每一个企业的投资活动，都是从选择投资方向开始的。企业投资决策中的机会研究工作事实上也就是企业投资方向的确定过程。企业如何根据自身条件及外在环境确定合适的投资方向类型是一个不容忽视的，具有重要意义的现实问题。

　　一、何为企业投资方向

　　所谓企业投资方向，就是企业围绕其自身投资动因，而使其投资要素进入的特定的生产或服务领域。确定企业投资方向的问题，也就是确定企业究竟在哪个生产经营范围内进行投资，为形成何种生产或服务能力而分配运用其经济资源的问题。

　　在企业投资决策权充分的条件下，企业投资的经济领域是相当广阔的。它既可以围绕着扩大原有生产经营内容的目的，循着其既有的生产经营方向进行增量投资或存量资本改造性投资，也可以在本行业内甚至跨出本行业进行新生产经营内容的投资；而不同的投资方向的确定，对于企业投资的效益来说会大不相同。

　　二、企业投资方向的类型

　　就主要情形而言，企业可能的投资方向有以下几种类型：

　　（一）不改变原有生产经营内容，旨在维持或扩大现有生产或服务能力的投资。

　　例如一家家用电器厂，目前的主要产品是某种型号的彩色电视机，该机型正处于其经济寿命期中的成长期，在若干年内均可保证畅销，但现有的某些生产设备较为落后，需报废更新，或者现有生产能力太低，远远不能满足市场需求，形不成规模效益，企业就可能选择对部分生产设备的更新改造或扩建投资（如再引进一条相同内容的生产线）。这时，企业投资方向与其原有生产方向保持一致。

　　（二）在保留原有生产经营内容的同时，在本行业内增加新的生产经营内容的投资。

　　这是一种常见的投资方向。仍以前述家用电器厂为例。假定在其现有彩电产品的生产能力能为市场充分吸纳的同时，某些具有其他功能的新型彩电或相近的其他家用电器 （如电子游戏机）的市场需求趋势看好，盈利前景可观，而该企业又有条件进行开发时，则其投资就可能围绕着这类有前途的新产品的开发及其生产能力的形成而展开。这时，企业的投资方向与其原有生产方向存在着一定的差别，但仍局限于本行业内。

　　（三）为实现行业内彻底转产而进行的投资。

　　这一般是在企业现有生产内容技术上已严重落后，无法适应消费需求，或者现有产品生产成本过高，原材料供给无法得到保证，收益水平甚低甚至严重亏损的情况下发生的。在这种背景下，企业的现有生产内容已没有继续下去的理由。这种投资方向，虽然仍局限于本行业内，但其联带产生的影响却相当广泛和显著，将会全面涉及企业资产存量的调整转移，需要解决诸如现有机器设备的处置、利用，劳动力的重新配置、组合，以及各种外部协作关系的清理与重建等一系列问题。

　　（四）为实现跨出原行业从事生产经营活动的目标而进行的投资。

　　该种投资主要有两种情形：一种是在对企业原有生产经营方向完全或部分保留的同时，进行的跨行业投资。例如，一家电解铝厂，鉴于电力部门难以保证其生产用电，而充足的电力供应又是该厂充分开工的必备条件， 因而可能自筹资金独立建设附属电厂，或与电力部门联合投资建设电厂。

　　此外，通过向其他行业的投资项目，企业参股或对其他企业进行兼并，也是这种投资的形式之一。例如前述家用电器厂可能出于获得更大的收益之目的，在继续生产彩电的同时，将其盈利收入中的一部分用于购买某新建股份制卷烟厂的股份。这种情形多半发生在经营情况良好、资金雄厚的企业中。另一种情形，则是在完全终止其现有内容的生产经营活动的背景下进行的投资活动，即全面的跨行业投资。不过这种情形因为要受到各种条件的限制，特别是要受到企业现有多种资源存量状况的限制，故在较大的企业里甚少发生，一般只出现于规模小型的、生产能力较低的、生产方式属劳动密集型的企业里，例如乡镇企业。

