一、重点港口技改项目现金流量缺口的产生
1.重点港口技改项目的概念与特点
技术改造项目是指利用现有新的科学技术对企业的生产设备、生产工艺运行流程和原材料能源利用等方面进行革新和改造。按注入资金额来分，可分为重点技改项目和非重点技改项目，一般投资在5000万元以上，两年跨期以上的为重点技改项目。
重点港口技改项目的特点主要有以下几个方面。首先是投入大，港口企业往往需要通过大量举债来投入，并通过申请政府辅助拨款和股权融资来获取所需资金；其次是跨期长，一般的重点港口技改项目跨期都在两年以上；再次是复杂化，通常既有土建项目又有机械项目安装，如散粮系统改造，既要建造流水线平台又要安装机械设备；最后是不确定性高，由于存在技术更新换代、价格上涨、利率变化等不确定性因素的影响，技改项目最终的完成时间、总成本的产生、效益产出都具有一定的不确定性。这些特点导致重点技改项目中每个工作项目的现金流量既有平行又有交叉进行、现金流管理趋于复杂化的特点。
2.重点港口技改项目现金流量缺口的描述
站在项目角度来看，现金流量指的是一个项目的现金流转或现金流动的状况，是对项目在一定的期间按照现金收付实现制，通过一定的项目经济活动而产生的现金流入、流出及其差量情况所做的客观性的描述。广义上的技改项目的现金流缺口，是指从项目支付第一笔费用开始，到项目成功并产生现金效益流入的期间所产生的现金缺口。如图1所示。
从图1中可见，技改项目的现金流缺口几乎涵盖了整个项目改造期间，因为它的效益产出完全要等项目结束才出现，项目初期是一个纯投入，净流出的阶段。从狭义上来讲，技改项目的现金流缺口是由于资金筹措计划与现金流出状况产生较大偏离，而无法满足资金流出需求的状态，或者是筹措资金流入与项目流出之间产生的差量，即是本文要探讨的现金流量缺口。
二、重点港口技改项目现金流缺口产生的原因分析
重点港口技改项目现金流量缺口产生的原因有很多，但主要有以下两个方面。
（一）项目资金来源结构因素
1.自有资金。企业自有资金是指项目所在企业的自筹资金。一般来说，这部分资金均能按进度计划投入到项目中去。对自有资金影响较大的是企业本身的现金流净额是否能保持平稳的发展，也就是企业生产是否稳定，投融资现金流能力是否得到保证。但是，毕竟自有资金占大型企业的项目资金比例还是较小。所以说，它的影响还是较小的。一般来说，立项之后，基本上不会出现较大偏差。
2.外部筹措资金。外部筹措资金包括银行贷款、发行债券、融资租赁。因为这些资金来源依赖外部因素较多，存在不能按进度划账的风险因素。例如，银行在项目实施过程中，如果对项目重新评估认为项目存在风险，有可能停止提供贷款，便会产生无法按计划筹措到资金而出现现金流缺口；或者债权人有可能因为本身资金紧缺或对项目缺乏信息而提前要债，则将遭遇支付提前使得筹措资金不能及时应对而产生的现金流缺口。
项目资金来源结构因素对现金流缺口风险的影响因素在于：如果企业自有资金充裕，投入到项目中的比例较大，则项目现金流入一般可以按进度计划到位，而且可以较灵活的调用，故可降低相应风险。但是不能够过多地依赖自有资金，因为其受企业经营状况的影响，一旦运营资金流发生不利变化便会波及项目现金流，此时同样存在现金流缺口风险。如果项目资金来源较多的依赖银行贷款等筹措资金，则可能承担更多的资金延迟入账，难以灵活调用等风险。所以两者的结构比例也是影响现金流缺口的重要因素之一。
（二）项目自身因素影响
1.技术因素
在技改项目中，技术因素是影响项目开展的重要因素之一。在技术日新月异的今天，技术产品更新换代，技术指标（如环保指标等）要求有可能随着时间而改变，价格也会产生变化。
2.费用变更因素
技改项目一般都具有建设周期长、需用物资多、采购跨度大（跨年份、跨地区）的特征，因此工程所需劳务和材料的费用不应是固定不变的，而应是一个不断变动的变量。
3.工期变更因素
实际上，工期变更最终也就化为费用变更，特别是项目延期增加的预算，将会引起实际现金流出与项目现金流的预测偏离，存在技改项目现金流缺口产生的重要动因。
结合项目资金筹措来源结构及项目本身因素分析，其中导致现金流缺口的一个共同的重要原因就是：在通过内外筹措资金安排资金流入时，没有根据实际项目的实际进度变化对原计划资金安排及时进行调整，即没有根据项目现金流量实际进度的需要变化及时调配资金。
三、重点港口技改项目现金流缺口防范的对策
重点港口技改项目现金流缺口实际上就是因为实际支出状况发生变化，而原计划安排的资金却没有相应变化形成的，即是筹措计划不适应变化使得原筹措现金流入与现金流出需求产生了差异。所以，可尝试工程管理项目方法来解决项目实施过程因进度变化产生的现金流缺口问题。
