����λ�ã����������У 301 Moved Permanently

301 Moved Permanently


nginx
 > ����
�� ��

A���¹��������ճ��������Ӱ�����ط���

2011-01-25 09:31����Դ�������� ����ݼ

������ժҪ��IPO�ּ۷�����Ŀǰ�������ʱ��г������о����ص�֮һ�����ҹ�֤ȯ�г��¹����г��������ʹ��ߵ������Ϊ���ء���2008��1��1����2008��7��31��֮���ҹ������������е�A�ɹ�ƱΪ������������ʱ��˾�����IJ������ݺ����е���֤ȯ�г��Ļ������Ϊ������Դ�����ö�Ԫ���Իع������������Щ�����й�˾�������ճ�������Ķ���Ӱ�����ؽ��з�����������ʵ֤���顣����������ҹ�IPO�����ּ�(�¹��������ճ�������)��Ҫ���г�ָ�������ʹ�ģ�����м��Լ����ջ������йأ�����ͨ�ɱ�������̫���ϵ���Դˣ�Ӧ������J�����мۣ����԰�����ӯ�ʵĶ���ģʽ����Ϲ�˾�ijɳ��Ժ�ӯ�����������ж��ۣ�������Ͷ���߲�ͬͶ��ƫ�õ����󣬴Ӷ����������ּ�ˮƽ��Ԥ��֤ȯ�г����ȣ�����Ͷ�������Կ����¹����С�

�������ؼ��ʡ�IPO��IPO�ּۣ��������棻Ӱ������

����һ������

�����¹����г������棬��ƹ�Ʊ�����ּۣ����¹ɷ��ж��۵����¹ɵ��г���ֵ������Ϊ�¹ɷ��м۸����Ե����¹������������̼۸��������վ��ܻ�������ij���ر����¹ɵ��ּ۷��������������Ʊ�г����ձ���ڵ�һ��ͻ�����󣬶��й�֤ȯ�г��¹����г���������֮�߸��Ǿ�������ǰ�У�IPO�ּ��ʻ�����ά����100�����ϡ� �г����ķ����ƶ��£��¹ɷ��еĶ��۹����Ƿ�����ҵ�������̺�Ͷ����֮����̸�еĽ����һ����Ч��IPO�г��Dz�Ӧ�ô��ڳ��������ʵġ����ǣ���һЩ�����г������г��У����ܳ�����ͨ��Ŭ��ƽ��Է��й�Ʊ�Ĺ������������õ���ѷ��м۸񣬵�������������Ȼ����Ϊ�������������������¹ɷ����ּ�������ˣ������ֱ����£����¹��������ճ������������Ӱ�������о����������˽��Ʊ�۸�ľ���������仯���������Դٽ��ҹ��¹ɷ����ƶ��붨�۵ĸĸ��������ַ��ӹ�Ʊ����Դ���ù��ܾ��л�������ʵ���塣

����������������

������IPO�ּۻ��������ճ�������ķ�����������ѧ�ߴ��������ǶȽ����о����¹ɷ��ж���ƫ�ͺͶ����г����ս��׼۸�ƫ�ߡ�

����(һ)�������о����ڣ�ѧ���Ǹ�ע�ط��м�ƫ�͵����⡣

������IPO�ּ�������о����ڣ�ѧ���Ǵ�����Ź�Ʊ�����г�����Ч�г����г��Թ�Ʊ�Ķ����Ǻ����ģ���˽�ע������Ҫ�����ڷ��ж���ƫ�͵������ϡ�Rock(1986)���ʤ���������˵������Ϊ�����߹���ѹ�����ǵķ��мۣ��Դ�������δ֪��Ͷ���߲��뵽���ǵ��״η����С�Brellnan��Franks(1995)�������Ȩ��ɢ��˵�����ͼ۷��п���ʹ�ø����Ͷ���߹�ͬ����Ͷ�ʣ��Ӷ�ά����˾�عɹɶ��������Թ�˾�Ŀ���Ȩ����Щ��˵�Ĺ��Զ���̽������¹ɷ��ж���ƫ�͵�ԭ�򣬶����ж���ƫ����������΢�۲�ȷ���Ժ���Ϣ���Գ��µ�һ�־�������

