2015年期货考试基础知识考点：期货市场风险管理原理

为了帮助参加2015年期货从业考试的学员从容应对考试，正保会计网校精心为大家整理了论坛学员分享的期货从业考试基础知识考点，希望能帮助您顺利通过本次考试，祝您学习愉快！

（一）风险管理的基本流程

风险管理（Risk Management）是指在一个有风险的环境里把风险减至最低水平的管理过程。其流程包括：

1.风险的识别：风险识别是风险管理的首要环节。只有在全面了解各种风险的基础上，才能够预测风险可能造成的危害，从而选择处理风险的有效手段。实践中的主要方法包括：

（1）风险列举法：指风险管理部门按照业务流程，列举出各个业务环节中存在的风险。

（2）流程图法：指风险管理部门对整个业务过程进行全面分析，对其中各个环节逐项分析可能遭遇的风险，找出各种潜在的风险因素。

（3）分解分析法：指把一个复杂的事物分解为多个比较简单的事物，将大系统分解为具体的组成要素，从中分析可能存在的风险及潜在损失的威胁。

故障树分析法是以图解表示的方法来调查损失发生前各种失误事件的情况，或对各种引起事故的原因进行分解分析，具体判断哪些失误最可能导致损失风险发生。该方法是美国贝尔电报公司的电话实验室于1962年开发的。

2.风险的预测和度量

（1）风险预测实际上就是估算和衡量风险，由风险管理人运用科学的方法，通过对其掌握的统计资料、风险信息及风险性质进行系统分析和研究，进而确定各项风险的频度和强度，为选择适当的风险处理方法提供依据。风险的预测一般包括以下两个方面：

①预测风险的概率：通过资料积累和观察，发现造成损失的规律性；

②预测风险的强度：假设风险发生，预测导致的直接损失和间接损失。

（2）风险价值法（VaR法）

①是G30集团在研究衍生产品的基础上，于1993年在其发表的题为《衍生产品的实践和规则》的报告中提出的。是目前金融界测量市场风险的主流方法。后由摩根推出的用于计算VaR的风险控制模型被众多金融机构广泛采用。

②VaR的含义是处于风险中的价值，是指市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定一段时间内的最大可能损失。

例如，某一投资公司持有的证券组合在置信度为95％的证券市场正常波动情况下的日VaR值为500万元。其含义是，该公司的证券组合在一天内由于市场价格变化而带来的最大损失超过500万元的概率为5％，平均20个交易日才可能出现一次这种情况，或者说有95％把握保证该投资公司在下一个交易日内的损失在500万元以内。5％的几率反映了金融资产管理者的风险厌恶程度，该程度通过不同的投资者对风险的偏好程度和承受能力来确定。

3.风险控制：风险控制的最高境界是消除风险或规避风险。比如对套期保值而言，其目的就是期望通过期货交易规避企业无法消除的价格风险。然而，彻底杜绝风险只是一种理想状态。利益主体在作出很大努力之后仍会面临风险是正常的，一方面是因为有些风险是利益主体无法控制的；另一方面则因为风险控制也有一个成本收益之间的平衡或选择难题。

风险控制包括两个内容：

一是风控措施的选择，这是成本收益权衡的结果；

二是制定切实可行的应急方案，最大限度地对所面临的风险做好充分的准备，当风险发生后，按照预设方案实施，将损失控制在最低限度。

（二）风险管理的特点

1.期货交易者

（1）其可控风险中最主要的是对交易规则不熟悉所引发的风险。对机构投资者而言，还存在着内部管理不当引发的风险。另外，选择合法合规的期货公司也属于可控风险。

（2）期货交易者面临的不可控风险中最直接的就是价格波动风险。

2.期货公司和期货交易所：所面临的主要是管理风险，主要表现在：

（1）期货公司对客户的管理和期货交易所对会员的管理中存在风险；

（2）自身管理不严导致对正常交易秩序产生破坏，以致自身成为引发期货行业风险的因素。