[摘要]   文章通过作者对日常工作的总结和与众多小额信贷机构交流后得出的结论，介绍了小额信贷机构信贷风险的成因和种类，帮助读者了解造成小额信贷机构逾期贷款的原因，也为小额信贷机构实践者们制定信贷风险管理措施提供借鉴。

　　[关键词]   小额信贷；小额信贷机构；信贷风险；风险管理；风险的成因；风险的类别

　　小额信贷机构的宗旨是通过运用创新的金融手段和制度，为低收入客户摆脱穷困而提供持续有效的小额信贷服务。这些低收入客户，既没有足够的自有资本作为小额信贷机构服务的担保(抵押)品，也不能提供可信的资信报告(财务报表)和借贷记录。因此，与其他金融机构相比，小额信贷机构经营面临的信贷风险比较显著和特殊，这些风险源自小额信贷机构所经营的各种业务。

　　信贷风险，从广义上讲，是指贷款收益的不确定性或波动性。贷款收益的不确定性包括两个方面：一方面是盈利的不确定性。由于贷款合约利率一般是固定的，如果市场利率等因素发生变化，这笔信贷资产的实际盈利就会受到影响，信贷资产的收益就会出现不确定性。另一方面是信贷资产损失的不确定性。损失的不确定性既包括数量上的不确定性，表现在贷款的本金和利息是全部收回，还是部分收回，或者零收回；又包括时间上的不确定性，表现在贷款的本金和利息能否在约定的期限按时收回。信贷风险是小额信贷机构面临的最主要的风险。小额信贷是小额信贷机构的核心业务，贷款资产是其资产的主要部分，贷款收益是其主要收入，而信贷风险又将导致小额信贷机构产生大量无法收回的贷款呆账，将严重影响信贷资产质量。因此，信贷风险密切关系着小额信贷机构自身的存在和发展，过度的信贷风险将使得小额信贷机构倒闭。

　　一、小额信贷机构信贷风险的成因

　　小额信贷机构的信贷风险是指小额信贷机构在经营活动中，因不确定因素的单一或综合影响，使小额信贷机构遭受损失的可能性。小额信贷机构风险的来源是多种多样的，主要有以下几个主要方面。

　　1、自然风险

　　对于以农业贷款为主的小额信贷机构而言，其主要投向是农村种植业和养殖业，而传统的种植业和养殖业对自然条件的依赖性都很强，抵御自然灾害的能力较弱，一旦所在地区发生自然灾害，大量客户可能同时发生违约，这可能导致小额信贷机构的破产。比如，孟加拉国20世纪90年代后期的自然灾害，就曾经导致乡村小额信贷机构的客户大量违约，这一度使该国乡村小额信贷机构陷入巨大的财务危机。自然风险也是我国小额信贷机构面临的主要风险之一。“中国农村社会保障”课题组的研究(1999年)表明，小额信贷农户所遭受的经济风险中有10％源于自然风险，而我国尚未普遍开设农业保险，自然风险发生后，农户除能获得极少量救灾款外，没有其他的补偿途径。因此，农户若没有其他收入来源，拖欠贷款也就成为必然。

　　2、客观经济环境的影响

　　从宏观经济环境而言，国家的宏观经济条件、宏观经济政策和金融监管政策等都会形成小额信贷机构风险的源泉。例如，宏观经济中的通货膨胀的高低以及经济周期的不同阶段将对小额信贷机构的信用管理、利率水平及其各项业务产生巨大影响；宏观经济政策会对各个行业具有巨大影响，小额信贷机构投放的产业也不例外，宏观经济政策的变动在引起相关产业变动的同时，也给小额信贷机构带来了风险；金融监管当局的目标与小额信贷机构的目标可能并不一致，相关监管政策也可能成为小额信贷机构风险的一个来源。

