申银万国证券发表最新研究报告称，鉴于近期人民币持续贬值，在对2009年人民币相对美元贬值5%做一情景分析后，认为贬值对于整个银行板块的影响偏中性。虽然在香港上市的6家中资银行都有一定的美元资产和负债，但其敞口均不大，特别是经过一些衍生产品对冲汇率风险之后，敞口较大的交通银行（601328，股吧）获益幅度也在4%之内。
申银万国指，人民币贬值的另外一个效应将会体现在估值倍数上，对于香港投资者来说，如果人民币贬值5%，以人民币计价的中资概念股的吸引力将会下降，例如上市的这六家银行。其直接的反应就是以人民币计价的EPS和BPS转化为港币时的价值下降，PE和PB的倍数上升。
综合外币资产的相对升值和对于香港投资者估值倍数的上升，申银万国认为人民币的可能贬值对于银行板块的影响中性。申银万国依旧保持对于银行板块的谨慎态度，认为还未看见基本面有向好的因素。
而近期香港中资银行股较大幅度的反弹，申银万国认为可能源于下调营业税率的预期，但称完全取消营业税的可能性不大，根据测算，每下调一个百分点的营业税率对银行净利润的正面影响在三个百分点左右。
