目前A股市场缺乏较好的避险机制,一旦公司出现较大的负面消息影响股价走势,A股没有很好的工具去对冲。
在推出国际板初期时,可以适当地限制上市公司筹来的资金,只可以用在发展中国的业务,也保证他们把筹来的钱投入国内的业务,这样可以有效增加国内的就业
进入2011年以来,A股国际板便成为了国内外市场人士讨论的焦点。在上周末结束的全国证券期货监管工作会议上,监管层明确表示2011年要推进国际板建设。然而,业内人士认为,2011年中国投资者是否能够看到国际板的推出却有点“悬”。因为在国际板推出之前,中国资本市场还需要进行一些基本制度的完善。
众人期待大突破
根据权威人士称,证监会目前正在研究制定国际板制度规则,加强与有关部门的沟通协调,研究论证国际板建设总体方案,并将全面做好有关技术准备,推进国际板建设。
尽管目前没有国际板推出的具体时间表,但可以肯定的是,2011年离国际板的推出已经不远了,国际板的进程可能在今年有重大突破。在上海证券交易所公布的《上海证券交易所战略规划(2011年—2020年)》中,已经将推进国际板市场建设列为上证所的近期战略目标(2011年—2013年)之一。
同时,一些国际投行在与境外客户的接触中,也不停地透露出一些国际著名企业对中国A股兴趣浓厚。除了汇丰控股、纽交所等一些竞争国际板首批挂牌企业的“老面孔”外,有传闻称麦当劳也对A股国际板表现出强烈的兴趣。汇丰中国董事长郑海泉日前更是期望,国际板可以在今年真正落成,汇丰控股能够成为首批登上上海国际板的外资企业。种种迹象表明,国际板已经离我们愈来愈近了。
今年推出有难度
然而,作为中国证券市场一项创新措施,推出国际板也需要较为平稳的市场环境配合,但今年上半年A股仍有多重不确定因素存在,其中既有境内的也有境外的。
同时,西南证券分析师王大力在接受《国际金融报》记者采访时指出,“今年管理层在多层次市场体系建设上将有多方面工作需要做,其中包括新三板扩容、放开融资融券标的、转融通的推出、创业板退出机制的完善等,相对于国际板而言,这些市场的基础性建设可能更为重要,管理层可能会按照主次轻重来推出。”王大力认为,从这种情况来看,国际板短期内推出的可能性不大。
事实上,在2011年的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林所作出的具体部署,也是以启动新三板为“先”,而国际板则重在研究制度规则,以及做好相关技术准备等方面。
2011年1月17日,瑞银集团中国证券部总监袁淑琴向记者指出,“在国际板上市的境外企业,一般在其他海外市场也有上市,因此这些股票在国际板的波动不仅受到公司基本面的影响,还会受到其他市场走势的影响,但目前A股市场缺乏较好的避险机制,一旦公司出现较大的负面消息影响股价走势,A股没有很好的工具去对冲。”因此,袁淑琴认为,今年A股市场还有不少结构性的问题需要去完善。
初筹资金限去向
截至目前,已有23家跨国企业表示有意登陆国际板,这些企业包括汇丰银行、通用电气、沃尔玛、联合利华、大众汽车、渣打银行等。同时,不少跨国企业已经向普华永道、安永等国际会计师事务所提出了计划在国际板上市的审计和咨询,一旦政策放开即可正式申请。
然而,有不少国内市场人士担心,由于中国A股市场新股高估值“举世闻名”,因此A股国际板推出后可能会成为外资企业的“提款机”。对于这种担忧,袁淑琴认为,可以在国际板启动初期,从企业融到资金的流向方面,来筛选前来上市的外资企业。
袁淑琴建议,管理层可以考虑限制前来融资的外资企业把筹来的钱只用于其在中国的业务上。“从慎重的原则和保护股民的利益出发,在推出国际板初期时,可以适当地限制上市公司筹来的资金,只可以用在发展中国的业务,也保证他们把筹来的钱投入国内的业务,这样可以有效增加国内的就业。而把钱放在开展网点和推出产品上,也可以促进技术的转让,加速国内新产品、新业务、新技术的推出。”