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CFO现金管理工具：固定收益基金
作为公司的理财师，安全系数较高的固定收益基金应该成为CFO们不错的现金管理工具。
天相的统计数据显示，今年一季度60家基金公司旗下的621只基金亏损884.64亿元，其中股票型基金亏损665.18亿元。在偏股型基金全线下挫的同时，固定收益基金却实现了正收益，其中债券型基金15亿元，货币型基金5.36亿元。
事实上，在足够漫长的生命周期中，那些经历过多次翻云覆雨的经济周期和短期市场巨幅震荡的CFO们，总不忘在为公司制定的理财计划中配置一部分固定收益基金。而这样做的结果，相信众多CFO们已经从这场至今尚未完结的全球金融危机中得出了结论。
安全第一
谁也不能否认“安全第一”是CFO的头等要务。
2008年底，对上市公司投资基金行为的调查中显示，投资基金损失最惨重的，无非是下跌的市场中那些坚决持有股票型基金的上市公司。而固定收益产品是2008年唯一带来正收益的品种。
“固定收益类产品不仅适合风险承受能力比较低的企业，同时也适合作为资产配置的一部分，起到资产‘稳定器’的作用。”上投摩根固定收益部总监孟晨波表示。
不过即使是安全系数很高的货币基金也不可避免存在风险。孟晨波提醒，流动性风险、利率风险和信用风险对固定收益基金的影响都不可小觑。她建议CFO们一定要谨慎操作，选择信用等级、安全系数比较高的产品，尤其是在有加息预期的情况下，可选择短久期操作的产品。
这时，如何把鸡蛋放到不同的篮子里，进行有效的投资组合应该是公司理财的不二法则。孟晨波表示，即使是固定收益类基金，货币基金和债券基金的收益和风险也不尽相同。
当然，投资者也可以在不同基金类型中，根据自身需求和风险偏好自由搭配组合。孟晨波指出，“投资组合没有也不会有固定模型，每一种组合都与投资人的资产负债程度、风险偏好、预期收益、年龄、市场判断等有关”。孟晨波建议，公司应根据自身的资本运作需求和风险偏好选择适合的产品。
“比如对于流动资金充裕的上市公司来说，投资货币基金显然是个不错的选择，既可以满足资金的流动性要求，还可以从中获得收益，是公司日常现金优化管理的最好选择。”在所有基金类型中，货币基金是安全系数最高的一种。“投资者在选择货币基金时应关注其流动性和安全性，而不应将其作为短期套利的无风险产品。”
严控风险
市场上的固定收益基金品种繁多。仅以货币基金为例，目前市场上共有44支货币基金。即使是单从这些良莠不齐的理财产品中进行选择也需耗费CFO不少的时间和精力。遴选一家控制严格的基金管理公司显然是一件非常重要的事情。
“对于固定收益基金来说，利率、信用、流动性等都是必须时刻考虑的风险。”
为了防范这一风险的发生，上投摩根借鉴其外方股东J.P.摩根先进的管理经验，同时结合自己严谨的内部信用评级标准，在投资标的的选择上，制定了非常严格的标准。
目前所有基金都在证监会指导原则的框架下运作。而上投摩根在资产管理的方法上，则沿承了J.P.摩根海外一贯的思路，在证监会严格规范的基础上，采取了更为严格的投资要求。上投摩根的货币基金与市场上一般货币基金相比，其最大的优势在于其安全性和流动性。上投摩根货币市场基金将组合久期限制在75天以内，远低于目前国内通行的180天组合久期限制。上投摩根货币市场基金在力争本金安全的基础上，以银行7天定期存款利率（税后）为业绩基准，优化闲置资产的每日流动性。
在流动性上，上投摩根货币基金为T＋1交收。“具体的说，就是基金可以每天申购赎回，只要在15：00前下达指令，第二天就可以资金到帐。”
而且这种严格的规定得到了谨慎投资者的青睐。上投摩根货币基金自建立以后，托管资产规模平稳扩大，目前已达54亿。上投摩根货币市场基金分为A、B类，A类适合金额较小的投资者，B类投资金额大，适合企业。孟晨波表示，“根据最新数据，我们B类的收益率是1.784%（6月4日），这是一个非常有竞争性的数字。”上投摩根货币基金以同期银行七天存款利率1.35%（税后）作为收益基准，对企业就非常具有吸引力。
与一般货币基金客户以个人为主不同，上投摩根的客户则是以企业为主。“我们70%的客户是跨国企业在中国的分支机构，他们把货币基金用做一个长期有效的现金管理工具。这使我们表现出高于行业整体水平的稳定性。”孟晨波介绍。
【我要纠错】 责任编辑：zoe
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