����(��)�������о����ڣ�ѧ���Ǹ�ע���¹����к��׼۸�ƫ�ߡ�

����Jegadeesh��Weinstein��Welch(1993)��Ϊ���¹����к�������ʸ߷�ӳ���г��Է��й�˾Ͷ�ʼ�ֵ���Ͽɳ̶ȸߣ��Ա㷢�й�˾������һ���ij��ʡ�������(1997)������Ϊ���ա����������й�ģ����˾��ģ����۾��þ���(�ù�Ʊ�г�ָ������)����ǩ���Լ�������ʽ�����¹��깺�ij���������û��������صĹ�ϵ���ν������º���(2004)����ϢЧ�ʵĽǶȳ������������ӷ����������ֹ�˾��ģԽ�󣬷����ּ۳̶�Խ�ߣ���˾ҵ��Խ�ã��¹ɷ����ּ�Խ�͡�

�������ҹ���Ʊ�г��ӷ�չ�ij��ڵ��𲽷�չ����Ĺ���������ѧ���ڲ�ͬʱ�ڡ��Ӳ�ͬ����������Ӱ���ҹ�IPO�����ּ۵����أ����ҹ�IPO�����Լ���Ʊ�г��Ľ�����չ����Ҫ��ָ�����塣����������ѧ���о��Ļ����ϣ����г�ָ�������ʹ�ģ�����м��Լ����ջ����ʵ�Ӱ�����أ�ϵͳ�Եض�IPO�ּ۽���ʵ֤������

���������о�ǰ�����������

����(һ)�о�ǰ��

���������ҹ�Ŀǰ֤ȯ�г��Ļ���������ƶ�Ҫ�󣬱��ĵ��о������������¼����ǰ�᣺

����1 �������¹��깺�ɱ����¹��깺�ɱ����������깺�¹ɵ��ʽ��������Ļ���ɱ��ͷ������깺���á���ͬ�ķ��з�ʽ�깺�ʽ�ռ�����޳��̲�ͬ����ʹ�깺�ʽ�Ļ���ɱ����Ծ�ȷ���������깺����ռ�깺���ı����ϵͣ�����̯֮��ɺ��Բ��ƣ��ʽԲ��迼�ǡ�

����2 �����뽻�׳ɱ�����Ʊ���׷����ķ�����Ҫ�ǹ�Ʊ��������ȡ��Ӷ���ӡ��˰���ر��������Ѿ���ӡ��˰˰��������1�������׳ɱ�ռͶ���ʽ������ؽ�Լ1������˿��Ժ��Բ��ơ�

����3 �����Ƿ�����ǩ�ʡ�������ǩ�������뷢�з�ʽ������ϵ�������ַ��з�ʽ��Ͷ������ǩ�ʶ����ͣ����Կ��Բ����Ƿ�����ǩ�ʡ�

����4 ���������߱䶯��Ӱ�졣���ߵı䶯�����Ȩ���øĸ�Խ���ոշ��е��¹�Ӱ�첢���󣬴��⣬��Ϊ���߱䶯������һ�����Եı���������������

����(��)��������

����������4�������ǰ���£��ۺ�ǰ�˵��о��ɹ��Լ���Ե�ǰ�¹ɷ��е�����״����ͨ��������������������¼������裺

��������1�����м۸����������ճ������渺��ء����м۸�ϵ͵Ĺ�Ʊ���ڶ����г��������ռ�ϴ󣬸����ױ��������Ӷ�����������������Ƿ��ϴ�

��������2���г�ָ�������г�����������ء��ϸߵ��г�ָ��˵�����������ڽϺ�״�����ʽ�������Ϊ�����һ�Ծ��Ͷ���ߵ�������Խ�ǿ����������̧���������յĽ��׼۸񣬴Ӷ��γɽϸߵ����ճ������档

��������3����ͨ�ɱ������������ճ�����������ء���ͨ�ɱ����ϵ͵���ҵ����˾�����ķ��սϴ����к��������Ŀ����Խϴ���ͨ���ᵼ�������������Ƿ��ϵ͡�����ͨ�ɱ����Ƚϸߵ���ҵ�������ܵ�Ͷ���ߵ�׷�������ɼ�̧�ߡ�

��������4�����ʹ�ģ���������ճ������渺��ء����ʹ�ģС�Ĺ�Ʊ�������ܵ�����Ͷ���ߵ�׷���������н��׼۸�Ƚ������ܵ����ݣ��������ճ�������ϸߡ�

