LPG期货及期权运行满周岁 多家头部产业企业参与

5月20日，在由大商所与石化联合会共同主办“2021中国化工产业（衍生品）大会LPG论坛”上，多位业内人士对LPG期货及期权的平稳运行给予了高度认可。《证券日报》记者了解到，中国燃气产业排名前十大企业中，参与交易的已达到了8家，其中，有6家成为LPG期货交割厂库。

多位业内人士和产业人士告诉《证券日报》记者，LPG期货及期权同步上市，是期货市场践行绿色发展理念、促进能源价格形成机制完善的重要举措，为产业管理风险和发现价格提供了新工具、新策略。未来在促进能化行业高质量发展、服务国家能源安全保障等方面，LPG期货及期权必将大有作为。

LPG期货价格 

波动幅度低于现货 

近年来，国际形势复杂多变，能源价格波动增加，我国在相关能源市场发展中，需提高在国际能源市场的价格影响力。去年3月份，LPG期货及期权同步上市，是国内首个期货和期权同步上市品种，也是国内首个气体能源品种，提升了期货市场服务现货的覆盖范围。

大商所副总经理王玉飞介绍说，LPG期货及期权是我国首个气体能源衍生品，成功推出标志着我国以煤、油、气为代表的能源期货市场体系建设取得了重大进展，也是期货市场践行绿色发展理念、促进能源价格形成机制完善的重要举措，为产业管理价格波动风险和发现价格提供了新工具、新策略。

据介绍，上市一年多来，LPG期货及期权市场规模持续提升、流动性充足，在价格大幅波动中有效发挥价格发现和避险功能。截至今年4月底，LPG期货累计成交量5685万手，日均持仓量8.3万手；作为大商所首个全厂库交割的期货品种，LPG期货累计交割11080手，顺利完成了上市初期的平稳过渡。

从运行情况看，LPG期货价格波动低于现货价格波动幅度。公开数据显示，去年LPG现货价格波幅为87%，期货仅为71%；今年以来，现货价格波幅为27%，期货价格为23%。而在市场结构方面，法人客户成交持仓占比快速上升；LPG期货法人客户成交占比从2020年的25%快速增加至2021年的46%，法人客户持仓占比从2020年的41%快速增加至2021年的66%，达到国际成熟市场水平，成交和持仓占比均明显提升，市场结构不断优化。

中国城市燃气协会理事长助理迟国敬向《证券日报》记者表示，液化石油气期货上市以来，为推动中国燃气事业的发展作出了重要的贡献，且正在被越来越多的企业和行业从业人员、专家们所认识，相信未来燃气行业会得到进一步发展。

头部产业企业 

参与比例较高 

记者了解到，LPG期货交割的一大亮点是实施全厂库交割。厂库交割的形式之前已在大商所豆粕、铁矿石、乙二醇等品种上广泛采用，而在LPG品种上实施全厂库交割，主要是考虑到LPG没有第三方仓储企业的特点。在现货市场中，LPG进口贸易商有自用储罐，不对外提供仓储服务，而LPG生产企业储罐供自用，也不提供对外仓储业务。

大商所相关人士向记者表示，为做好LPG全厂库交割，大商所对交割业务进行了针对性优化，如考虑到生产企业一般需要提前1周为客户办理提货相关手续和排定出库计划等，交易所将厂库发货日延长至7天，同时将厂库发货时间延长至20天，以扩大厂库最大仓单量。

此外，通过合约规则设计，LPG期货及期权经受住2020年以来现货市场价格波动的考验，市场始终保持平稳运行，产业客户参与度不断提高。据统计，国内行业前十大企业中有8家已经参与期货交易或交割，有6家成为交割厂库。

据悉，去年多家企业通过期货市场进行套期保值，达到弥补现货亏损、稳定收益的作用。此外，上市至今LPG期货每个月都有交割，交割及出库业务顺畅，已累计完成6个合约共计11080手交割，合22.16万吨交割量。

记者获悉，大商所下一步将继续调整优化LPG期货合约规则，促进市场功能发挥：一是持续增设厂库，将更多符合要求、有积极性的企业纳入交割体系；二是利用场外市场促进期货功能发挥，研究场外提单交易，打通场内和场外；三是加强市场培育，增强现货企业对期货了解、理解；四是吸引龙头企业参与，积极沟通、推动其参与场外及场内市场。