע���ɷݻ�������б���˾��Ʊ��������˾�ϲ�ʱ���⡣������Ȩ�ع��ڹ���ȴ�Ƿ����ʱ��˳���һ����Ҫ��ʽ��
������������Ȩ�ع�����Ŀ����û�н��׳�������Ϣ���Գ�ʹ�ý��׳ɱ�����
������������Σ��Ӱ�죬1997��������ڹ���������ҹ���ȡ��һ���С��İ취���ر���26�����⽻�����ġ��ӹ��������ͼ����������������Ҫ�����ͻ�����ڷ��ա����ǣ�����Ͷ�ʷ��ֵĸ߿Ƽ���ҵ�����ܴߴXʮ������������֮�ڣ������ܶ�������Ͷ����г�����һ��һ����Ѱ�������׳ɱ��dz��ߣ������ڽ������������С�
�������ģ���˾�����ǹ������Ͷ���˳�����Ҫ��ʽ
�����ҹ�������һ��ʽ����Ҫ�����ǹ��������г��������˾�����ʲ��������ѣ�����ɱ��ӴӶ������˹�˾���㷽ʽ�IJ��á�
���������ҹ�����Ͷ���˳��в����ϰ�������ͨ���ķ���Ͷ���˳�����ȴ�ǿ̲��ݻ��ģ���Ϊ����Ͷ�ʶ��ڽ����ҹ��Ĺ���֪ʶ������ϵ�����ڷ����ҹ��ĸ߿Ƽ���ҵ�����ڲ�����ʾ����������ش����ʵ���塣
����������ͨ�ҹ�����Ͷ���˳�ͨ���Ľ���
��������������⣬����������½��飺
������һ�������Ƴ������г�
����Ŀǰ����������������г��ĸ����������Ѿ�������ֻ�ǵȴ�ʱ�����ѡ���֤���2000��9�·����ġ���ҵ���г�������ѯ�ļ�������������壩�жϣ�����IPO����ҵ��������������������������Ӫ24�������ϣ�IPO��ɱ��ܶ�ﵽ2000��Ԫ��������������ʲ��ﵽ800��Ԫ���ʱ���ծ�ʲ�����70�������������Ӫҵ������ϼƴﵽ500��Ԫ�����һ����ȸ�������ﵽ300��Ԫ�����������ǰ12���²����кϲ����������ʲ��û����ʲ�������ش�������Ϊ�ȵ�������������ܵ���˵���볡�����͡�����Ϊ���ڶ����г���չ���ڣ��ż���һ���ɺ�ǣ�����һ��ÿ���д��������й�˾��Nasdaq��ժ�ƵĽ�ѵ���ҹ������г����г������������ɿ����ʵ��ſ���
�����������Թ�Ȩ�ع�����Ŀ����ʵ��˰�Ѽ���
�����Թ�Ȩ�ع�����Ŀ����ʵ��˰�Ѽ��⡣��̨˰�����������������漰����Ͷ����Ŀ�IJ�����Ϊ�������������кϲ�������ǰ���Ȩ�ع��������еĹ�˾������ڶ��ڲ��������µķ���Ͷ�ʻ�����й���������Ϊ�����ַ����ʱ����˳���ʽǡǡ�Ƿ���Ͷ�ʷ��ֵĴ���������д�ҵ��ҵ���ڽ��ܵģ�Ҳ�Ƿ����ʱ�������ת����Ҫ��ʽ������Ϊͬ�����ʱ����������ʣ���ת�ٶ�Խ�죬����Խ�ߡ�
�����������ſ����⽻���г�
����Ϊ���ٷ���Ͷ�ʷ��ֵĹ�Ȩ�ع�����Ŀ�����Ľ��׳ɱ����ɿ����ָ����⽻�����Ļ��̨�����г������µij��⽻�����IJ���ԭ�����ĵļ��飬����������������ȫ�������ġ��淶�ġ���Ч��һ�廯�г������ֲ�ʵʩ����һ����Ŀǰ�ɿ�������������������ص�����Ե㣬�γ�������Ϊ���ĵij��⽻���г����ڶ��������Ե�����˷ḻ���飬�����ƿ�����ͬʱ����ȫ���������γ�ȫ���淶����Ч��һ�廯�г���
�������ģ��������������г�
����һ���棬�����������ԡ��淶�������������г������ɼ�ܣ����г���֯�߽ϴ������Ӫ�˿ռ䣻��һ���棬������ҵ�����ʲ�Ӫ�ˣ��ʵ���̨һЩ˰�ѵ����ʩ��ʹ����˫�����ɴ������棬�Ӷ���������˫���������������г������������ʲ��������ԣ����������Ż������Դ���á�
�������壩������ȫ������ϵ
������һ�������̨������Ͷ�ʷ����͡���С��ҵ���ַ�����ʹ����Ͷ��ҵ���з�����������������ġ���˾������149����������������ҵ�ڷ���Ͷ�ʷ��ֵ�ǰ���½��й�Ȩ�ع������������չ��ʾ��飬����ȷ�ķ�������ϳͶ���Ƿ�����ҵ���ˣ������������Ρ�
������Ȼ�������Ͷ���˳���������ػ������࣬�����������������λ����ȣ��ڴ˲���������֮��ֻ�о��콫�ҹ�����Ͷ�ʵ��˳����ƽ�������������Ͷ�ʼҲŸ��ڻ���Ͷ�룬���гɹ�����ת��Ϊ��ʵ��������������ѭ���Ĵ�ҵͶ����ϵ����������ת��
�����ο����ף�
����������������������ҵͶ�ʻ����ҵ�ķ�չ���������塷1 999��档
���������鲨�������й���ҵ�����δ���ļ���˼����2000��档
�����۽���������֤ȯ��˾�ڴ�ҵͶ�ʻ����е����á�2000��档
��������졢�����壺����ҵͶ���е��������г���2000��档
������������ȣ������ҹ�����Ͷ�ʵ��˳����ơ�2000��档
������Ҷ�裺��������ҵͶ�ʻ���ķ�չ���ҹ�����ʵѡ��1998��档
�����ߺι�ԡ������£�������Ͷ�ʡ������г��������ʱ��г��ķ�չ��1999��档
ѧϰ������һվʽ�����һ��һ����ֱ���ϸڡ�����ϸ>>
ϵͳ���������˼ά���þ�ҵ��֤��ѵЧ��������ϸ>>
ͨ�����������Ч�ݾ������ڽ������¸�н������ϸ>>
���Ի����ˡ���������Ů��������2017�°���ҵ����˰����걨���и������з�����Щ����
�ʱ�䣺2018��1��25�ա���2018��2��8��
����ʣ�����̽��