证券市场线的表达式为：必要报酬率=无风险利率(R₁)+ 贝塔系数×(R-R₁), 其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者的必要报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-R₁) (即证券市场的斜率),同时可知，贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率=R,+1×(R-R₁)=R。由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大。证券市场线的斜率(R m-R₁) 表示对风险厌恶感的程度。预计通货膨胀率提高时，因为投资者对风险的厌恶程度没变，所以，证券市场线的斜率不变。因此，预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移。风险厌恶感的加强，会提高风险补偿，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率_CPA

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证券市场线的表达式为：必要报酬率=无风险利率(R₁)+ 贝塔系数×(R-R₁), 其中贝塔系数衡量的是市场风险，由此可知，从证券市场线可以看出，投资者的必要报酬率不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-R₁) (即证券市场的斜率),同时可知，贝塔系数等于1时的股票的必要报酬率=R,+1×(R-R₁)=R。由于无风险利率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的截距增大。证券市场线的斜率(R m-R₁) 表示对风险厌恶感的程度。预计通货膨胀率提高时，因为投资者对风险的厌恶程度没变，所以，证券市场线的斜率不变。因此，预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移。风险厌恶感的加强，会提高风险补偿，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率

84785005| 提问时间：03/12 15:02

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朴老师

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风险厌恶感加强，提高风险补偿，不影响无风险利率和贝塔系数，会使证券市场线斜率增大

03/12 15:04

84785005

03/12 15:04

老师上边有些地方不完全理解：预计通货膨胀率提高时，因为投资者对风险的厌恶程度没变吗。通货膨胀率提高了无风险利率就提高了，补偿不就低了吗

朴老师

03/12 15:09

投资者对风险的厌恶程度在通胀率提高时通常不变:投资者风险厌恶程度取决于自身风险偏好、投资心理和市场风险状况等，与通胀无直接必然联系，如保守型投资者无论通胀如何都厌恶风险，激进型投资者在通胀时仍可能追求高风险投资。通货膨胀率提高，无风险利率提高但风险补偿不一定降低:从理论角度，风险补偿是市场组合收益率与无风险利率的差值R_m-R_f，通胀率提高使无风险利率R_f上升，若投资者对风险的厌恶程度不变，市场组合收益率R_m会随R_f等幅度上升，风险补偿理论上不变;从实际市场角度，通胀率提高时企业经营环境变化、市场不确定性增加，投资者可能要求更高的风险补偿，即R_m上升幅度超过R_f，导致风险补偿增大