　　从微观经济环境而言，市场风险及法律条文的变更等都是小额信贷机构另一类风险的源头。小额信贷机构目标客户产品往往具有显著的趋同性，这会导致激烈的行业竞争，降低客户的盈利能力及自身风险抵抗能力。由于同一地域自然条件的类似及农民多年形成的耕作习惯，农民在种养殖业的结构上高度趋同，并且绝大部分农户在品种的选择上缺乏主见，往往“跟风走”，这必然导致同种产品供给过多，价格下跌，出现“谷贱伤农”的情形。另外，与工业品的生产不同，农业生产的周期较长，并且有极强的季节性，农业结构调整的难度较大，而市场行情瞬息万变，农户不可能随时改变种植结构，收成的好坏绝大部分情况下只能由市场行情左右，这也是农业生产风险产生的一个重要原因。法律条文的变更或政府违规背弃承诺也可能会使小额信贷机构的经营范围、经营行为以及资金状况发生变化，使小额信贷的经营受到严重制约。

　　3、员工素质的影响

　　小额信贷机构员工的素质对小额信贷的效率、成本以及小额信贷机构的财务状况都有重要影响。员工应该接受过一定的教育和专业培训，最好是既有一定的理论基础又有实际的操作经验。同时，还要求员工有组织能力和创新能力。小额信贷机构的员工应该具有良好的品德，其自身必须是值得信任的，诚实且具有高尚的职业道德，这样才能为客户树立良好信用的榜样。同时，员工对工作和客户的责任感尤为重要，这不仅一定程度上决定着小额信贷的效率，还影响着贷款的风险和成本乃至小额信贷机构的财务状况。小额信贷面对的是城市低收入者和较贫困的农户，其受教育程度有限，因此员工的沟通能力也十分重要，这样才能及时为客户解答疑问、克服困难并传授技能，一方面帮助客户脱贫致富，另一方面提高还款率，降低资金风险。对于大部分小额信贷机构而言，以上这些员工素质要求难以完全实现。

　　4、制度性设计缺陷带来的风险

　　小额信贷机构的一些制度性设计缺陷，也会给小额信贷机构的运行带来风险。例如，小额信贷机构普遍采用小组联保机制，虽然它能较好地防范事前的“逆向选择”问题，但小组某一成员违约之后，却存在严重的“道德风险”隐患——既然别人已经违约了，我为什么还要还贷呢?而且，小额信贷机构的贷款在地域和部门分布上比较集中，在没有抵押和担保的情况下，其信贷资产组合面临“协变风险”，可能会出现大量客户同时违约的情况，这可能会导致小额信贷机构的破产。又例如，现存的小额信贷机构大多凭借捐助资金建立，机构的经营者和控制者并非是最终的产权所有人，机构存在“所有者缺位”的问题，产权关系的缺陷比较严重，这可能导致管理层面的低效率和经营者的道德风险行为。当这些机构能够吸收公众存款时，存款人将面临严重的风险。

　　5、经营不规范带来的风险

　　小额信贷机构风险的最不可忽视的一个重要来源就是不规范经营，它突出表现在以下几个方面。

　　(1)信用评定制度不规范带来的风险

　　信用评定制度不规范是小额信贷机构经营不规范的一个突出表现，它带来了比较严重的风险隐患。小额信贷理论认为，农村信用社贷款的对象应是具有一定还款能力和还款愿望的中低收入阶层。而对于还款能力和还款愿望的评价一般是以农户信用等级的高低为标准的。因此，农户信用等级评定的准确性与真实性就成为决定还贷率高低的重要环节。在实践中，由于信用评定制度不规范，农户信用等级评定结果准确性和真实性往往无法保障。这样，尽管小额信贷机构的贷款是根据信用评级情况发放的，但由于信用评级情况不准确、不真实，贷款质量和回收也就难以得到保障。以我国的农村信用社为例，实际操作中农村信用社普遍缺乏对农户的真正了解，而一些地方政府、村委会在协助农村信用社工作的过程中，认为信用户的评定是一件有责无利的份外之事，还有些地方为了获得“信用村(镇)”的荣誉称号，在信用评定工作中不严格把关，甚至有个别领导干部利用职权直接对有关亲友的信用评级进行干预，弄虚作假，这给小额信贷埋下了极大的风险隐患。

　　(2)小额信贷管理制度执行不规范

　　小额信贷机构的风险管理不同于正规的金融机构。在小额信贷的主流模式中，主要有以下四种风险管理机制，包括团体贷款机制、以借款额度为主要标的的动态激励机制、整借零还的分期还款制度、不同形式的担保替代安排等。许多国家的小额信贷机构都仿效了这些制度安排，但在实际运行中，不规范运行使得这些制度安排名存实亡，机制难以发挥预期作用。下面，以我国为例进行分析。

