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老师， 实物期权，扩张期权。第一期项目净现值为负数（未考虑时期权价值时），第二期项目净现值也为负数。 但是，考虑期权价值后，第一期项目净现值即为正数，那就应该投资第一期。 这会不会有点矛盾？毕竟第一期项目和第二期项目净现值都是负数，仅仅因为考虑了期权价之后，第一期项目净现值变为正数，就投资第一期项目？ 请不要复制ai答疑内容哦
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同学您好，这不矛盾，当我们算投资净现值的时候考虑了扩张期权的价值有可能会使项目的净现值大于0，这时候投资第一期项目就是可行的。（项目本身的净现值+后续扩张选择权的价值＞0）
01/13 18:57
84784971 
01/13 18:59
但是投资第一期是为第二期做准备，如果第二期的净现值也非负数，那就没有必要搞第一期了呀
84784971
01/13 19:00
那第二期怎么决策
乐伊老师 
01/13 19:01
如果考虑了扩张期权选择权的价值仍然为负数，那么这个项目就是不可行的。
84784971
01/13 19:03
但是投资第一期是为第二期做准备的呀，，如果第二期的净现值也非负数，那就没有必要搞第一期了呀，即便考虑期权价值后第一期的净现值＞0，，我觉得也没有必要投资第一期
乐伊老师
01/13 19:17
投资第一期项目才使得公司有了是否开发第二期项目的扩张期权，才需要计算第二期的扩张期权价值，这个期权价值扣除第一期项目的净现值＞0是，投资第一期项目才有利。相反则不适合投资。
84784971
01/13 19:23
可是有了第二期的看涨期权，但是，但是如果计算出来第二期的项目净现值也小于零，那就没有必要扩展第二期，第一期也就没有必要投资了呀
乐伊老师
01/13 19:35
是的，如果第二期考虑了期权价值后净现值仍然小于0，就没有投资的必要，项目不可行。
84784971
01/13 20:01
我觉得敏一直没理解我的问题
84784971
01/13 20:04
有何题目，第一期项目和二期项目的净现值都为负数，答案是，因为考虑了这个扩张期权后第一期的净现值为正，所以说应该投资第一期项目。可是，就是两个项目净现值都为负数了啊，
84784971
01/13 20:05
有个题目，第一期项目和二期项目的净现值都为负数，答案是，因为考虑了这个扩张期权后第一期的净现值为正，所以说应该投资第一期项目。可是，就是两个项目净现值都为负数了啊，
乐伊老师
01/13 20:06
阿汗颜，请原谅我没有get到您的疑惑点。
乐伊老师
01/13 20:10
通常我们算项目投资的时候是没有考虑期权价值的，所以净现值是负数，但是在实务期权里面我们会考虑这个期权的价值，那么这个期权价值考虑进去后，净现值就有可能是大于零的，这时候项目就有可行的可能。
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