　　三、确定企业投资方向的意义

　　在改革开放以前，我国的国有企业并不具备投资主体的性质，在这些企业内发生的固定资产投资活动，均是由国家计划直接确定的，而投资所需资金完全通过国家财政预算以无偿方式拨付使用，物资和施工力量也均由国家分配，投资活动的整个过程都严格按计划规定的内容进行。在这种情况下，企业根本谈不上自主确定投资方向的问题，当然也无需关心对投资方向类型的选择。

　　随着二十多年来的经济体制改革，情况已发生了根本的变化。就国有企业而言，其作为投资主体的地位目前已基本确定，其投资决策权限正在逐步扩大，不但已可以在自身所处的行业领域内自由地进行某些投资，而且也有了以某些形式（联合投资、集团投资、股份投资、租赁、兼并等）跨出本行业、本部门进行投资的条件。

　　可以预言，国有企业在更广泛的空间范围内独立的确定投资方向的趋势，会随着我国市场经济体制的不断完善而不断深化和加强。此外，改革开放以来，我国企业的所有制结构发生了重大变化，集体企业、乡镇企业、私营企业等大量涌现，它们已成为我国企业总体中的一支不容忽视的生力军。而这些企业在其生产、投资决策中的自主程度，较之国有企业更高，在对市场动向及时作出反应方面要求更强烈，在投资方向确定上的空间也更为广阔，其确定的意义正在被越来越多的企业投资者所关注。

　　对于企业的发展来说，科学地确定投资方向具有十分重要的意义。企业今天生产经营状况的好坏，很大程度上取决于过去投资方向确定的合理程度；同样，今天的投资方向又会改变企业现有的生产面貌，塑造出企业明天的生产格局。如果企业投资方向的确定得当，不但能够保证投资建设过程顺利，而且能够使企业内部的资源配置实现优化，使企业具备更强的市场竞争能力和发展活力，获得更高的经济效益；反之，投资方向确定不当，其结果往往比不投资更糟。

　　就企业投资决策这一过程本身而言，投资方向的确定及其正确与否也具有特殊意义。因为它是企业投资决策中首先要完成的一项任务，是决策全面开展和深化的前提。企业投资决策包含着大量的内容，主要的战略目标或指标除投资方向外，还包括项目的规模、投资额、技术目标、厂地布局、资金筹措方式、投资的期望收益等，而所有这类重要的决策内容，显然都必须在特定的投资方向下进行分析评价和择定，否则便是无本之木。

　　以投资的项目规模而论，不同的产品，其市场需求情况和成本收益前景是不可能一致的，由此对企业提出的规模经济要求自然也不会一致。只有初步确定了投资将在哪一方向、范围内展开，围绕何种产品生产能力的形成而进行的情况下，才有可能寻找到相应的项目最佳规模目标，包括估算投资额。项目建设区位、地点的选择，也受制于企业确定的投资方向。

　　例如一个企业集团决定将投资用于建设其主导产品的矿产原料生产基地上，这一投资方向事实上便决定了该投资项目只可能在具备上述矿产资源贮存与开采条件的区域内选址。同样，一个对外部协作条件依赖性极强的高技术生产项目，就不能在荒无人迹的地区进行建设。又如投资的技术目标选择，无疑也要依据投资方向的先行确定（或与其结合进行）。向微电子行业投资和向传统加工工业投资，其所需要具备的生产技术档次结构与密集度当然会大相径庭。

　　高技术产业方向上的投资，必然要求在设备选型、技术劳动力的组合、工艺流程的选择等方面更充分地体现出先进性。此外，在我国由于历史的原因，各种产品劳务之间的比价关系尚不合理，在不同的产业部门、行业之间不能形成平均收益率，   因而在不同的生产经营方向上进行的投资活动，其未来的收益率也存在很大程度的差别，收益率的科学测算，显然也只有在确定的投资方向下进行。

　　总之，投资方向的确定在投资决策中是首要的环节，其他任何内容的决策都将以它为依据，在其规定下进行。