　　我国的小额信贷机构也是从国外直接移植过来的，在很大程度上是效仿孟加拉国的GB模式，制度设计上采取了以上的制度安排。但在实际运行中，小额信贷的还款方式基本采取了到期一次性还清制度，小组联保的制度也大都没有得到执行。这主要是由于小额信贷的推广主要是政策驱动的，而小额信贷机构并未明文规定小额信贷须采取小组联保制，小额信贷机构其自身缺乏内在动力。由于管理水平低下，动态激励机制的作用也没有得到充分发挥。一般情况下借款额度的多少并不取决于借款人的还款表现，而往往取决于借款人及其亲友在当地的影响力。担保替代安排的执行也不规范，往往流于形式，而担保替代的真实性也存在问题。由于小额信贷管理制度执行不规范，以上各种风险防范机制都不能发挥作用，这给小额信贷机构带来了很大的隐患。

　　二、小额信贷机构信贷风险的类别

　　小额信贷机构的信贷业务既受到宏观经济形势、行业与产业变化和调整等外部因素的影响，也受到信贷活动的内部操作环节的影响。这是因为授信要经过受理、调查、审批、发放、贷后管理等诸多环节，每一环节出现的纰漏都会导致信贷资产的损失。因此，小额信贷机构的信贷风险因素可分为外部因素和内部因素。同时，信贷风险可分为流动性风险、信用风险、操作风险和市场风险。其中，信用风险和市场风险是由外部因素引起的，操作风险则由内部因素(主要指内控机制存在问题)引起。

　　1，流动性风险

　　流动性风险是指小额信贷机构没有足够的现金来应付到期的资金偿还需求和未能满足客户的贷款需求或其他即付的现金需求，而使其自身蒙受信誉损失或经济损失的可能性。该风险会导致小额信贷机构出现财务困难，甚至破产倒闭。虽然小额信贷机构并不吸收公众储蓄，但是流动性风险仍然存在。这里提到的流动性风险主要指分支机构现金流不足而带来的风险。我们所观察到的是，总部目前并非分支机构可靠的资金来源，原因一是总部自身的资金并不一定充足；二是分支机构的业务发展计划性不强，因而分支机构自身和总部都难以预料现金流；三是分支机构和总部问的现金传递往往需要一定的程序和时间，所以总部可能无法及时满足分支机构的资金需求。伴随着流动性风险而来的便是信誉风险。目前在一些分支机构已经出现没钱而关门的情况。

　　满足小额信贷机构的流动性需求主要有两条途径：一是小额信贷机构对内在其资产负债表中“储备”流动性，即持有一定量的现金性资产；二是小额信贷机构对外短期“借人”流动性。

　　小额信贷机构的资金获得能力对其流动性具有重要影响。小额信贷机构的资金来源主要有以下几个渠道：自有资本；国际多边机构和双边合作机构的捐赠资金或转贷款；财政资金和中央小额信贷机构贷款支持；小额信贷机构或开发性金融机构作为批发机构提供的转贷资金。

　　2、信用风险

　　信用风险是指因借款人发生违约或借款人信用等级下降，无力按照与小额信贷机构所签的合同条款全部或部分偿还债务，造成贷款逾期、呆滞、呆账等而产生损失的风险。小额信贷是小额信贷机构的主要业务活动。小额信贷的投放要求小额信贷机构对借款人的信用水平作出判断，但这些判断并非总是正确的，而借款人的信用水平也可能会因各种原因而下降，因此小额信贷机构面临的一个主要风险就是贷款对象无力履约的风险。这是小额信贷经营中最直接也是最主要的风险，是导致小额信贷机构亏损甚至倒闭的主要原因。只要小额信贷机构通过实际或默许的契约协议，将其资金借出、承诺借出或以其他形式放出，均产生信用风险。