（一）利用WBS及关键路线加强项现金流量进度管理
WBS（Work Breakdown Structure），即工作分解结构。它是将项目整体任务按照一定的目的细分化为一个个相互独立、相互制约的活动的工程系统。利用WBS可将技改项目任务分解细化成每个小项目，有利于明确任务并使项目工作的组织管理细化，尤其对项目的进度、每个工作任务现金流的管理有极大的帮助。具体用途体现在及时协调技改项目实际状况变化与筹措资金额差异的矛盾，提高现金流入进度安排上的准确性，使调整后的筹措资金进度额与项目的支出进度尽量匹配。
首先根据WBS法将技改项目总体任务、目标进行分解，确定各任务的相互关系，并将各任务先后顺序统一标号。如表1所示（以散粮技改项目部分工作任务为例）。
然后根据WBS分解的结果，再绘制出技改项目关键路线，就可以在任何两个或两个以上工作任务之间作为资金进度到账的监控点来关注现金流量进度的变化情况。如图2所示。
通过这种现金流量进度管理方法，可以在一些事件影响后能迅速地调整现金流入，即在资金安排时能及时考虑该变动对现金流量的影响。如煤改系统中材料、设备供应的延缓时间，安全检查等工序导致的进度延缓、技术上的不确定性造成的工程的延期等，都可根据这些关键点的现金流变化对后期资金安排进行及时调整，以避免现金流量出现循环缺口。
（二）利用挣值法引入项目现金流量缺口风险预警指标
1.预警指标设计的基础
预警指标的设计主要按项目实际完成工作量的预算成本价值法（Budget Cost of Work Performed，BCWP）的思路来设计。该方法也称挣值法（Earned Value），它实际上是一种分析目标实施与目标期望之间差异的方法，故而它又常被称为偏差分析法。该方法主要体现在两个指标上：
进度偏差SV（Scheduled Variance）= BCWP（Budgeted Cost for Work Performed）－ BCWS（Budgeted Cost for Work Scheduled）（实际工作量预算成本—计划工作量的预算成本），反映因实际进度偏离计划进度而引得的成本偏差。当SV为正值时，表示进度提前；当SV为负值时，表示进度延误；当SV为零时，表示进度一致。
它的进度绩效指数：SPI（Schedul Performed Index）= BCWP / BCWS（实际工作量预算成本/计划工作量的预算成本）。当SPI大于1是，表示进度提前；当SPI小于1时，表示进度延误；当SPI为1时，表示进度一致。
因挣值法同时考虑了项目的进度及费用，其基本思想与本文对现金流量（在多数情况下，费用与现金流是同步发生的）缺口风险的考察角度相类似，尤其是BCWP可以反映项目实际进度所占用的计划筹资额度，所以，在设计预警指标时部分指标采用了挣值法的思路，其目的就是在挣值法的思路基础上设置类似SPI的指标来对现金流量的进度及额度进行预设警戒数值。
2.现金流缺口风险预警值的具体设计
①尚可用库存筹资资金／当期离下一期资金到账滞后期－平均日支出量：该指标反映了库存资金能够支撑项目日支出量的程度。如果该指标小于0时，表明了企业剩余资金难以应付下一期筹措资金到账前的项目支出。
②1-SPI的绝对值：该指标反映项目的进度与计划的偏离程度。当偏离程度超过5%时，认为应该对项目的筹措资金计划进行审查并调整。
③尚可用库存筹资资金／平均日支出量－当期离下一期资金到账滞后期：该指标反映了库存资金能够支撑项目支出的预计天数，但该指标小于7天时，表明企业需要立刻进行新的筹措或者进行资金到账时间的调整。
④SPI＞1（进度提前）时，提前天数－当期离下一期资金到账滞后期 ：该指标反映了如果项目进度比下一期到账时间提前了，提前天数如果超过3天，可能存在现有资金无法应付支出的风险。
⑤SPI＜1（进度滞后）时，费用日超支额×当期离下一期资金到账滞后期－可支配资金额度：该指标反映了如果项目进度滞后了，则存在费用超支，可支配资金能够不能应对滞后期支出的能力。如果该指标为0，则存在筹措资金入账不及时的不匹配风险。
四、总结
在解决项目实施过程中现金流缺口问题时，除了要防范技改项目实施过程中因进度不确定性引起现金流缺口问题外，还要预防各种外在环境变化因素产生的影响，并要进一步落实动态管理措施来保证实施。所以，在进行现金流缺口防范后，还需要加强落实管理措施。另外，本文尝试利用工程项目管理方法来解决港口技改项目现金流问题，也是为能够从项目管理角度来审视财务问题提供一种思路模式。
