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期货从业《基础知识》每日一练：期权组合（2021.08.04）
为了方便广大考生能够系统地掌握2020年期货从业考试的重要知识点，正保会计网校特为考生开设了期货从业《期货基础知识》每日一练免费在线测试系统，该系统以知识点出题，针对知识点做深入解析，旨在提高大家的应试能力。
单选题
某投资者做一个5月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260美分的看涨期权，收入权利金25美分。买入两个敲定价格为270美分的看涨期权，付出权利金18美分。再卖出一个敲定价格为280美分的看涨期权，收入权利金17美分。则该组合的最大收益和风险为（ ）美分。
A、6；5
B、6；4
C、8；5
D、8；4
查看答案解析
【答案】
B 【解析】
本题考查期权组合套利基本策略。 当价格低于260美分时 该投资者卖出的敲定价格为260美分的看涨期权，买方不行权，投资者收益为权利金25美分。 该投资者买入的两个敲定价格为270美分的看涨期权，不行权，损失为付出的权利金18美分。 该投资者卖出的敲定价格为280美分的看涨期权，买方不行权，收益为权利金17美分。 此时，净收益为25-18-18 17=6美分。 当价格位于260美分与270美分之间时，假设为X 该投资者卖出的敲定价格为260美分的看涨期权，买方行权，投资者收益为260-X 25美分。 该投资者买入的两个敲定价格为270美分的看涨期权，不行权，损失为付出的权利金18美分。 该投资者卖出的敲定价格为280美分的看涨期权，买方不行权，收益为权利金17美分。 此时，净收益为260-X 25-18-18 17=260-X 6<6。 当价格等于260美分时，净收益为6美分。 当价格位于270美分与280美分之间时，假设为Y 该投资者卖出的敲定价格为260美分的看涨期权，买方行权，投资者收益为260-Y 25美分。 该投资者买入的两个敲定价格为270美分的看涨期权，行权，收益为Y-270 Y-270-18-18美分 该投资者卖出的敲定价格为280美分的看涨期权，买方不行权，收益为权利金17美分。 此时，净收益为260-Y 25 Y-270 Y-270-18-18 17=Y-270-4美分 当价格等于270美分时，净收益为-4美分。 当价格高于280美分时，假设为Z 该投资者卖出的敲定价格为260美分的看涨期权，买方行权，投资者收益为260-Z 25美分。 该投资者买入的两个敲定价格为270美分的看涨期权，行权，收益为Z-270 Z-270-18-18美分 该投资者卖出的敲定价格为280美分的看涨期权，买方行权，收益为280-Z 17美分。 此时，净收益为260-Z 25 Z-270 Z-270-18-18 280-Z 17=6美分。 因此，最大收益为6美分，最大损失为4美分。 
期货从业每日一练题目都是网校老师精心整理的，每一道题都会有相应知识点的考查，并提供答案解析，建议您做完题之后再去查看答案。每日一练还提供专家点评，每周根据大家的测试结果，对于正确率较低的题目进行一下点评，以帮助大家理解。祝大家考试顺利！
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