　　小额信贷机构作为一种独特的金融组织，还具有与传统小额信贷机构不同的信贷风险特征。它既有因个体借款人拖欠甚至违约带来的信贷风险，又存在着特殊的信贷风险机制，即单个借款人的拖欠或违约可能导致大面积拖欠或违约的发生。这是由于小额信贷机构的贷款在地域和部门分布上比较集中，在没有抵押和担保的情况下，其信贷资产组合面临“协变风险”，可能会出现大量客户同时违约的情况。小额信贷机构的老客户损失也可能会导致损失，这在福利性小额信贷机构中表现尤为突出。这是因为福利性小额信贷机构开发新客户需要支付庞大的交易费用、信息费用以及技术培训费用等，而维持老客户的成本要低得多，因此，老客户的流失就意味着小额信贷机构为其付出的所有费用随之消失。

　　3、市场风险

　　市场风险是指由于金融市场因素(如利率、汇率、信贷资产价格等)的不利波动而导致的信贷资产损失的可能性。它包括信贷资产的利率风险、汇率风险和通货膨胀风险。

　　(1)利率风险

　　利率风险是指由于市场利率波动造成小额信贷机构持有资产的资本损失和对其收益产生影响的金融风险。该风险因市场利率的不确定性而使小额信贷机构的盈利或内在价值与预期值不一致。小额信贷机构与客户签订信贷合约时，一般是按照即时利息率签订固定利息率的合约，但由于金融市场的波动性，市场利率会随着资金需求状况不断地变化，一旦贷款利率上升超过信贷合约利率，无疑会提高信贷资产的机会成本，造成信贷资金的相对损失。另外，利率风险对小额信贷机构借入资金的偿还具有重要影响。这是因为小额信贷机构的借入资金一般是长期的，而资金运用则大都是期限较短的小额贷款，资金来源和运用存在期限错配现象。小额信贷机构可以通过开发浮动利率贷款产品来规避这种风险。 (2)汇率风险

　　汇率风险是指在汇率变动时小额信贷机构面临的一种损失的可能性。许多小额信贷机构的运营资金来自于国外捐赠、国际机构优惠贷款等国际渠道，由于接受的资金不是本国货币，其部分硬通货贷款组合提供资金的金融机构因汇率波动而面临损失的风险。根据一个CGAP／小额信贷信息交换(MIX)的调查，216家小额信贷机构中至少有一半存在硬通货贷款(美元或欧元)，而这些机构中又至少有一半没有采取措施对汇率风险进行管理和防范。汇率风险会随着政治、社会或者经济的发展而变化。如果其中一种货币受到严格的外汇管制，或者汇率剧烈波动，后果将十分不利。小额信贷机构一般可以通过货币互换、远期合约等金融工程技术来规避汇率风险。

　　4、操作风险

　　操作风险是指由于小额信贷机构信贷管理系统不完善、管理失误、控制缺失、诈骗或其他一些人为错误而导致信贷资产的损失。操作风险直接与小额信贷机构的信贷管理体制有关，一旦发生，引起的损失可能非常巨大。

　　最重大的操作风险在于信贷管理内部控制以及公司治理机制的失效。这种失效状态可能因为失误、欺骗、未能及时作出反应而导致小额信贷机构信贷资产受到损失。

　　操作风险还包括由于诈骗和技术问题而导致的风险。诈骗风险是指信贷人员与贷款企业“合谋”，故意提供错误信息，导致小额信贷机构授信决策失误。技术风险是指小额信贷机构的信贷台账电子管理系统出现错误或小额信贷机构电子计算机信用评级系统出现错误，引起小额信贷机构在授信过程中的失误并导致信贷资产损失。

　　事实上，制度风险的存在也是影响小额信贷机构存亡与发展的重要因素，这在中国尤为突出。由于没有合法的身份地位，民间小额信贷机构随时面临着“关门歇业”的可能性。中国的小额信贷虽然发展比较缓慢，但是随着近三年来政策的拓宽，机构种类、资金渠道不断丰富，信贷产品、管理模式、监管办法都有所创新，出现了更多的市场竞争。这充分证明了：法律的订立虽然通常滞后于成功的实践，但显而易见的是发展小额信贷和相关法律法规的不断健全完善是同步进行的，法律和实践相互促进、相得益彰，小额信贷实现专业化和规范化的过程也是小额信贷政策法律走向成熟的过程。