做精做细做优品种 保障期市稳健发展

[期货日报]做精做细做优品种 保障期市稳健发展

近年来，期货市场发展的脚步进一步加快。在此期间，上期所相继推出多个期货品种，不断地丰富我国衍生品市场，为产业企业与金融机构提供了对接的桥梁，服务实体经济能力显著增强。近日，在上期所举办的“线上期货大讲堂——上海期货市场业务巡礼暨5·15全国投资者保护日”特色活动中，相关人士就纸浆期货、20号胶期货、不锈钢期货的运行情况以及下一步工作方向做出了详细介绍。

鼓励纸浆期货产融、产研结合

对于目前纸浆期货的运行情况，上期所商品二部相关工作人员表示，纸浆期货上市以来，主力合约期现价格相关性达到0.93，价格发现功能发挥良好。从交易数据来看，截至2020年4月30日，纸浆期货累计成交5176万手，累计成交金额2.5万亿元。日均成交量14.9万手，日均成交金额73.1亿元，日均持仓量11.3万手，日均成持比1.31。该工作人员同时还提到，自上市以来纸浆期货已交割11次，其中经历了3个主力合约的交割，累计交割12.8万吨。

未来，纸浆期货将坚持以投资者需求为导向，加大市场教育力度，提高产业认知度。还要积极调研境内外纸浆市场优质可交割资源。优化交割仓库布局，探索集团厂库交割模式。鼓励“产融结合、产研结合”，探索国际化路径以及研究优化完善纸浆衍生品序列。

谋求两“胶”协同发展

今年2月，20号胶期货克服疫情带来的种种困难，顺利完成首次交割。作为境内特定品种，20号胶期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”的模式，全面引入境外交易者参与，对践行“一带一路”倡议，提升我国在全球天然橡胶市场的定价影响力、服务产业链上下游企业都具有重要的意义。

20号胶期货自上市以来，运行平稳，市场价格能及时反映国内外市场的供需变化。20号胶期货价格与境内外期、现货市场保持高度相关，价格联动紧密，价格发现功能初显。

对于20号胶期货的下一步工作计划，上期能源商品二部相关工作人员表示，一是深化产业服务，根据天然橡胶生产、消费和贸易企业的特点开展多样化的业务培训；二是做精做细产品，根据市场发展和产业客户需要，完善合约和规则，降低交易成本，扩大交割资源，优化仓库布局，提高运行效率，进一步发挥期货市场功能；三是探索研究20号胶期货和天然橡胶期货之间的良性互动机制，加强市场之间的协同效应，全方位、多角度服务好天然橡胶产业；四是提高天然橡胶和20号胶期货的价格影响力，推动期货价格在境内外现货贸易的定价基准作用。

构建镍、铬、不锈钢产品序列

“我国不锈钢供需占全球一半以上，可供交割资源充足。”上期所商品一部相关负责人介绍，2019年中国不锈钢产量2940万吨，同比增长10.1%，约占世界比重56.3%。2019年国内304不锈钢冷轧卷板表观消费量约为550万吨，可供交割资源约350万吨。

据介绍，镍作为不锈钢最大的成本来源，两者相关性有所降低，其原因是由于不锈钢冶炼工艺的改变，使用镍铁冶炼越来越成熟，同时电解镍体现动力电池的溢价，导致不锈钢与镍的价格有所脱钩。此时，市场需要更多的价格风险管理工具，构建成由不锈钢期货、镍期货和铬铁期货组成的完整产品链。

未来不锈钢期货交割制度将以仓库为主，厂库为辅。不锈钢现货市场具有明显的消费和集散中心，厂库交割制度是对仓库交割制度的补充，有利于提高交割商品质量，减少交割过程中出现的质量异议问题。

该工作人员对期货日报记者表示，下一步，不锈钢期货将进一步优化库容，推进增加仓库库容、优化仓库布局的工作，扩大交割仓库的覆盖广度。同时优化仓单平台，适时将不锈钢挂牌至上期标准仓单交易平台，满足多元化的风险管理需求。此外，还将注重已开展的铬铁期货的研发工作，未来将组成镍、铬、不锈钢产品序列。

2020年05月28日

期货日报