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滨海新区中小企业IPO融资定价的建议与对策

2010-9-17 13:34 王宏达 【 】【打印】【我要纠错

  滨海新区有5万多家中小企业,他们带来了一大批国家级和省部级重大科技项目和技术,形成了以电子信息、石油化工、汽车装备制造、生物医药等为主的高科技产业集群。这些成果主要得益于滨海新区的产业战略布局和一系列的产业扶植政策。

  与此同时,这些中小企业依然面临着严峻的融资难题。中小企业相对于大型企业来说,融资渠道窄,发展处于弱势地位,很难获得大金融机构的信贷资金,而政府的有限扶植资金无法满足滨海新区中小企业的强大融资需求。虽然滨海新区出台了一系列的鼓励政策,但是这些政策却无法从根本上解决中小企业融资难的难题。滨海新区中小企业通过中小板市场和创业板市场上市融资成为其获取发展资金的重要方式。

  中小企业应做好IPO上市前的准备工作

  首先是尽职调查。尽职调查可以帮助企业发现自身在会计和税务等方面潜在的问题。帮助企业提高 自身管理水平,帮助企业引入战略投资者,为企业未来上市打好基础。

  其次是业务重组。突出主业,剥离非经营性资产;优化财务结构,资本利润水平最大化,资产负债率低于70%;避免同业竞争,上市公司不应和控股股东或其控制的其他子公司存在相同行业竞争的情况;减少关联交易,上市公司应该尽量避免与关联方在采购、销售等环节的交易,以免损害独立股东的利益;降低重组及未来交易的交易成本。

  最后是建立完善的内部控制机制。当前我国企业的内控风险意识不强,我国很多中小企业尚未确立内控机制或者内控机制尚未完善。企业在内控机制建设中常见的问题有:缺乏定义完善的控制环境,缺乏书面规章制度及实施细则,规章制度和实施细则可操作性不强,缺乏独立审查及核准过程,缺乏明确的职责划分,没有正式的风险评估、管理流程。

  政府应该实施扶植中小企业上市融资的政策

  推进中小企业IPO定价上市融资,培育优质企业资源储备。

  要对天津滨海新区优质企业资源进行全面的梳理,积极做好 准备,除建立数据库、后备资源库外,还应随时跟踪监控后备企业上市工作进展,不断给予企业一些政策上的扶植,增强天津企业利用资本市场发展的能力,在上市公司数量和直接融资规模等关键环节取得突破。天津市作为直辖市,而滨海新区作为国家层面经济发展战略区域,已经凝聚了5万多家中小企业,这些企业里面存在很多优质和具有良好发展潜力的公司。滨海新区政府必须研究重要行业的发展情况和新区的产业发展战略定位、产业结构现状等情况,制定切实可行、行之有效的办法和举措,着力培育发展后劲,不断培养高技术企业的发展。

  进一步完善中小企业IPO的市场服务体系。

  一是建立和完善企业上市联席会议制度,相关职能部门之间定期通报交流企业改制上市动态,研究排查存在的问题和障碍,缩短企业上市时间。二是完善企业上市有关审批事项的“绿色通道”,简化审批程序,减少环节,落实承诺制,对企业改制上市遇到的税收、土地出让金等难点问题要站在长远发展的立场上,对特殊问题实行一企一策、一事一议、特事特办。三是加强对已上市公司的指导,远近兼顾,促进融资与 发展良性互动。推进企业上市,既要着眼企业即期发展,抓好资金筹措,更要重视加强企业规范运作,保持企业长盛不衰、持续健康发展。积极鼓励上市公司通过增发新股、配股和发展债券多种方式实行再融资,用足用好资本市场。四是依托上市后形成的资本优势和制度优势,支持、帮助上市公司进一步完善公司治理结构,引进和培育优质项目,做强核心业务,不断提升公司核心竞争力和抗风险能力,以更好的业绩推动再融资、再发展,努力实现融资能力和企业发展相互促进、共同提升的良性循环。

  加快中小企业IPO融资的地方法规体系建设。

  为了促进我国中小企业快速健康发展,中央在2002年出台《中华人民共和国中小企业促进法》,但这一法律还有待于完善。还应制定鼓励中小企业积极积累留存收益的税收政策,如降低税率、提高税收起征点等来加强中小企业积累资金的积极性,缓解中小企业内部融资不足等问题;创业板已经开板,应大力引导中小企业到创业板上去融资;积极扶持中小企业咨询服务机构的发展,如风险管理公司、信用评级公司等。

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