��������5�������ʺ�����ǰÿ�ɾ��ʲ����������ճ�����������ء��������ջ����ʸߣ���ζ���ڶ����г����·��й�Ʊ����DZ��Ͷ���ߣ����ǽ�һ���г�δ��ǩ�ľ޶��깺�ʽ�Ͷ������г���������������ͨ���޶�ɽ��������ڽ��۸����ߣ����л���޷������棻ÿ�ɾ��ʲ�Խ��Ͷ�ʼ�ֵԽ��Ͷ�ʷ�����Խ�С��Ͷ���߻���Ϊ��˾ǰ�����á�

�����ġ�����ѡȡ������˵�����о����

����(һ)������ѡȡ

����������2008��Ϊ���ݴ��ڣ��ӽ��ڽ���վ�Լ�֤ȯ֮����վ�Ϲ����ı�����¹ɷ�������У�ѡȡ��2008��1��1�ա�2008��7��31��֮�����е�65֧�¹�Ϊ�о��������Ը���վ����������ʱ��˾��صIJ��������Լ�����֤ȯ�г��Ļ������Ϊ������Դ�����ú�������ݷ����ҹ�A���¹��������ճ��������Ӱ�����ء�

����Ϊ�˱�֤���ݵ���Ч�ԣ�Ӧ���������쳣�������о����۵�Ӱ�졣��������Щ��Ϊ�½����������еĹ�˾������ָ����ԱȽϼ򵥣����۲�û���쳣�������֣��ʲ���ɸѡ��

���������о����������£����ܷ�ӳ�ҹ�����֤ȯ�г����¹����г������������״�������Խ�Ϊȫ��׼ȷ�ط�ӳ�������ҹ�A���г�IPO���������ʵ��ˮƽ�����ĵ�ʵ֤������Ҫ��ͨ��spss13.0��Excelͳ�Ʒ����������������ݽ��з�����

����(��)����˵��

����1 �����ͱ������������ճ�������(R)

��������IPO�ּ۵Ķ��壬�¹��������յ��ּ���һ�����������ʾ��R=(P1-P0)��P0�����������漰�������г���Ƚϵij������棬��ˣ������뵱�յ��г������ʡ�

����2 ���ͱ�����

����(1)���м۸�(R)

������Ʊ�ķ��м۸���ǹɷ����޹�˾��ļ���ɷݻ����ʷ����¹�ʱ��Ͷ������ȡ�ļ۸�

����(2)�г�ָ��(M1)

����������г�ָ��ָ�����¹��������ն�Ӧ�Ĵ�������ָ�����������ض���Ʊ���ڵ�֤ȯ�г��ĵ��մ�������ָ����Ϊ����������

����(3)��ͨ�ɱ���(s)

��������������ʱ����˾��������ͨ�ɱ�����Ϊ�ý��ͱ�����

����(4)���ʹ�ģ(L)

�������ڳO���ʽ����ֵͨ���Ƚϴ�������Dz��óO���ʽ�Ķ�����Ϊ�ý��ͱ�����

����(5)������(T)

������ν�����ʣ���ָ��һ��ʱ�����г��й�Ʊת��������Ƶ�ʣ�����֮�������ʾ��ǵ���ijɽ���������ͨ�������ı�ֵ������ָ�������е������Ʊ��������Ƶ�ʡ�

����(��)����

�������IJ��ö�Ԫ���Իع�ķ��������ֱ𿼲��⼸��ָ����¹��������ճ��������Ӱ�죬�������ָ���뱻���ͱ���——R������ԡ�

�����塢�о��ɹ�

����(һ)��ģ��I�£�����spss13.0ͳ�Ʒ���������linear Regression(���Իع�)�����������ݽ��д�����

����(��)ģ�͵ĵ����Լ��ع���

����1 ������ͨ�ɱ�����ϵ��û��ͨ��t���飬�������ǽ����޳����õ�ֻ�����г�ָ�������ʹ�ģ�����ջ����ʺͷ��м����ĸ��Ա����Ķ�Ԫ���Իع�ģ�ͣ�

������������

����(һ)���м۸�(P0)���������ճ�������֮������������ĸ�������Թ�ϵ��

�����¹ɵķ��м۸�(P0)���������ճ�������ĸ���غ�������˵�����ڶ����г��ϣ����Ͷ���߶Է��м۸�ƫ�͵Ĺ�Ʊ�и��ߵ�����������ͨ����Ϊ�����м۸�Խ�ͣ�˵����Щ��Ʊ�ں��л��и�Ϊǿ���������ռ䡣����Ͷ���������ڹ��Ͷ������ռ���൱�ı��������Ͷ�������¹����е��죬��Ը����Ʊ�����������Ӷ��������ij������������е��ճ���������γɡ�

�����˽��۸����ǵ���ʾ��Ӧ�����ƶ����мۡ������������ĸ�Ԥ���ҹ���Ʊ�г��Ĺ�Ʊ���м��ƶ�һֱ�۸�ϵͣ�����Ŀǰ���¹ɵķ�����ӯ����Ȼ���¹ɷ��ж��۵�һ����Ҫ�ο�ָ�꣬��ҲӰ�����¹ɷ��ж��۵�Ч�ʡ����¹ɷ��м��ƶ�ʱ�����Գ��԰�����ӯ�ʵĶ���ģʽ����Ϲ�˾�ijɳ��Ժ�ӯ�����������ж��ۣ�������Ͷ���߲�ͬͶ��ƫ�õ����󣬴Ӷ����������ּ�ˮƽ��

����(��)�г�ָ��(Mt)���������ճ�������֮�����������������ع�ϵ��

����������ģ��II�Ļع��������У����Կ����г�ָ�������ϵ����8.53E-005(0.0000853)����������Ӱ��Ч����������ļ����������˵�����֤ȯ�г��������ڽϺõ�����״����Ͷ���ߵ�������Ծͻ��ǿ��Ͷ���¹ɵĻ����ԺͶ��¹�δ�����ֵ�����ֵҲ��Խ�ߣ���������ڽ�һ��̧���������յĽ��׼۸񣬴Ӷ�����������������¹ɵ�ƽ������ꡣ�ڱ����У��г�ָ��ÿ����һ�����㣬�ܴ�ʹ����ƽ����������0.00853����

�����˽��۸����ǵ���ʾ��Ӧ��Ԥ��֤ȯ�г����ȣ�����Ͷ�������Կ����¹����С����г����ȵ�����£�Ͷ�����������¹����г��н�ΪäĿ��̬�ȣ��Ӷ��ײ���������̧����Ϊ����ʱ�򣬾���Ҫ������ز��Ŵ������϶�Ͷ���߽������Ե������ͽ�����

����(��)���ʹ�ģ(L)���������ճ�������֮�����������������ع�ϵ��

�������ʹ�ģ�ļ������ԳO�ʽ��ܶ����Ȼ����(ȡInֵ)�������ģ�������ģ��II�Ļع����У���Ϊ���ԵĶ��������ճ������������Ӱ�죬����֮ǰ�ļ���4�պ��෴�����繤�����еȹ����ص㷢չ������ҵ����˾������ܺã����ܳ��������ʽ����޴󣬵�Ͷ������Ȼ�������ڹ��������Ĺ�Ʊ�����ҹ����ʱ��г��ϣ�������ͨ����Ͷ���߳��и������Ϣ����ʱ�������˻ή�ͷ��м۸�ʹ�����Ͷ���߲����ռ���˾��������Ϣ��������Ϣ��ӳ�����к�Ķ����г��ɼ��ϡ���ˣ����Ź�˾����ͨ����IPO�ּ���ʹ�������ڼ��˾����Ҳ˵���ڱ����У���������Ϣ���ԳƵ��¹�Ʊ�����ּ۵��������ҹ�Ҳ�����õġ�

����(��)������(T)���������ճ�������֮�����������������ع�ϵ��

�������ջ��������������ճ������������غ�������˵�����ҹ������������¹��깺����ǩ���ձ��ڴ����¹��������ս���Ʊ���ۻ����˽ᣬ��δ��ǩ��Ͷ�����ܳ����Ϲ���Ӱ��Ҳ�����ڶ����г������¹ɣ�������ǩ������ԶԶ����δ��ǩ�������������г�����Ӧ�󣬹ɼ۲��ϵ�����������������̼�ԶԶ���ڷ��м۸�

����Ҫ������ ���α༭����A